天晟新材(300169)土地征收补偿3.5亿元对净资产转正贡献分析

天晟新材于2026年1月8日晚间公告，公司第一大股东吴海宙正在筹划可能导致控制权变更的重大事项，公司股票自1月9日起停牌[1]。此前，公司与常州市天宁区住房和城乡建设局签订《国有土地上房屋征收与补偿协议书》，征收总建筑面积66,188.47平方米，土地使用面积122,575.7平方米，补偿款总额达

[2]。

根据2025年三季报数据，天晟新材面临严峻的财务挑战：

财务指标	数值	同比变化
净资产	-3,062.09万元	资不抵债
资产负债率	104.52%	持续攀升
营业收入	3.34亿元	-16.71%
归母净利润	-8,311.51万元	同比暴降1093.28%

公司已连续六年亏损（2019-2024年），累计亏损超过11亿元，营收从2018年的9亿余元一路下滑至2024年的5.31亿元[3]。

根据补偿款用途规划：

[2]。

项目	金额（万元）
当前净资产	-3,062.09
土地征收补偿款	35,000
预计搬迁支出	约3,000-5,000（估算）
剩余可支配金额	约30,000-32,000
贡献后净资产	+26,938 至 +28,938

除土地征收补偿外，天晟新材还通过资本运作进一步改善财务状况：

1. 股份转让
   ：孙剑、吕泽伟向北京融晟鑫泰科技发展合伙企业协议转让2,048.95万股，价格6.39元/股
2. 定向增发
   ：向北京融晟致瑞科技发展合伙企业发行5,000万股股票，发行价格5.06元/股，募集资金不超过2.53亿元，用于偿还银行借款及补充流动资金
3. 控制权变更
   ：交易完成后，融晟致瑞成为控股股东，实控人尉立东成为上市公司新实控人[4]

尽管土地征收补偿和定增方案能够短期内改善净资产状况，但公司仍面临以下挑战：

• 持续经营能力存疑
  ：公司连续六年亏损，主营业务竞争力不足
• 诉讼风险
  ：需向中铁轨道支付4,365万元出资款及逾期利息
• 国资董事反对
  ：青岛融海国投委派董事对定增方案投下反对票，指控方案披露不充分、决策时间仓促

配合定增方案募集资金2.53亿元，公司有望在2025年年报披露前实现净资产转正，从而避免因净资产为负而被实施退市风险警示。

然而，投资者需关注公司主营业务持续亏损的根本性问题能否得到解决，以及控制权变更后的战略规划能否重塑公司竞争力。

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[1] 搜狐网 - 《拟筹划控制权变更，明日起停牌，3万股东热血沸腾，押注最后一搏》(https://q.stock.sohu.com/cn/news.html?textId=966784471&type=120&tab=200&code=cn_300169&date=2026/0110)

[2] 证券时报网 - 《天晟新材：签订房屋征收与补偿协议书补偿总额3.5亿元》(https://stcn.com/article/detail/1512116.html)

[3] DoNews - 《天晟新材推定增引争议 新实控人低价入主国资董事投反对票》(https://www.donews.com/news/detail/4/6378064.html)

[4] 东方财富网 - 《麻烦缠身或难有作为！青岛李沧国资退出第一大股东席位后再投反对票》(https://finance.eastmoney.com/a/202601163621693667.html)