爷爷的农场跨境支付风险分析

根据我收集到的信息，“爷爷的农场”（爷爷的农场国际控股有限公司）是一家中国本土母婴食品品牌，目前正在申请赴港上市[1][2]。该公司采用全球化采购与本土化生产相结合的业务模式，涉及多个跨境支付风险维度。以下是详细的分析：

爷爷的农场的跨境业务主要体现在以下方面[1][2][3]：

• 原材料来源涵盖全球多个国家/地区，包括中国东北的有机大米、广西的水牛奶、法国的核桃油、西班牙的橄榄油、澳大利亚的谷物等
• 供应商网络分散，涉及62家境外OEM厂商
• 部分产品标注为"西班牙进口"、"葡萄牙原产"等

• 海外主体：Earth Prime Enterprise B.V（2017年于荷兰成立）
• 香港公司：艾斯普瑞企业有限公司（品牌所属公司）
• 中国运营实体：艾斯普瑞（广州）食品有限公司
• 品牌创始人团队曾共事于威露士（广州）日用品有限公司

根据国家外汇管理局2026年1月的最新数据，2025年企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超1.9万亿美元，较2020年翻了近一倍[4]。爷爷的农场作为涉及多币种采购的企业，面临以下风险：

• 采购端汇率风险
  ：以欧元采购法国核桃油、以澳元采购澳大利亚谷物、以美元支付部分进口原料
• 收入端结构
  ：虽然主要收入来自中国境内（线上渠道占比超七成），但品牌授权和部分产品销售可能涉及外汇收入
• 套保覆盖率
  ：截至2025年，企业外汇套保比率约为30%，意味着相当部分业务仍暴露于汇率波动中[4]

爷爷的农场依赖高度分散的全球供应商网络，支付风险包括[3]：

风险类型	具体表现	潜在影响
代工厂质量风险	多次因营养指标不达标被通报（钠、碘、泛酸、钙等）[1][3]	货物拒收导致预付款损失
跨境结算周期	62家境外OEM厂商分散管理	对账困难、资金占用周期不确定
单一代工厂依赖	贝因美、辽宁晟麦等代工厂承担多品牌生产	议价能力弱、付款条款被动

• 外汇合规风险
  ：跨境采购需遵守《外汇管理条例》，大额频繁的外汇支付需进行真实性审核
• 产品质量通报风险
  ：2021年海关总署通报，爷爷的农场进口自比利时Belourthe S.A.的婴幼儿大米粉因钙含量不达标被拒绝入境，造成直接经济损失[3]
• "伪洋牌"争议
  ：早期过度强调"欧洲品牌"身份，可能涉及虚假宣传的合规风险[1][2]

根据招股书披露，爷爷的农场存在以下关联交易[2][3]：

• 与妈妈网的关联交易
  ：电商平台服务、广告服务、KOL推广服务等
• 与核心平台客户（京东）的双向交易
  ：既是客户也是供应商，报告期各期向京东销售商品1.32亿、2.12亿、1.87亿元，同时采购平台服务3275万-9227万元
• 关联方广告服务商
  ：向实控人杨钢控制的广告服务商采购营销服务

这类交易的定价公允性和资金流向透明度是潜在风险点。

企业可采取以下措施管理汇率风险[5]：

策略类型	具体方法	适用场景
金融对冲	远期合同锁定汇率、期权保护	大额采购订单
业务对冲	以人民币结算、收入成本币种匹配	日常运营
多币种定价	向供应商以本币报价	谈判优势

• 建立供应商分级管理体系，核心供应商优先
• 引入第三方质量检验，控制采购前置风险
• 与代工厂协商更有利的付款条款（如账期优化）

• 确保跨境采购的真实性文件完备
• 规范关联交易的信息披露
• 强化产品质量控制，降低因质量问题导致的拒收风险

风险维度	风险等级	主要原因
汇率波动风险	中等	多币种采购敞口，套保覆盖率有限
供应链支付风险	较高	供应商分散、质量问题频发、代工厂依赖
合规风险	中高	历史监管通报、关联交易复杂性
关联交易风险	中等	双向交易规模大，需持续监控

爷爷的农场作为正在申请IPO的公司，其跨境支付风险管理能力将是投资者关注的重点之一。公司需要在全球化采购扩张与风险控制之间取得平衡，特别是在原材料质量管控、外汇套保策略优化和关联交易透明度方面持续改进。

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[1] 北京商报 - 爷爷的农场IPO之殇 (https://xinwen.bjd.com.cn/content/s695e8684e4b0687a288f6c28.html)

[2] 财联社 - 爷爷的农场IPO：全华班包装成"欧洲国民辅食品牌" (https://m.caizhongshe.cn/news-7909636537457268208.html)

[3] 新浪财经 - 代工依赖与食安之困："爷爷的农场"IPO背后的轻资产模式隐忧 (https://finance.sina.cn/stock/ggyj/2026-01-12/detail-inhfzqat6909741.d.html)

[4] 国家外汇管理局 - 国新办货币金融政策新闻发布会 (http://m.safe.gov.cn/safe/2026/0115/27035.html)

[5] Nuvei - 对冲外汇风险的有效策略 (https://www.nuvei.com/zh/posts/hedging-fx-risk)