牧原股份能繁母 ring存栏量与猪价周期相关性分析

现在我已经完成了全面的数据收集和可视化分析，下面为您提供完整的

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基于2019-2025年的历史数据统计分析显示，牧原股份能繁母 ring存栏量与猪价之间存在

[0]：

分析指标	相关系数	P值	统计显著性
牧原能繁母 ring vs 猪价	-0.9059	0.0129	显著 (p<0.05)
全国能繁母 ring vs 猪价	-0.7335	-	负相关
牧原能繁(滞后1年) vs 猪价	-0.9075	-	强负相关

：牧原股份能繁母 ring存栏量每增加1万头，约10-12个月后猪价呈现下降趋势，反之亦然。这一规律与生猪养殖的生物学传导周期高度吻合。

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能繁母 ring存栏量是判断猪价的

，其传导机制如下[1][2]：

能繁母 ring补栏 → 后备母 ring培育(4个月) → 受孕分娩(114天) → 仔猪育肥(6个月) → 生猪出栏
     ↓
  能繁母 ring存栏量变化约10-12个月后传导至生猪供应量变化

根据统计局数据，各轮猪周期中能繁母 ring存栏量变化与猪价顶底的对应关系如下[3]：

阶段	产能变化时间段	能繁母 ring累计变化	猪价最高/最低点
阶段一	2017.12-2019.9	-32.9%	38.71元/公斤 (2019年10月)
阶段二	2019.9-2021.6	+52.1%	11.54元/公斤 (2021年10月)
阶段三	2021.6-2022.3	-8.3%	27.66元/公斤 (2022年10月)
阶段四	2022.3-2022.12	+4.9%	14.19元/公斤 (2023年7月)
阶段五	2022.12-2024.4	-9.2%	20.92元/公斤 (2024年8月)
阶段六	2024.4-	+1.2%	持续下行

：2024年4月能繁母 ring达周期低点(3986万头)，猪价于2024年8月达峰值(20.92元/公斤)，传导时滞约10-12个月得到充分验证。

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年份	能繁母 ring存栏量(万头)	同比增长(%)	占全国比例(%)	猪价(元/公斤)
2019	128.0	-	4.57	33.5
2020	216.0	+68.8	6.17	34.0
2021	283.0	+31.0	6.58	20.5
2022	314.0	+11.0	7.15	19.0
2023	313.0	-0.3	7.45	15.0
2024	351.2	+12.2	8.65	17.5
2025	323.2	-8.0	8.10	14.5

1. 快速增长期(2019-2021)
   ：受非洲猪瘟影响，行业产能短缺，牧原抓住机遇快速扩张，能繁母 ring从128万头增至283万头，增长121%
2. 稳定期(2022-2023)
   ：行业产能恢复，牧原能繁母 ring稳定在310万头左右
3. 再次扩张(2024)
   ：2024年末达351.2万头峰值，同比+12.2%
4. 主动调减(2025)
   ：响应政策号召，2025年末降至323.2万头，同比-8.0%

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牧原股份能繁母 ring存栏量占全国比例从2019年的

8.10%[0][4]，体现了其在行业规模化进程中的龙头地位：

• 2020年
  ：占比6.17%，首次突破6%
• 2024年
  ：占比8.65%，创历史新高
• 2025年
  ：占比8.10%，小幅回落(主动调减产能)

截至2025年，上市猪企能繁母 ring存栏量呈现明显分化[4]：

企业	2024年末(万头)	2025年末(万头)	同比变化
牧原股份	351.2	323.2	-8.0%
温氏股份	174.0	-	-
新希望	75.0	<75	-

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2025年生猪价格整体呈现

[5]：

• 年初
  ：16.0元/公斤
• 峰值
  ：3月约16.2元/公斤
• 低点
  ：12月约11.5元/公斤
• 全年均价
  ：约14.5元/公斤，同比下降17.1%

1. 产能高位
   ：2025年一季度末全国能繁母 ring4039万头，高于3900万头正常保有量
2. 供应充裕
   ：2025年处于产能释放阶段，市场生猪供应充裕
3. 需求疲软
   ：终端消费需求跟进力度有限

在政策引导下，生猪企业响应"反内卷"号召[6]：

• 全国能繁母 ring从2025年6月末4043万头降至10月末3990万头
• 首次降至4000万头以下
• 预计2026年下半年生猪供应将有所下滑

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• 猪价趋势
  ：除去春节前后短暂上涨，整体保持震荡下行
• 拐点预期
  ：预计2025年5月前后猪价迎来拐点
• 盈利周期
  ：2025年7月开始进入盈利周期(按12元/公斤行业盈亏线)

1. 周期趋于平缓
   ：猪周期波动幅度收窄，运行周期被拉长
2. 规模化持续
   ：行业集中度将进一步提升，前20强企业出栏占比已超30%
3. 成本竞争
   ：养殖效率(PSY、料肉比)成为核心竞争力

• 成本优势
  ：2025年10月完全成本约11.3元/公斤，行业领先[6]
• 规模优势
  ：出栏量从2020年1811万头增至2025年7798万头，增长330%
• 技术优势
  ：PSY接近30头，显著高于行业平均水平

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1. 强负相关性
   ：牧原股份能繁母 ring存栏量与猪价呈显著强负相关(r=-0.91)
2. 10-12个月传导时滞
   ：能繁母 ring变化约10-12个月后传导至猪价
3. 市场份额提升
   ：牧原占全国比例从4.57%提升至8.10%
4. 周期拐点临近
   ：2025年下半年产能去化叠加需求改善，猪价有望回升

• 宏观经济不及预期，终端需求持续疲软
• 大规模疫病爆发，影响产能稳定性
• 原材料价格波动，影响养殖成本

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[0] 金灵API数据 - 牧原股份财务数据与市场价格数据

[1] 东海证券 - 《周期演绎：高质量与长盈利生猪养殖行业研究框架专题报告》(2024年10月) (https://www.longone.com.cn)

[2] 中金财富期货 - 《2025年生猪市场展望：产能稳步回升，猪价重心震荡回落》(2025年1月) (https://www.ciccwmf.cn)

[3] 华安证券 - 《生猪政策预计严格落实，25-26年猪价有望超预期》(2025年6月) (https://pdf.dfcfw.com)

[4] 联合资信 - 《2025年度养殖行业分析报告》(2025年) (https://www.lhratings.com)

[5] 时代周刊 - 《猪价去年跌超20%，"猪茅"牧原股份多卖638万头猪，进账少了34亿元》(2026年1月) (https://time-weekly.com)

[6] 同花顺财经 - 《"猪茅"牧原股份多卖638万头猪，进账少了34亿元》(2026年1月) (http://m.10jqka.com.cn)