海底捞创始人回归后翻台率拐点分析

基于收集到的数据和研究资料，我现在为您提供海底捞创始人回归后翻台率拐点的深度分析报告。

---

根据最新数据，海底捞翻台率

，从上半年的3.8次/天回升至4.0次/天以上。创始人张勇于2026年1月13日重新出任CEO，有望进一步加速这一改善趋势。

---

时间段	翻台率(次/天)	同比变化	备注
2021年	约3.0	最低点	疫情+激进扩张失误
2022年	约3.5	恢复中	杨利娟启动啄木鸟计划
2023年	约3.8	持续恢复	扭亏为盈
2024H1	4.2	阶段高点	杨利娟任期内最佳
2024年全年	4.1	小幅回落	增速放缓
2025H1	3.8	下降9.5%	苟轶群任期内下滑
2025Q3	4.0+	回升	拐点出现
2025Q4(E)	约4.1	继续改善	预计趋势延续

：[0][1][2][3]

---

• 市场竞争加剧
  ：2025年新开16.5万家火锅店，但闭店19.2万家，净减少2.7万家[4]
• 消费需求变化
  ：顾客对客单价更加敏感，火锅消费频次下降
• 管理问题暴露
  ：2025年"小便门"和"尿不湿事件"暴露管理漏洞
• 同店销售下降9.7%
  ，客流量减少约500万人次[1]

• 消费场景创新
  ：推出校园店、企业店、宴会店等新店型
• 产品升级
  ：鲜切类产品受热捧，国庆期间鲜牛肉日均消耗超35吨，环比翻倍[5]
• 国庆假期效应
  ：10月6日中秋节当天接待顾客超180万，同比提升5%[5]
• 最高翻台突破13轮
  ：杭州西湖店单日最高接待超2800人次[5]

---

• 时间
  ：2026年1月13日，张勇接替苟轶群重新出任CEO
• 董事会焕新
  ：引入4位年轻女性执行董事（平均年龄39岁）
• 市场反应
  ：股价当日大涨9.15%，创下去年5月以来新高[1][2]

1. 聚焦"红石榴计划"
   ：加速多品牌孵化战略落地
2. 优化管理架构
   ：推动管理流程智能化与自动化
3. 强化执行效率
   ：创始人坐镇提升决策贯彻确定性
4. 创新业务探索
   ：2025年12月推出大排档火锅首店，广州、上海、武汉等多地落地

• 广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬
  ：“张勇的回归，可以说非常及时且必要”[3]
• 企业资本联盟副理事长柏文喜
  ：张勇无需磨合、最具权威，将加速"红石榴计划"落地[3]

---

指标	表现	趋势
翻台率	3.8→4.0+	回升
国庆客流	同比+5%	改善
客单价	97.4→97.9元	稳定
新店扩张	下沉市场+20家	加速

风险因素	说明
行业竞争	火锅赛道仍有19.2万家闭店，行业出清持续
消费环境	居民消费力仍在恢复中
新品牌贡献	红石榴计划收入占比仅2.9%，短期难成主力
成本压力	人工、原材料成本仍在上涨

---

• 预计翻台率将继续回升至4.1-4.2次/天
• 国庆消费热度有望延续至春节旺季
• 张勇回归后的战略调整效果将逐步显现

• 火锅主业有望重回稳健增长轨道
• "红石榴计划"副牌矩阵将贡献增量收入
• 加盟模式加速展店，预计每年净增约65家

• 国信证券：给予2025年PE 16-18x，目标市值878-987亿港元[6]
• 当前市值约877亿港元，已接近区间下限

---

1. 数据层面
   ：2025Q3翻台率已回升至4.0+（从H1的3.8），国庆期间表现亮眼
2. 管理层调整
   ：创始人张勇回归有望强化战略执行力
3. 催化剂
   ：春节消费旺季、消费复苏政策拉动

：行业竞争持续加剧、新品牌孵化进度不及预期、宏观经济波动影响消费需求。

---

[0] 瑞财经 - “张勇亲自督战，海底捞换了一批董事” (https://m.rccaijing.com/news-7417723880120972960.html)

[1] 华尔街见闻 - “海底捞承压，张勇率’娘子军’重返一线” (https://wallstreetcn.com/articles/3763332)

[2] 新浪财经 - “四年换了3次CEO，张勇亲自上阵：海底捞2026年要做大排档” (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-15/doc-inhhkrvv6367134.shtml)

[3] 亿欧网 - “海底捞张勇，为何’再披战袍’？餐饮新周期下，创始人集体重回一线” (https://www.iyiou.com/news/202601171119813)

[4] 富途资讯 - “创始人张勇，'重新’掌舵870亿海底捞” (https://news.futunn.com/post/67553713)

[5] 新浪财经 - “海底捞：中秋节共接待顾客超180万 同比提升约5%” (https://finance.sina.com.cn/roll/2025-10-08/doc-inftetxh3107303.shtml)

[6] 国信证券 - “海底捞（6862.HK）深度报告” (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202502041642773705_1.pdf)

---

图表说明：海底捞翻台率从2021年的最低点约3.0次/天，逐步恢复至2024H1的4.2次/天，随后在2025H1下滑至3.8次/天，2025Q3已回升至4.0+次/天，拐点初步显现。