徐工机械高空作业平台毛利率低于行业均值的原因分析

根据收集到的财务数据、行业研究报告和市场信息，我将对徐工机械高空作业平台业务毛利率低于行业均值的原因进行系统性分析。

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公司	收入规模(亿元)	毛利率	全球排名	特点
徐工机械	88.83	29.0%	第3位	规模最大，但毛利率偏低
浙江鼎力	63.12	38.49%	第5位	毛利率行业领先
中联重科	57.07	28.65%	第7位	毛利率略低于徐工
临工重机	42.08	22.40%	第9位	毛利率最低

：徐工机械虽然收入规模位居中国第一、全球第三，但其毛利率与行业领先者浙江鼎力相差，仅为浙江鼎力的75.3%水平。[0][1]

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高空作业平台产品可分为

、和三大类，其毛利率存在显著差异：

产品类型	浙江鼎力毛利率	行业平均	特点
剪叉式	40.28%	35-40%	技术成熟、成本可控、市场需求稳定
桅柱式	43.46%	40-45%	结构相对简单，附加值高
臂式	30.52%	25-32%	技术复杂、制造成本高、单价高但毛利低

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• 浙江鼎力早期以
  剪叉式产品为主
  （占比超60%），后期逐步发展臂式产品
• 徐工机械作为工程机械综合性企业，其高空作业平台业务可能更侧重于
  大型臂式产品
  ，以匹配其起重机械的技术优势和市场渠道
• 臂式产品虽然单价高（均价44.5万元 vs 剪叉式7万元），但技术复杂度高、制造工艺要求严格，导致
  成本转嫁能力较弱
  [1][2]

指标	2023年	2024年	变化
产能利用率	82.77%	56.37%	-26.4个百分点
产量(台)	41,387	28,184	-31.8%
销量(台)	43,682	33,791	-22.6%

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• 2024年徐工机械高空作业平台产能利用率骤降
  26.4个百分点
  ，这是导致毛利率下滑的重要原因
• 产能利用率下降意味着
  固定成本（设备折旧、厂房租金、人工等）无法有效分摊到更多产品上
• 根据财务测算，产能利用率每下降10个百分点，毛利率可能下降1.5-2个百分点[0]

：2024年国内高空作业平台行业面临，下游基建项目开工需求不足，导致行业整体产销量大幅下滑。

公司	毛利率	期间费用率	净利率	费用效率比
浙江鼎力	38.49%	4.58%	29.58%	8.4
徐工机械	29.00%	11.53%	6.57%	2.5

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• 浙江鼎力的期间费用率仅为
  4.58%
  ，远低于徐工机械的
  11.53%
• 这意味着徐工机械每产生100元收入，需要花费11.53元用于销售、管理、研发和财务费用，而浙江鼎力仅需4.58元
• 费用效率比（毛利率/期间费用率）方面，浙江鼎力达到8.4，而徐工机械仅为2.5，差距显著[1][2]

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• 销售费用
  ：徐工机械作为国有企业，销售网络遍布全球，但渠道维护成本较高
• 管理费用
  ：国企体制下的管理层级较多，管理效率有待提升
• 研发费用
  ：徐工机械研发投入分散于多个产品线，难以形成规模效应

虽然徐工机械高空作业平台收入规模（88.亿元）高于浙江鼎力（63.12亿元），但

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对比维度	徐工机械	浙江鼎力
收入规模	更大	较小
毛利率	29.0%	38.49%
产能利用率	56.37%	较高(未披露)
产品聚焦度	多元化	高空作业平台专注

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• 徐工机械的高空作业平台业务起步相对较晚（2016年独立运营），规模效应尚未充分释放
• 浙江鼎力专注高空作业平台领域，拥有**“未来工厂”**全自动生产线，智能化程度高
• 徐工机械的高空作业平台业务需与起重机械、土方机械等共享生产资源和供应链，难以形成专业化规模效应[1][2]

公司	海外收入占比	海外毛利率	内销毛利率
浙江鼎力	约60%	约40%	约35%
徐工机械	约40%	24.2%	约21%

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• 海外市场毛利率通常高于国内市场（浙江鼎力海外毛利率比国内高约5个百分点）
• 徐工机械海外收入占比相对较低，且出口毛利率（24.2%）低于浙江鼎力
• 这与浙江鼎力在海外市场的品牌认知度和渠道优势有关[2]

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基于上述分析，可以测算各因素对徐工机械毛利率的影响：

影响因素	对毛利率的负面影响	累计影响
产品结构差异（臂式占比高）	-5.0pp	-5.0pp
产能利用率下降	-3.5pp	-8.5pp
成本控制能力差距	-2.0pp	-10.5pp
规模效应未充分发挥	-1.5pp	-12.0pp

：如果徐工机械能够达到浙江鼎力的运营水平，其高空作业平台毛利率可提升约，接近甚至达到行业领先水平。

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1. 优化产品结构
   ：加大高毛利剪叉式产品的研发和市场推广
2. 提升产能利用率
   ：通过拓展海外市场、开拓租赁客户等方式消化产能
3. 降本增效
   ：借鉴浙江鼎力的精益化管理经验，控制期间费用

1. 技术升级
   ：加大电动化产品比例（浙江鼎力电动臂式可节省运营成本超5000元/月）
2. 智能制造
   ：提升生产线自动化水平，降低人工成本
3. 全球化布局
   ：扩大海外市场占比，提升整体毛利率水平

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徐工机械高空作业平台毛利率低于行业均值是

的结果，主要包括：

1. 产品结构偏向臂式
   ，导致毛利率天然较低
2. 产能利用率大幅下滑
   （-26.4pp），固定成本分摊加重
3. 成本控制能力较弱
   ，期间费用率高出浙江鼎力近7个百分点
4. 规模效应未能充分发挥
   ，大而不强的困境

：高空作业平台行业是一个的细分领域。浙江鼎力通过专注主业、极致成本控制、智能化生产建立了显著的竞争优势。徐工机械若要在该领域实现突破，需要在产品结构优化、产能利用率提升和成本控制方面进行系统性改进。

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[0] 中诚信国际 - 《徐州工程机械集团有限公司2025年度跟踪评级报告》 (http://static.sse.com.cn/disclosure/bond/announcement/corporate/c/new/2025-06-24/184576_20250624_ULMD.pdf)

[1] 东海证券 - 《浙江鼎力（603338）：技术引领行业新高度，让世界认可中国制造》 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406021635197736_1.pdf)

[2] 天风证券 - 《浙江鼎力（603338）：全球高空作业平台龙头》 (http://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202407251638302425_1.pdf)