福斯特胶膜毛利率水平分析

根据搜索到的研究报告数据，我为您整理了福斯特（SH603806）胶膜业务的毛利率水平详情：

福斯特作为全球光伏胶膜龙头企业，其胶膜业务（占公司总营收的90%以上）的毛利率在近年来呈现

的趋势。

时间段	胶膜毛利率	数据来源
2020年	21%	华创证券
2021年	29% （历史高点）	华创证券
2022年	23%	华创证券
2023年	23%	华创证券
2024年上半年	约15%	天风证券
2024年Q3	约12%	天风证券

• 2021年顶峰
  ：3.05元/平方米
• 2023年上半年
  ：1.4元/平方米
• 2023年下半年
  ：1.3元/平方米
• 2024年上半年
  ：1.19元/平方米（显著下滑）
• 2024年Q3
  ：约1.0元/平方米

1. 原材料价格传导
   ：EVA粒子价格从2023年起持续下行，虽然成本降低，但胶膜产品价格也大幅下降至历史最低水平（约7元/平方米）

2. 市场竞争加剧
   ：产品同质化竞争下，公司为稳固市场份额主动降低毛利率

3. 价格战影响
   ：光伏行业整体需求不及预期，叠加新产能投放导致市场供需矛盾突出

根据2024年最新数据，福斯特胶膜业务处于

，约为12-15%，较2021年29%的历史高点下降超过一半。胶膜盈利能力与原材料EVA粒子价格走势高度相关，预计随着粒子价格回升企稳，盈利能力有望逐步修复。[1][2][3]

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[1] 天风证券 - 福斯特（603806）首次覆盖报告（2025年1月）
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202501191642336404_1.pdf

[2] 德邦证券 - 福斯特（603806）：全球光伏胶膜龙头企业（2023年2月）
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202302281583860655_1.pdf

[3] 华创证券 - 胶膜龙头引领行业，成本优势持续强化
https://file.iyanbao.com/pdf/74ae2-0ef7a7ba-581a-4f91-9f71-febbf2406aad.pdf