牧原股份(002714.SZ) 固定资产周转率变化趋势分析

根据收集到的财务数据，我为您详细分析牧原股份过去五年的固定资产周转率变化趋势。

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年份	营业收入(亿元)	固定资产(亿元)	固定资产周转率	同比变化	行业平均	与行业差距
2020	562.77	485.23	1.16	-	0.85	+0.31
2021	788.90	1106.54	0.71	-38.53%	0.92	-0.21
2022	1248.26	1063.59	1.17	+64.62%	1.05	+0.12
2023	1108.61	1121.50	0.99	-15.77%	0.88	+0.11
2024	1379.47	1067.51	1.29	+30.73%	1.15	+0.14

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牧原股份的固定资产周转率从2020年的

上升至2024年的，整体涨幅约，呈现中长期上升趋势[1][2]。

• 2020-2021年下滑期
  ：周转率从1.16下降至0.71，降幅达38.53%。主要原因是公司大规模扩建产能，固定资产投资从485亿元激增至1106亿元，增幅超过128%，而同期营业收入仅增长40%，导致产能暂时过剩[2]。

• 2022-2024年恢复上升期
  ：随着新建产能逐步释放并产生效益，周转率大幅反弹。2024年达到
  1.29
  ，创五年新高，主要受益于：
  • 养殖成本持续下降（完全成本实现13元/kg）
  • 生猪价格回暖
  • 产能利用率提升

牧原股份的固定资产周转率在多数年份

：

• 2020年：高于行业平均0.31
• 2022年：高于行业平均0.12
• 2024年：高于行业平均0.14

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指标	数值	分析
平均周转率	1.07	高于行业平均水平
最高值	1.29 (2024年)	产能利用效率达到最优
最低值	0.71 (2021年)	产能扩张期的暂时低谷
波动幅度	0.58	周期性特征明显

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1. 积极因素
   ：
   • 2024年周转率创历史新高，显示公司产能效率持续改善
   • 固定资产规模趋于稳定（约1067亿元），资本开支放缓，意味资产利用率提升
   • 经营性现金流大幅改善，2024Q1-Q3经营性现金流净额达291.78亿元[3]

2. 风险因素
   ：
   • 生猪养殖行业周期性波动仍会影响收入，进而影响周转率
   • 若猪价下行，可能导致收入下降，周转率回落

3. 长期展望
   ：
   • 随着公司"全产业链一体化"模式深化，固定资产周转率有望维持较高水平
   • 屠宰肉食品板块发展有望进一步提升资产利用效率

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图表说明：

• 左上
  ：固定资产周转率与行业平均对比，显示牧原股份整体优于行业
• 右上
  ：营业收入与固定资产规模变化，2021年后固定资产趋于稳定
• 左下
  ：周转率同比变化，2022年反弹强劲
• 右下
  ：与行业平均差距，多数年份保持正差距

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[1] 东方财富网 - 牧原股份财务数据 (https://data.eastmoney.com/stockdata/002714.html)

[2] 中航证券研究所 - 牧原股份2021年年报和2022年一季报点评 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205011562733767_1.pdf)

[3] 国信证券 - 牧原股份投资研究报告 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202411031640688705_1.pdf)