国信证券资管业务萎缩分析与应对策略研究

基于最新的行业数据和国信证券的经营情况，我为您系统分析国信证券资管业务萎缩的原因及应对对策。

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根据国信证券2025年半年度报告，公司资产管理业务净值规模为

，较上年末下降9.81%[1][2]。具体分业务来看：

业务类型	规模（亿元）	同比变化
集合资产管理业务	588.45	-16.38%
单一资产管理业务	336.42	-15.34%
专项资产管理业务	380.79	+9.90%
合计	1305.66	-9.81%

资管业务收入方面，2025年上半年实现营业收入

，同比下降18.77%[2]。

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• 债券市场
  ：收益率处于低位，市场波动加大，固收类产品收益承压[1]
• 权益市场
  ：结构性分化明显，投资难度增加
• 行业竞争
  ：头部效应显著，7家券商管理规模超2000亿元，而国信证券约1300亿元处于中等偏上水平[3]

• 对传统通道业务依赖度较高
• 主动管理能力有待加强
• 权益类产品布局不足，混合类产品增速滞后

• 大集合产品公募化改造进入收尾阶段（截至2026年1月仅剩3只）[3]
• 公募牌照申请竞争激烈，15家券商已获资格

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• 国信资管子公司已于2025年初取得《经营证券期货业务许可证》，注册资本10亿元[2]
• 应持续推进公募基金管理资格申请，为业务发展打开新空间

• 从"牌照驱动"转向"投研驱动"[3]
• 建立以长期业绩稳定性和绝对收益为目标的投资体系
• 加大FOF、量化、多策略等特色产品开发

• 固收类产品仍占主导（行业占比81.41%）[3]，但面临收益率下降压力
• 推动纯债产品向"固收+"及混合类产品转型（混合类产品2025年增长43.79%）[3]
• 把握科创债、绿色债等创新产品机遇

• 专项资管业务逆势增长9.90%至380.79亿元[1][2]
• 继续发挥ABS等结构化产品竞争力
• 服务国家重大战略（绿色经济、乡村振兴、科技创新）

• 子公司国信弘盛已完成"赣深产业基金"募集，规模10亿元[2]
• 聚焦"20+8"战略性新兴产业集群
• 打造"硬科技+区域协同"的投资特色

• 建立资方服务对接机制，构建资金驱动、资产驱动的全生态能力
• 拓展银行、信托、保险、上市公司、高净值客户群体

• 积极组织开展路演、沙龙、拜访等活动
• 提升客户服务精细化水平
• 增强客户黏性和获得感

• 加强投行、投资、财富管理等业务联动
• 为客户提供一站式资产配置解决方案[3]
• 发挥研究团队在产业研究方面的优势

• 完善以交易与风控为核心的业务平台
• 提升产品综合竞争力
• 推进数字化运营能力建设

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阶段	重点任务	预期目标
**短期（6-12个月）	产品结构调整、投研团队建设	混合类产品规模增长20%以上
**中期（1-2年）	公募牌照申请、差异化定位	进入行业前15名
**长期（3-5年）	双轮驱动格局形成	资管规模重回1500亿元以上

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1. 市场波动风险
   ：自营业务收益的波动性可能影响业绩稳定性[1]
2. 流动性风险
   ：流动性覆盖率从410.81%大幅下降至290.25%[1]
3. 费率改革压力
   ：公募基金费率改革向纵深推进[3]

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国信证券资管业务面临规模收缩的挑战，但专项资管业务的增长和国信资管子公司的成立为转型提供了基础。面对行业竞争加剧和市场环境变化，公司应坚持

核心战略，通过、、三条主线，实现从规模驱动向质量驱动的转变，构建"公募+私募"双轮驱动的新发展格局。

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[1] 华尔街见闻 - “国信证券：2025年中报净利润大增71%，投资交易业务驱动业绩爆发” (https://wallstreetcn.com/articles/3754525)

[2] 国信证券股份有限公司2025年半年度报告摘要 (https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-30/1224620858.PDF)

[3] 证券时报 - “券商加速探索资管业务差异化发展路径” (https://www.stcn.com/article/detail/3575310.html)