佰维存储（688525）强势表现分析：存储超级周期叠加AI需求驱动下的业绩爆发

佰维存储于2026年1月16日表现强劲，股价收盘上涨17.19%并封20CM涨停，续创历史新高约181元[1][2]。公司已进入强势股池，成为当日存储芯片概念板块的领涨标的。该强势表现源于2025年1月13日发布的年度业绩预告，业绩暴增幅度远超市场预期，叠加全球存储行业进入"超级周期"的结构性利好[3][4][5]。

从时间线来看，1月14日（业绩预告发布后首个交易日）股价上涨7.77%创历史新高155元，1月15日延续强势，1月16日强势涨停[4]。2025年以来累计涨幅已达约135%，表现极为强势。主力资金净流入达3.86亿元，换手率12.18%显示市场交易活跃[2]。

[3][4][5]：

财务指标	2025年全年	同比变化	第四季度单季	同比变化
营业收入	100-120亿元	+49%~79%	34-54亿元	+105%~225%
归母净利润	8.5-10亿元	+427%~520%	8.2-9.7亿元	+1225%~1450%
扣非净利润	7.6-9亿元	+1035%~1244%	-	-

值得关注的是，第四季度单季贡献了全年超过90%的净利润，单季净利润暴增超过12倍[4]。这一业绩爆发源于三重因素叠加：存储价格从2025年一季度阶段性低点开始企稳回升；重点项目逐步交付带动销售收入和毛利率回升；AI新兴端侧领域保持高速增长趋势[3][5]。

全球存储芯片市场正经历罕见的"超级周期"。根据行业信息，三星、SK海力士计划2026年第一季度将服务器DRAM价格较第四季度提升60%-70%，NAND Flash合约价预计上涨33%-38%[1][4]。摩根大通预计2026年DRAM均价同比上涨近60%[4]。

供需紧张是推动价格持续上涨的核心驱动力。存储原厂产能大量转向HBM（高带宽内存）生产，导致一般型DRAM和NAND Flash供给严重紧缩[1]。头部云服务商向存储原厂抛出巨额采购订单，行业人士表示从业近二十年第一次遇到这种极端行情[4]。AI落地应用端需求扎实，数据中心对存储需求持续增长，构成需求端的坚实支撑。

[2][6]：

• 连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，触发交易所异常波动公告
• 股价创历史新高（约181元），突破前期所有阻力位
• 换手率12.18%，量能配合良好，资金换手积极
• 主力资金净流入3.86亿元，主力资金净流入比率3.89%
• 在所属行业主力资金流入排名中位列第13位

存储芯片概念板块1月16日上涨4.08%，位居概念板块涨幅第一，板块内145只个股上涨[2]。Chiplet/先进封装概念同步走强，形成良好的板块联动效应。兆易创新（+10%）、长电科技（+10%）、通富微电（+10%）等产业链个股同步获资金追捧[2]。

佰维存储的基本面支撑体现在以下维度[5][6]：

：公司提供低功耗、高性能、小尺寸、大容量存储解决方案，在AI新兴端侧领域保持高速增长趋势。这一领域是AI落地的重要场景，需求增长确定性高。

：晶圆级先进封测制造项目已进入打样验证阶段，虽然尚处早期阶段，但代表了公司向高附加值领域延伸的战略方向[5][6]。

：公司存货规模由2024年末的35.37亿元上升至2025年三季度末的56.95亿元，增幅超60%[4]，反映出公司对后续销售的乐观预期以及积极的备货策略。

：国家大基金二期截至2025年12月仍为第二大股东，持股6.91%[5]，体现了产业资本对公司长期发展的信心。

[4][5]：

国家大基金拟减持不超过934.26万股（占总股本2%），减持期间为2026年2月4日至5月3日，按当前股价测算套现规模超过13亿元[4][5]。此外，2025年12月30日巨量限售股解禁（24.11%），一致行动协议到期终止，为未来分散减持提供了便利条件。半年后持股低于5%的股东可无需公告自由减持[4]。

[6]：

存储价格处于历史高位，公司官方提醒注意周期回调风险。晶圆级先进封装项目尚处打样验证阶段，进展可能不及预期。供应链风险方面，公司成本70%来自存储晶圆，存储晶圆采购紧张且价格波动直接影响业绩。公司还提醒关注AI投资的持续性风险。终端产品涨价可能抑制需求，2026年下半年缺货高峰后供需格局可能发生变化[4]。

机构普遍看好本轮存储超级周期的持续性[4][5]。东吴证券分析师陈海进认为公司有望持续受益存储周期上行及端侧AI存储放量趋势。国泰海安证券指出，本轮AI驱动的存储超级大周期持续性很强，将带动国内存储产业链同步受益。招商证券认为，AI驱动全球存储芯片行业迈入"超级周期"，供需错配带动产品涨价超预期。

[4][5][6]：

2026年2月起国家大基金减持计划将开始实施；2026年第一季度存储价格继续上涨预期较强；H股上市申请已于2025年10月28日向香港联交所递交，尚需取得中国证监会、香港证监会和港交所等相关监管机构批准；先进封装项目订单落地情况值得持续关注。

佰维存储本轮强势表现由业绩暴增、行业超级周期、AI需求驱动三重因素叠加推动，基本面支撑较强。短期来看，三个交易日涨幅偏离值超30%意味着存在一定的回调压力；国家大基金减持计划即将实施可能对股价造成阶段性扰动。中长期来看，若存储超级周期持续演绎，叠加H股上市和先进封装业务落地，公司估值有进一步支撑基础。

投资者应密切关注存储价格走势、业绩兑现情况、先进封装项目进展以及减持计划实施的具体影响。存储行业具有强周期性特征，股价当前已充分反映预期，追高需谨慎评估风险收益比。