2026年A股成交额创历史新高与牛市可持续性深度分析

基于最新市场数据和研究资料，我将为您系统分析当前A股市场的成交情况及牛市可持续性问题。

一、市场概况与数据解读

成交额突破历史天量

2026年1月以来，A股市场成交额持续放量：

日期	沪深两市成交额	较前变化	市场表现
1月6日	2.81万亿元	-	沪指涨0.92%
1月9日	3.05万亿元	+8.5%	时隔73个交易日首破3万亿
1月12日	3.64万亿元	+19.3%	创历史新高，17连阳
1月14日	3.94万亿元	+8.2%	续创历史新高，逼近4万亿

截至2026年1月14日，沪深两市成交额已连续两个交易日突破3万亿元大关，这是2026年第二次、历史上第六次突破3万亿[1][2]。其中，沪市成交额1.45万亿元，深市成交额2.16万亿元[1]。

指数表现：17连阳创历史纪录

上证指数实现

17连阳

，创下自1993年以来A股最长连续上涨纪录：

1月12日收盘：上证指数涨1.09%报4165.29点
深证成指涨1.75%报14366.91点
创业板指涨1.82%报3388.34点
全市场超4100只个股上涨，逾200只个股涨停[3]

二、成交量放大背后的资金驱动力

1. 增量资金来源分析

杠杆资金加速入场

截至2026年1月13日，A股两融余额达到
2.67万亿元
，创历史新高[4]
2026年开年仅7个交易日，融资净买入规模接近
1400亿元
杠杆资金入市节奏明显加快

机构资金持续流入

保险业"偿二代"二期全面开启，带来千亿级增量资金[3]
2025年股票型基金发行规模达4173.16亿份，创历史新高
居民存款向权益市场"搬家"趋势明显

外资机构唱多中国资产

高盛：预计2026年和2027年中国股市每年上涨15%-20%[5]
摩根大通：将中国市场评级上调至"超配"[5]
国际投资者仓位较轻，估值仍处合理区间

2. 市场情绪指标

指标	当前状态	解读
融资情绪指标	36%	尚未达到历史过热水平(40%以上)[6]
个股涨跌比	4144:1000	赚钱效应显著
涨停个股数	200+	市场情绪热烈

三、牛市可持续性评估

【支撑因素】

1. 企业盈利结构深刻变化

八大先进制造业利润占比已提升至
38%
出海企业海外营收占比提升至
20%
海外市场毛利率较国内高出5个百分点
A股非金融企业ROE已连续多个季度企稳[5]

2. 政策环境持续优化

国内货币政策延续"适度宽松"立场
"反内卷"政策改善传统行业竞争格局
财政政策发力创造新增需求
“十五五"规划聚焦"建设现代化产业体系"和"科技自立自强”[5]

3. 全球流动性趋于宽松

美联储2026年预计延续降息周期
人民币资产吸引力增强
国际投资者对中国资产长期配置价值愈加看好

4. 产业趋势动能强劲

AI应用从算力向应用延伸
商业航天、机器人产业实现突破
储能、光伏等中国先进制造重估[5]

【风险因素】

1. 监管层已出手"降温"

1月14日，沪深北交易所将融资保证金比例从
80%提高至100%
[4]
仅针对新开融资合约，旨在适当降低杠杆水平
体现监管层"精准滴灌"的调控思路

2. 短期技术性压力

部分热点板块拥挤度较高，需要消化压力
上证指数17连阳过程中未出现像样调整
高成交额常伴随高波动性[6]

3. 业绩验证窗口期

1月中下旬进入业绩预告密集披露期
市场对基本面验证的关注度提升
多空博弈会更加剧烈[6]

四、专业机构观点与市场展望

券商策略观点

机构	观点
中原证券	量能有效放大、政策预期积极、产业催化不断，行情有望持续推进，预计上证指数维持小幅震荡上行可能性较大[6]
申万宏源	2025年是"结构牛"，2026年下半年有望迎来"全面牛"[5]
广发证券	2026年A股市场有望延续"慢牛"格局，估值提升相对克制，透支有限[5]
高盛	预测中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅[5]

知名分析师观点

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为：

“这轮行情属于慢牛长牛行情，持续时间可能达到3至5年，甚至5至10年。2026年行情会进一步扩散，市场赚钱效应明显提升，投资机会增多。”[3]

走势预判

短期（1-2周）

：监管"降温"措施出台后，市场可能进入震荡整固期，但上行趋势未变。关键观察5日线支撑[6]。

中期（2026年上半年）

：企业盈利修复、政策呵护、外资流入仍将提供支撑，预计指数维持小幅震荡上行。

长期（2026年下半年及以后）

：产业结构升级、科技创新突破、居民财富转移将驱动"全面牛"行情[5]。

五、投资建议

行业配置方向

主线一：新经济成长

AI应用（电商、短剧游戏、脑机接口）
商业航天、卫星互联网
机器人、智能制造

主线二：顺周期修复

基础化工、工业金属
消费白马股
工程机械、农化制品

主线三：业绩确定性

关注业绩预告超预期标的
聚焦外需链景气改善品种
拥挤度相对较低的主题[4]

风险提示

杠杆风险
：融资保证金比例提高后，杠杆成本上升
波动风险
：天量成交伴随高波动，短线追高需谨慎
业绩风险
：关注基本面验证，避免过度追涨热点题材
政策风险
：密切关注后续政策动向

结论

沪深两市成交额突破1.5万亿元（实际已突破3万亿元）确实反映了市场情绪升温、资金活跃度提升。当前A股市场呈现出典型的"量价齐升"格局，牛市行情

具备一定可持续性

，但需注意：

时间维度	评估
短期	⚠️ 监管已出手"降温"，可能进入震荡整固期
中期	✅ 企业盈利改善、居民存款"搬家"提供支撑
长期	✅ 政策支持、产业升级驱动慢牛格局

建议投资者保持震荡思维，围绕主线逢低布局，关注业绩超预期机会，同时密切关注政策变化和基本面验证。

参考文献

[1] 界面新闻 - 两市成交额突破3.6万亿，再创历史新高

[2] 财联社 - 沪深两市成交额突破1.5万亿

[3] 中华网财经 - A股17连阳、成交额创历史，这轮牛市还有5至10年？

[4] 澎湃新闻 - 交易所出手"降温" 沪指冲高回落两市成交额逼近4万亿元

[5] 新浪财经 - 超级行情蓄势待发！A股2026年将迎"全面牛"行情

[6] 澎湃新闻 - A股单日成交额达3.64万亿元后，短线市场怎么走？

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