2026年Q1氢碳联产技术投资价值分析
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中国科学院上海微系统与信息技术研究所研究员于庆凯团队在氢碳联产技术领域取得重大突破，其研发的
- 零污染工况：与传统高污染制氢制碳工艺相比，该技术在几乎零污染的工况下运行，完全避免温室气体排放
- 联产模式：能够同步产生高纯度氢气和高纯度石墨，实现甲烷资源的绿色高值化利用
- 分布式应用优势：在化工、加氢站等分布式场景中，相比传统工艺具备显著的成本和效率优势
目前，团队正着力攻克
- 连续运转时间直接影响设备的产能利用率和生产成本
- 达到一个月稳定运行标志着技术向产业化迈出关键一步
- 为后续规模化生产奠定工艺基础
| 时间节点 | 里程碑目标 | 战略意义 |
|---|---|---|
| 2021年 | 上海氢田新材料科技有限公司成立 | 技术商业化主体落地 |
| 2026年 | 四川省示范应用 | 验证技术可行性和经济性 |
| 未来2年 | 产业化落地 | 规模化生产推广 |
中国氢能产业正处于快速发展期，根据中商产业研究院数据[2]：
| 指标 | 2024年 | 2025年(E) | 2026年(E) | 增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 氢气产量(万吨) | 3,650 | 3,750 | 3,981 | 6.2% |
| 氢燃料电池市场规模(亿元) | 59.9 | 68 | 70+ | 8.5% |
| 加氢站数量(座) | 497 | 536 | 569 | 6.2% |
天然气裂解制氢技术相比传统制氢方式具有独特优势：
- 成本优势：避免CO₂捕集成本，在原料价格适中地区具备经济性
- 产品附加值高：联产的石墨/碳材料是高附加值产品
- 碳排放优势：符合"双碳"战略要求，享受政策支持
根据全球氢能市场研究报告预测[3]：
- 2030年：中国绿氢产量目标350-500万吨/年
- 2035年：中国绿氢产量目标1500-2000万吨/年
- 全球市场：2035年氢能市场规模达8500亿美元，复合增长率25%
| 公司代码 | 公司名称 | 业务关联度 | 投资逻辑 |
|---|---|---|---|
| 000723 | 美锦能源 | 极高 |
煤焦氢一体化全产业链，"碳氢协同"发展模式 |
| 600516 | 方大炭素 | 高 |
石墨/碳材料龙头，氢碳联产副产物应用 |
| 600740 | 山西焦化 | 中 |
焦炉煤气制氢，副产氢资源丰富 |
| 600989 | 宝丰能源 | 中 |
绿氢制备积极布局，煤化工耦合 |
| 公司代码 | 公司名称 | 业务领域 | 投资亮点 |
|---|---|---|---|
| 300471 | 厚普股份 | 加氢站设备 | 氢能加注设备龙头，受益加氢站建设加速 |
| 002074 | 国轩高科 | 氢能材料 | 锂动力电池+氢能材料双轮驱动 |
| 002210 | 飞洲电子 | 电气设备 | 氢能电气设备供应商 |
- 产业链布局：已完成氢能"制-储-运-加-用"全产业链布局
- 核心优势：依托煤焦化产业资源，具备成本优势
- 发展战略：推进"碳氢协同"发展模式，探索氢能与现有产业体系协同应用
- 区域布局：在重庆、广州等地开展氢燃料电池车辆投放与运营[4]
- 行业地位：石墨电极行业龙头，碳材料领域技术领先
- 业务协同：氢碳联产产生的石墨可直接应用于企业现有业务
- 研发实力：在高端碳材料领域持续投入研发
- "十五五"规划：氢能被视作需要前瞻布局的未来能源技术
- "双碳"战略：氢能将成为能源转型的核心板块
- 产业政策：央企牵头示范项目占比超60%，政策驱动效应显著[2]
四川省作为氢碳联产技术示范应用的重点区域，已发布《四川省氢能产业中长期发展规划（2025—2035年）》和《四川省进一步推动氢能全产业链发展及推广应用行动方案（2024—2027年）》[5]，重点支持方向包括：
- 打造典型应用场景
- 降低综合应用成本
- 加快重大技术攻关
- 推动氢能与多种能源融合发展
| 区域 | 优势 | 重点发展方向 |
|---|---|---|
| 四川 | 天然气资源丰富 | 氢碳联产示范项目 |
| 内蒙古 | 绿电资源丰富 | 绿氢制备规模化 |
| 山东 | 工业副产氢丰富 | 氢能重卡应用 |
| 广东 | 氢能产业政策领先 | 加氢站网络建设 |
- 技术风险：裂解反应釜连续运转稳定性尚未完全验证
- 产业化风险：从示范应用到规模化生产仍需时间
- 市场风险：氢气价格波动、碳材料市场供需变化
- 政策风险：补贴政策退坡预期、行业标准变化
- 关注示范项目进展：跟踪四川示范项目落地情况
- 配置龙头企业：美锦能源等全产业链龙头
- 设备企业优先：厚普股份等加氢站设备供应商
- 技术扩散受益：关注氢碳联产技术扩散带来的设备需求
- 区域布局机会：四川、内蒙古等资源富集区
- 材料端布局：石墨/碳材料企业受益于联产模式
- 核心技术企业：关注具备自主知识产权的技术领先者
- 规模化生产：产能扩张带来的规模效应
- 国际拓展：海外市场拓展机会
| 配置比例 | 标的类型 | 代表公司 |
|---|---|---|
| 40% | 全产业链龙头 | 美锦能源 |
| 25% | 设备供应商 | 厚普股份 |
| 20% | 碳材料企业 | 方大炭素 |
| 15% | 主题ETF | 新能源主题基金 |
2026年第一季度，氢碳联产技术正处于从实验室走向产业化的关键节点。中科院团队的技術突破为该领域发展奠定了坚实基础，四川省示范项目的计划落地将验证技术商业化可行性[1]。
- 技术层面：天然气裂解碳氢联产技术具备零排放、高附加值等显著优势，符合"双碳"战略方向
- 市场层面：中国氢气产量稳居全球第一，2026年预计达3981万吨，市场空间广阔
- 政策层面："十五五"期间氢能被列为前瞻布局的未来能源技术，政策支持力度持续加大
- 投资层面：建议重点关注美锦能源(000723)等全产业链龙头，以及厚普股份(300471)等设备供应商
[1] 中国新闻网 - 中国科学家突破氢碳联产技术 零污染制氢助力能源转型 (https://www.chinanews.com.cn/gn/2026/01-18/10554059.shtml)
[2] 中商产业研究院 - 2025年中国氢能源产业链图谱及投资布局分析 (https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_32286878)
[3] 北京研精毕智信息咨询 - 2025-2035年全球氢能市场趋势研判与投资决策调研报告 (https://m.yjbzr.com/reports/18168.html)
[4] 证券时报 - 美锦能源投资者问答 (https://www.stcn.com/quotes/index/sz000723.html)
[5] 证券时报 - 机构：氢能有望逐步迈入产业化阶段 (https://www.stcn.com/article/detail/3559643.html)
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供投资者参考，不构成投资建议
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