福恩股份应付账款分析：供应链策略解读
解锁更多功能
登录后即可使用AI智能分析、深度投研报告等高级功能
关于我们：Ginlix AI 是由真实数据驱动的 AI 投资助手，将先进的人工智能与专业金融数据库相结合，提供可验证的、基于事实的答案。请使用下方的聊天框提出任何金融问题。
根据已收集到的福恩股份招股说明书数据，我将为您深入分析其应付账款情况所反映的供应链策略。
根据杭州福恩股份有限公司招股说明书数据，公司与供应商相关的负债情况如下[1]：
| 时间节点 | 应付账款（万元） | 应付票据（万元） | 合计（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2025/6/30 | 19,283.39 | 52,410.92 | 7.17 |
| 2024/12/31 | 19,925.35 | 52,694.94 | 7.26 |
| 2023/12/31 | 9,092.75 | 40,543.35 | 4.96 |
| 2022/12/31 | 14,648.67 | 54,561.20 | 6.92 |
福恩股份采用银行承兑汇票作为主要支付手段（应付票据占比超过70%），这是一种典型的
- 优势分析：通过银行承兑汇票，公司可在不占用自有资金的情况下完成采购，相当于获得了供应商提供的无息融资
- 资金效率：将短期现金支出转化为远期支付，提升营运资金周转效率
- 数据显示：2024年末应付票据达5.27亿元，占总负债的相当比例[1]
从前五大供应商采购情况可以看出，公司采取集中化供应商策略：
| 供应商名称 | 采购内容 |
|---|---|
| 天虹集团 | 纱线 |
| 航民股份 | 面料染整委外、坯布委外、坯布等 |
| 绍兴市维晟色纺有限公司 | 纱线 |
| 德州华源生态科技有限公司 | 纱线 |
| 浙江贝玲达针织有限公司 | 坯布等 |
这种策略带来的优势包括：
- 规模效应：集中采购量提升议价能力
- 账期谈判优势：大客户地位使其能够争取更长的付款周期
- 供应稳定性：与核心供应商建立长期合作关系[1]
福恩股份通过自产+委外加工相结合的模式，优化资金占用：
- 自产能力：杭州、南通、越南三大生产基地
- 委外加工：与正凯纺织等关联方及第三方外协厂商合作
- 资金优化：将部分生产环节外延，减少固定资产投入，降低营运资金压力[1]
从招股说明书披露的财务指标来看：
| 指标 | 2025/6/30 | 2024/12/31 | 2023/12/31 | 2022/12/31 |
|---|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.44 | 1.23 | 1.43 | 1.17 |
| 资产负债率（合并） | 41.47% | 43.29% | 41.35% | 58.94% |
公司保持合理的流动比率，说明在利用供应商信用的同时，仍维持较好的短期偿债能力[1]。
福恩股份主要客户为H&M、ZARA等国际知名品牌，这种客户结构决定了：
- 订单确定性高：品牌客户订单稳定性强，预测性强
- 回款周期相对可控：品牌客户信用较好，应收账款周转相对稳定
- 为公司争取上游账期提供支撑：稳定的下游现金流使其有底气延长上游付款周期
作为"再生纤维时装面料产品开发基地"，公司产品具有较高附加值：
- 技术壁垒：环保面料研发投入占比3.41%-3.80%
- 溢价能力：高附加值产品带来更好的毛利率空间
- 支撑信用扩张：技术和市场地位使其在上游供应商处享有更好的付款条件[1]
虽然当前流动比率保持1.2-1.4倍，但若下游客户回款出现延迟，可能影响对供应商的付款能力。
前五大供应商应付账款占比达35%-47%，若主要供应商调整信用政策，可能对公司现金流产生冲击。
公司越南基地的国际化布局，涉及外币结算，应付账款管理需考虑汇率波动影响。
福恩股份应付账款超7亿的财务数据，本质上反映了公司一套成熟的
- 商业信用融资：充分利用银行承兑汇票等工具延长付款周期
- 集中采购管理：通过规模化采购获取账期优势
- 柔性生产模式：自产+委外结合，优化资金配置效率
- 产业链协同：与上下游建立稳定的信用合作关系
这种策略在纺织行业整体资金周转压力较大的背景下，帮助福恩股份实现了较为健康的现金流管理，为其IPO上市后的产能扩张和国际化布局提供了财务支撑。
[1] 杭州福恩股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿）. (2025). 东方财富网PDF文档. http://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202512171802371563_1.pdf
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供投资者参考，不构成投资建议
关于我们：Ginlix AI 是由真实数据驱动的 AI 投资助手，将先进的人工智能与专业金融数据库相结合，提供可验证的、基于事实的答案。请使用下方的聊天框提出任何金融问题。