绩优基金四季度调仓策略深度解析：AI、创新药与机器人三大赛道成核心配置

现在我将为您进行深度分析，结合最新的基金四季报和市场数据。

绩优基金四季度调仓策略深度解析

一、核心调仓方向概览

根据已披露的2025年四季报，绩优基金经理普遍保持高仓位运作（多数在85%-90%以上），持仓策略呈现明显的

景气度驱动

特征。调仓方向主要集中在三大高景气赛道：

1. AI产业链（核心配置方向）

持仓进一步向光模块、PCB、液冷、存储等算力核心环节集中
头部基金如中欧数字经济（2025年收益143%）、同泰数字经济（2025年收益85.98%）等均将AI作为核心配置 [1][2]
基金经理开始从纯算力股向"光"、"存"等衍生方向扩散配置 [3]

2. 创新药（战略性增配方向）

受益于审批放量（2025年批准76个创新药，同比增长58.3%）、支付闭环建立（医保+商保双轨）、出海提速（2025年对外授权交易总额达1356.55亿美元）[4][5]
创新药ETF天弘等产品在2026年开年表现强势

3. 机器人（高成长配置方向）

华富科技动能等机器人主题基金"纯度"提升，重仓股更聚焦于执行器核心部件（关节、齿轮、丝杠、电机伺服系统）[6]
2025年被业界称为"人形机器人量产元年"，全球人形机器人出货量前六名均为中国企业，合计占全球86.9% [7]

二、对2025年市场风向的指引意义

1. AI仍为市场结构性机会的核心主线

产业逻辑持续强化：

同泰基金陈宗超明确表示：“人工智能已开启了新一轮的康波周期”，认为这次AI的主战场将从西方回到中华大地 [2]
DeepSeek等国产大模型的开源突破，让全球投资者相信中国在AI领域已迅猛追赶甚至反超美国
基金经理普遍预期，2026年AI投资机会将继续向新技术、新趋势扩散

配置思路演变：

从纯算力到"光存"：
中欧基金杜厚良认为，2026年"光"（光互联）和"存"（存储）在整体资本开支中的占比预计持续提升 [3]
从硬件到应用：
随着推理成本大幅下降，AI应用可能在2026年真正迎来爆发元年 [2]
从海外到国产算力：
国产AI算力产业链正从"1到N"突破，高端芯片代工产能在逐步增加

2. 创新药进入产业兑现期

三大支撑因素：

维度	核心变化
审批端	2025年批准76个创新药，较2024年增长58.3%，国产占比超80%
支付端	新版国家医保目录+首版商业保险创新药目录同步实施，构建"医保+商保"闭环
出海端	全年对外授权交易总额1356.55亿美元，首付款累计70亿美元（157笔交易）

投资启示：

中泰证券指出，本轮创新药行情的关键在于从"叙事"进入真正兑现阶段 [4]
区别于2019-2021年，当前创新药出海呈现"量"到"质"的跃迁
建议关注两类企业：已有成熟产品成功授权MNC的公司、在前沿技术领域有平台优势的公司

3. 机器人赛道从主题投资向产业投资转化

产业拐点确认：

英伟达CEO黄仁勋在CES 2026上宣布：“机器人领域已正式迎来属于自己的’ChatGPT时刻’” [7]
华泰证券将2026年定义为人形机器人实际执行力的"进阶之年"
智元机器人以超过5100台的年度出货量占据全球39%市场份额，位居全球第一

细分方向聚焦：

执行器核心部件（关节、齿轮、丝杠、电机伺服系统）成为机构配置重点 [6]
工业机器人、服务机器人、人形机器人形成多层次投资机会
2025年全球人形机器人出货量前六名均为中国企业，国产链大有可为

三、专业机构的配置建议

配置策略	建议比例	重点方向
核心仓位	60%-70%	全市场选股的科技风格主动基金
卫星仓位-细分ETF	20%	AI算力/数据中心ETF、半导体设备ETF、机器人ETF
卫星仓位-跨境	10%-20%	境外科技股QDII基金（纳指科技等）

产品筛选思路：

指数型基金：
聚焦半导体、AI等赛道的ETF，底层资产与产业趋势高度契合，风格清晰透明 [8]
主动权益基金：
深耕科技领域、具备成熟选股框架的基金经理管理的产品
量化增强基金：
系统性选股、持仓相对分散，适合获取赛道整体贝塔收益

四、风险提示与应对策略

主要风险因素：

估值风险：
部分AI和创新药标的经过一年多上涨后，估值已处历史高位
技术迭代风险：
AI技术路线快速变化，可能导致部分投资逻辑失效
政策风险：
医保控费力度、美国医改及美联储降息节奏等

基金经理应对思路：

核心+卫星策略：
以白马为核心仓位和基本盘，以灰马增加弹性 [2]
动态调整：
持续跟踪科技各个细分赛道，保持对新技术的敏感度
估值纪律：
部分基金经理在2025年Q3已减持新消费和创新药，理由是估值透支未来成长 [9]

五、结论与展望

绩优基金四季度调仓策略对2025年市场风向具有以下核心指引意义：

1. 景气度投资仍是主导逻辑

基金经理更加看重行业景气度和产业趋势验证，而非单纯博弈估值修复。"高业绩确定性与高弹性并重"成为主要配置思路。

2. 科技成长仍是超额收益的主要来源

无论是AI算力、创新药还是机器人，均具备"从0到1"或"从1到N"的产业变革特征，符合基金经理对长期空间的追求。

3. 投资工具化与赛道化趋势强化

部分基金经理选择将产品工具化、赛道化，在单一领域做到极致。2025年科技类基金业绩爆发证明了这一策略在结构性牛市中的有效性，但也面临赛道拥挤和规模瓶颈的挑战。

4. 机构化定价权进一步提升

随着ETF规模在2025年增长超2万亿至6万亿元，机构资金对核心赛道的话语权持续强化，优质资产有望获得持续溢价。

参考文献：

[1] 华尔街见闻 - 首批公募四季度报出炉：绩优基金经理认定人工智能驱动产业变革是市场核心主线 (https://wallstreetcn.com/articles/3762936)
[2] 华尔街见闻 - 对话2025年股基冠军融通基金李进：AI、新消费、创新药构成"三叉戟" (https://www.rtfund.com/a/554FA6D1AF4CB31166B2C77E86F8BD71)
[3] 证券时报 - 直面AI泡沫论基金经理多维度挖掘投资机会 (https://www.stcn.com/article/detail/3598834.html)
[4] 新浪财经 - 审批放量+支付闭环+出海提速，创新药产业进入黄金期 (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-07/doc-inhfmycv4886715.shtml)
[5] 新浪财经 - 对话基金经理毛丁丁：A股创新药的投资逻辑是什么 (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-08/doc-inhfsfzz0691052.shtml)
[6] 证券时报 - 机器人"纯度"提高！热门基金最新调仓曝光 (https://www.stcn.com/article/detail/3598559.html)
[7] 新浪财经 - 人形机器人板块投资机遇凸显 (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-07/doc-inhfmppx6538561.shtml)
[8] 每经网 - 2025年科技类基金"狂飙"：多只产品净值翻倍 (https://www.mrjjxw.com/articles/2025-12-15/4181588.html)
[9] 证券时报 - 多只基金宣布限购 (https://www.stcn.com/article/detail/3589409.html)
[10] 湘财证券 - 关注机器人产业ETF投资机会 (https://www.nbd.com.cn/articles/2026-01-13/4218047.html)

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