新希望猪场数智化升级投入产出分析

基于我搜集到的信息，我将为您系统分析新希望猪场数智化升级的投入产出情况。

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新希望猪场数智化升级项目经历了多次调整，募集资金规模逐步下调：

时间节点	猪场数智化项目投入	定增总规模	项目调整说明
2023年12月（首次预案）	36.46亿元	73.5亿元	首次发布定增预案
2024年8月（第一次修订）	27亿元	38亿元	取消收购少数股权项目
2025年（第二次修订）	23.38亿元	33.38亿元	进一步调低募资上限

根据最新定增预案，新希望猪场数智化项目总投资额达

，拟使用募集资金，剩余资金由公司自筹解决[1]。

该项目主要涵盖四大升级方向：

• 生物防疫设施设备升级
  ：提升动物疫病防控能力
• 智能化设备升级
  ：引入精准饲喂、环境控制等智能设备
• 信息化平台建设
  ：构建数字化管理体系
• 种猪更新升级
  ：优化种群质量和遗传性能[1][2]

截至2025年上半年，新希望账面仍存在

，总预算金额高达，这些项目将持续增加公司的资本支出压力[1]。

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新希望猪产业面临严峻的经营压力：

• 连亏四年
  ：从2021年至2024年，新希望猪产业持续亏损[1]
• 猪价持续低迷
  ：2025年9月猪价再度跌破成本线，行业进入新一轮下行周期
• 政策严控产能
  ：农业农村部要求25家头部猪企在年底前减产100万头

财务指标	2025年三季度末	行业警示
资产负债率	69.49%	持续高企
货币资金	74.19亿元	—
短期有息负债	241.82亿元	现金远不足以覆盖短债
长期有息负债	319.68亿元	—

在这种情况下，10亿元的偿还银行债务金额无异于杯水车薪[1]。

国家政策层面持续推动生猪养殖行业向

方向发展：

• 《"十四五"推进农业农村现代化规划》明确要求推进标准化规模养殖
• 农业农村部实施新一轮生猪标准化规模养殖提升行动
• 数字农业农村建设和"互联网+"现代农业成为战略重点[2]

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根据新希望披露的项目效益测算，数智化升级预期可带来以下成本优化：

成本项目	优化幅度	效益来源
养殖综合成本	目标降至13元/公斤以下	智能化饲喂、精准管理
饲料浪费	减少0.2kg/头/日	精准下料系统
能耗成本	降低35%-40%	智能环控系统
人工成本	显著优化	自动化设备替代人工

参考行业标杆企业温氏的应用实践，智能化系统可实现[3]：

• 产保死淘率
  ：从15%降至6%，下降约9个百分点
• 28天仔猪均重
  ：提升约0.4公斤
• 转栏效率
  ：提升80%
• 免疫注射效率
  ：提高30%

• 猪只盘点准确率
  ：接近100%
• 出猪效率
  ：提升50%以上
• 人力释放
  ：每条产线可释放9名员工，全场累计可释放45人
• 人力成本节约
  ：每年约270万元[3]

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根据行业实践经验，智能化系统投资回收期约为

[3]，主要收益来源包括：

• 饲料成本节省
  ：全场1万头规模下，全年节省约84万元
• 人力成本优化
  ：每年约270万元
• 疫苗成本节约
  ：每头猪节省5元以上
• 生产性能提升带来的增量收益

风险类型	具体表现	影响程度
猪价波动风险	猪价持续低迷，跌破成本线	高
产能政策风险	严控新增产能，项目不涉及扩张	中
财务压力风险	负债率高企，短债偿付压力大	高
投资回收风险	29.2亿元投资回收周期长	中高

值得注意的是，该项目

，主要是对现有猪场的更新升级。在猪价低迷的背景下，即便成本下降，盈利空间仍受限于市场价格[1]。

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企业	完全成本（元/公斤）	数智化水平	模式特点
温氏股份	约12.6	高	公司+农户，代养费与行情挂钩
德康农牧	12.5以下	高	家庭农场合作，ROE达38.4%
神农集团	较低	较高	90%代养，保底价16.8元/公斤
新希望	13.6	较高	54.4%代养，户均出栏2644头

2024年，新希望通过代养模式出栏生猪

，占总出栏量的，合作代养户超，户均年出栏约，为农户创收达[4]。

优质代养农户单头收益可达

，高于行业平均水平。代养环节贡献了约[4]。

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1. 战略方向正确
   ：顺应行业智能化升级趋势，符合国家政策导向
2. 技术基础扎实
   ：公司具备相应技术储备和人才储备
3. 成本优化潜力大
   ：预期可显著降低养殖综合成本
4. 代养模式协同
   ：数智化可赋能合作农户，提升整体代养水平

1. 财务压力巨大
   ：负债率高企，偿债压力较大
2. 行业周期下行
   ：猪价持续低迷，项目效益兑现承压
3. 投资规模较大
   ：29.2亿元投资回收周期较长
4. 政策不确定性
   ：产能严控政策可能影响项目收益

新希望猪场数智化升级项目是公司在行业周期底部进行的

，从长期来看具有战略意义。然而，鉴于：

• 行业持续亏损的现状
• 高企的财务杠杆
• 较长的投资回收周期

该项目更像是一种**"过冬"策略**，短期内难以扭转业绩颓势。建议投资者重点关注猪周期拐点以及公司负债率改善情况。

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[1] 新浪财经 - “9月猪价再度跌破成本线猪产业连亏四年后何时迎来拐点” (https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2026-01-16/doc-inhhnzar2532289.shtml)

[2] 东方财富网 - “向特定对象发行A股股票摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响” (https://www.cfi.net.cn/p20260112002290.html)

[3] 拉塞特机器人 - “温氏一线场长亲述：AI如何改变我们的养猪方式” (http://lwscenter.com/news/11/168.html)

[4] 新浪财经 - “警惕！合作养殖别只看代养费！温氏、新希望” (https://cj.sina.cn/articles/view/6652117697/18c7f42c10010156ny)