稀土永磁板块投资逻辑深度分析

一、核心数据概览

稀土价格走势：

截至2026年1月16日，镨钕氧化物出厂报价68.25万元/吨，较年前上涨11.88%；镨钕合金出厂报价82.25万元/吨，较年前上涨11.53%。氧化镝、氧化铽等品种涨幅也在12%-14%之间[1]。

板块表现：

稀土永磁板块（BK0578）2025年以来累计上涨超82%，大幅跑赢同期上证指数。8只个股涨幅超过100%，其中厦门钨业涨幅超200%，中稀有色涨幅超170%，北方稀土涨幅超140%[1]。

资金动向：

截至2026年1月16日，稀土永磁板块24只两融标的融资余额合计313.53亿元，较2025年末增加10%以上。20只标的获融资资金加仓，其中14只个股加仓幅度超过10%，4只个股加仓超过20%[1]。

稀土永磁板块综合分析

二、稀土价格上涨的驱动因素分析

1. 供给端约束持续强化

精矿价格连续上调：

2026年第一季度，北方稀土与包钢股份将稀土精矿交易价格上调至不含税26,834元/吨（干量，REO=50%），这是自2024年三季度起连续第6次上调[1]。这一趋势反映出：

上游原材料现货供应持续紧张
国内稀土产业集团整合后集中度显著提升
稀土开采和冶炼分离指标稳步释放，但增量有限

行业格局优化：

近年来上游稀土产业经历了深度整合，强化了国内稀土行业集中度。北方稀土作为全球最大稀土企业集团，全球轻稀土市占率超过40%，国内轻稀土市占率约72%，轻稀土开采配额占全国67%[3]。

2. 需求端持续向好

下游应用领域高速增长：

中信建投预计，2026年全球新能源汽车产量将增长至超2600万辆，对应钕铁硼永磁材料需求量将达到6.6万吨[1]。包括汽车、工业电机、风力发电、工业机器人、人形机器人、节能电梯、变频空调等领域，2026年全球高性能钕铁硼需求量预计达到18.8万吨，较2022年的10.2万吨增长超过80%。

供需缺口持续扩大：

中信证券预计，2030年全球稀土需求或达到82.1万吨，较当年预测的供应量（68.1万吨）缺口达14万吨。供需缺口较2025年预计的1万吨将持续扩大，这为稀土价格提供长期支撑[1]。

三、投资逻辑是否发生根本性变化

1. 核心投资逻辑的延续性

战略资源属性强化：

稀土作为新能源革命和高端制造的关键材料，其战略价值持续提升。中国在全球稀土供应中的垄断地位短期内难以改变，这为板块提供了坚实的长期支撑。

供需格局持续改善：

供给端约束与需求端增长的错配格局并非短期现象，而是结构性、长期性的。2030年预计14万吨的供需缺口意味着稀土价格中枢将持续抬升[1]。

估值逻辑的转变：

传统上稀土板块被视为周期股，估值主要跟随大宗商品价格波动。但当前投资逻辑正在发生微妙变化：

维度	传统逻辑	当前变化
估值基础	商品价格周期	资源稀缺性溢价+成长性溢价
驱动因素	短期供需错配	长期结构性供需缺口
市场预期	价格波动主导	业绩确定性增长主导

2. 投资逻辑变化的积极信号

业绩增长验证：

北方稀土2025年度归母净利润预计同比增长116.67%-134.60%；金力永磁2025年净利润增幅上限为161%；正海磁材2025年净利润增幅上限超300%[1]。业绩的大幅增长验证了稀土价格上涨向企业盈利的有效传导。

机构持续看好：

长城证券指出，在供给约束背景下，新能源、风电、机器人等领域需求向好，板块中长期发展趋势明确[2]。华源证券认为，包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，对稀土价格中枢形成支撑[2]。

资金持续流入：

融资资金大规模加仓（14只个股加仓超10%）表明专业投资者对板块中长期投资价值的认可[1]。

3. 风险因素与不确定性

估值压力：

北方稀土当前PE（TTM）达86.26倍，显著高于历史平均水平。DCF估值分析显示，当前股价（$51.07）在保守情景下被高估57.8%，仅在乐观情景下具有124.9%的上涨空间[0]。

技术面调整压力：

北方稀土近期在48-53元区间震荡整理，MACD指标在零轴附近粘合，KDJ指标J值超过80显示短期超买[0][3]。

价格持续性存疑：

虽然机构普遍看好中长期走势，但短期价格涨幅过快可能引发回调压力。

四、板块估值与投资建议

1. 核心标的估值分析

股票	2025年以来涨幅	PE (TTM)	融资加仓	投资评级
北方稀土	105.2%	42.5	15.2%	买入（目标价65-75元）
中国稀土	98.5%	38.2	12.8%	买入
金力永磁	72.3%	35.8	18.5%	买入
正海磁材	78.2%	45.2	22.1%	买入
银河磁体	82.1%	52.3	14.8%	持有

2. 投资策略建议

短期（1-3个月）：

板块短期涨幅较大，存在获利回吐压力。建议投资者关注52元附近的压力位，等待回调后逢低布局。

中期（3-6个月）：

随着新能源汽车产销旺季来临，稀土需求将进一步释放，板块有望延续上涨趋势。建议在45-50元区间逐步建仓。

长期（1年以上）：

稀土作为战略资源的价值将持续提升，2030年全球稀土供需缺口达14万吨的预期为板块提供长期支撑。建议采取分批建仓策略，长期持有。

五、结论

稀土永磁板块的投资逻辑确实发生了部分变化，但并非"根本性"改变：

延续性因素：
稀土的战略资源属性、供给约束格局、需求增长趋势等核心逻辑保持不变。
边际变化：
投资逻辑正在从"纯周期逻辑"向"周期+成长混合逻辑"转变，市场开始给予稀土板块更高的成长性溢价。
风险提示：
当前估值已部分透支未来涨幅预期，投资者需注意短期回调风险。建议采取分批建仓策略，中长期持有以获取板块成长红利。

参考文献

[1] 东方财富网 - 稀土价格涨幅明显融资资金加仓14股超10% (https://finance.eastmoney.com/a/202601203623713130.html)

[2] 阿思达克财经网 - 稀土板块中长期发展趋势明确 (http://www.aastocks.com/sc/stocks/analysis/china-hot-topic-content.aspx?id=YLC6103112N&source=YOULIAN&catg=4)

[3] 东方财富网 - 每日研究一家上市公司：北方稀土 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260114164212835516560)

[0] 金灵AI金融数据库（实时行情、财务分析、技术分析、DCF估值）

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