新剑传动（871312）经营性现金流状况分析报告

根据我收集到的公开资料，下面对新剑传动（证券代码：871312，杭州新剑机电传动股份有限公司）的经营性现金流状况进行系统分析。

一、公司基本情况

新剑传动是一家在全国中小企业股份转让系统（俗称"新三板"）挂牌的基础层公司，成立于2016年，2017年4月挂牌，主营业务为精密传动部件的研发、生产和销售，产品主要应用于半导体通讯、计算机、电子、汽车、工程机械、人机协作及服务机器人等行业[1][2]。

二、经营性现金流数据分析

（一）历史数据趋势

根据公开披露的财务报告，新剑传动近年的经营性现金流量净额表现如下[3][4]：

报告期间	经营活动产生的现金流量净额	同比变动
2021年全年	约2,858万元	—
2022年全年	约2,090万元	-26.87%
2022年1-6月	约1,578万元	+68.92%
2023年1-6月	约1,518万元	+100.41%

（二）现金流构成分析

从现金流量表结构来看，公司经营活动现金流入主要来源于[3][4]：

1. 销售商品、提供劳务收到的现金

2022年度：约1.14亿元
2023年1-6月：约5,478万元

2. 收到的税费返还

2022年度：约103万元
2023年1-6月：约50万元

3. 收到其他与经营活动有关的现金

（主要为政府补助）

2022年度：约1,069万元
2023年1-6月：约992万元

经营活动现金流出主要构成：

购买商品、接受劳务支付的现金
支付给职工以及为职工支付的现金
支付的各项税费
支付其他与经营活动有关的现金

三、经营性现金流健康度评估

（一）积极因素

1. 现金流持续为正

公司经营活动产生的现金流量净额在所有报告期间均保持正值，表明公司主营业务具备基本的现金创造能力，能够通过日常运营产生正向现金流入[3][4]。

2. 半年度增长势头良好

2022年上半年和2023年上半年的经营性现金流均实现同比大幅增长（分别为68.92%和100.41%），显示公司业务规模扩大带来的现金回收能力提升[4]。

3. 政府补助贡献稳定

公司收到的政府补助对经营活动现金流形成有效补充，2022年度约1,052万元，2023年上半年约903万元[3][4]。

4. 销售回款能力尚可

销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入规模基本匹配，说明公司下游客户回款状况总体正常。

（二）需关注的风险点

1. 全年现金流下滑

2022年全年经营性现金流净额较2021年下降约768万元（-26.87%），反映出全年维度上现金创造能力存在一定波动[3]。

2. 应收项目占用资金

根据现金流量表补充资料，公司经营性应收项目的增加对现金流形成一定占用，这可能导致现金回收周期延长[3]。

3. 存货增长压力

存货的增加也对经营活动现金流产生负面影响，表明公司存货管理效率有待优化[3]。

4. 投资支出较大

公司投资活动现金流持续为负（2022年约-3,320万元），说明公司在固定资产等方面有较大资金投入，需关注是否会传导至经营现金流压力[3]。

四、综合评价

新剑传动的经营性现金流整体处于"中等偏健康"水平：

评估维度	评价
现金流方向	✓ 持续为正，主业能造
现金流趋势	✓ 半年度增长显著，全年有波动
现金流质量	△ 应收和存货占用需关注
政府补助依赖	△ 补助占比较高

结论：

公司经营性现金流基本健康，能够维持正常生产经营活动，但存在一定的波动性和对政府补助的依赖。建议持续关注公司后续年度的现金流恢复稳定性以及存货周转效率的改善情况。

参考文献

[1] 杭州新剑机电传动股份有限公司公开转让说明书 - 东方财富网 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202304121585372470_1.pdf)

[2] 新剑传动公司概况 - 同花顺金融服务网 (https://basic.10jqka.com.cn/871312/)

[3] 新剑传动2022年半年度报告 - 新浪财经 (http://file.finance.sina.com.cn/211.154.219.97:9494/MRGG/SBGG/2022/2022-8/2022-08-18/8430626.PDF)

[4] 新剑传动2022年年度报告摘要 - 东方财富网 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202304121585372470_1.pdf)

新剑传动（871312）经营性现金流状况分析报告

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