万马股份(002276)客户集中度风险分析

根据收集到的资料，我为您提供万马股份（002276.SZ）的客户集中度详细分析。

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根据万马股份2024年年度报告披露的数据[1]，公司存在较高的客户集中度风险：

排名	客户名称	销售额（元）	占年度销售总额比例
1	客户A	167,435,663.35	29.85%
2	客户B	61,821,012.56	11.02%
3	客户C	29,869,686.01	5.33%
4	客户D	21,726,462.23	3.87%
5	客户E	18,513,714.89	3.30%
合计	前五名客户	299,366,539.04	53.37%

• 前五名客户合计销售金额：
  2.99亿元
• 前五名客户销售占比：
  53.37%
• 关联方销售额占比：
  0.00%

• 客户A
  单一客户销售额接近
  30%
  ，占比过高
• 若该客户流失或减少采购，将对公司业绩产生重大不利影响

• 呈现**“一家独大”**格局，第一大客户占比远超其他客户
• 客户B占比11.02%，形成明显断层

年份	前五大客户占比	行业平均
2020年	8.51%[2]	约19-20%
2024年	53.37%	-

2024年客户集中度数据与2020年相比大幅上升，需关注这一变化趋势[2]。

根据同行业可比公司数据[2]：

公司名称	2020年前五大客户占比
宝胜股份	11.57%
万马股份	8.51%
杭电股份	18.20%
金龙羽	30.97%
尚纬股份	29.55%
通光线缆	22.39%
行业平均	20.20%

从历史数据看，万马股份2020年前五大客户占比（8.51%）

，但2024年已大幅攀升至53.37%，需警惕集中度上升风险。

1. 单一客户依赖风险
   ：第一大客户占比近30%，存在重大依赖
2. 收入波动风险
   ：若主要客户调整采购策略，将直接影响公司营收
3. 议价能力下降
   ：对大客户依赖可能削弱公司议价能力
4. 应收账款风险
   ：大客户付款周期变化可能影响现金流

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[1] 万马科技股份有限公司2024年年度报告 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202504141656473811_1.pdf)

[2] 关于久盛电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件之发行注册环节反馈意见落实函的回复 (http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100091/c1520985/1520985/files/发行注册环节反馈意见落实函的回复.pdf)