领益智造实控人减持及赴港上市资本运作分析

基于收集到的信息，我将从多个维度对领益智造实控人减持及赴港上市的必要性进行系统分析。

---

[1][2]：

• 减持主体
  ：公司实际控制人、董事长曾芳勤
• 减持规模
  ：不超过3600万股，占公司总股本的0.49%
• 套现金额
  ：按2026年1月16日收盘价16.51元/股计算，约5.94亿元
• 减持方式
  ：大宗交易（避免对二级市场造成直接冲击）
• 减持时间
  ：2026年2月7日至5月6日（15个交易日后的3个月内）

[3]：

• 2025年11月20日正式向香港联交所递交H股上市申请
• 联席保荐人：国泰君安国际及海通国际
• 若成功，将成为又一家"A+H"两地上市的科技制造企业

---

2025年10月底，领益智造宣布以

收购浙江向隆96.15%股权[4][5]。这笔交易采用分阶段现金支付安排：

• 第一阶段
  ：支付交易对价的67%
• 剩余对价
  ：与业绩承诺期（2025-2027年）挂钩分批支付

此次收购是公司汽车零部件战略的第三次重要布局，此前已收购浙江锦泰（2021年）和江苏科达（2025年），累计投资规模巨大。

根据财报数据，截至2025年三季度末，公司短期借款较年初激增，面临一定的短期偿债压力[1]。在完成24亿现金收购后，公司流动性进一步承压。

曾芳勤直接持有公司1.445亿股（占比1.98%），其一致行动人领胜投资持有41.395亿股（占比56.74%）[2]。此次减持0.49%的股份不会导致公司控制权变更，且采用大宗交易方式可减少对二级市场的冲击。

---

领益智造近6年在A股两度募资，共计

[6]：

• 2020年非公开发行：募集约30亿元
• 2024年可转债发行：募集约21.37亿元

在当前高速扩张背景下，仅靠A股融资难以满足资金需求。港股上市将开辟新的海外融资平台，有助于：

• 优化债务结构
• 缓解短期偿债压力
• 为后续战略投资储备资金

招股书显示，H股募资将主要用于[3][7]：

• 建设海外生产基地
• 研发AI终端及人形机器人相关技术
• 潜在的战略投资与收购
• 补充营运资金

公司境外收入占比已从2024年的37.9%提升至2025年前三季度的

[7]，全球化布局正在加速。港股上市将助力公司实现"本地化运营、全球化交付"的战略目标。

作为全球领先的AI硬件智能制造平台，领益智造在全球AI终端设备高精密功能件市场排名第一[7]。港股上市将：

• 提高公司国际知名度
• 增强与全球头部客户的合作信任度
• 为后续海外并购铺路

---

时间	事件
2025年10月29日	宣布24亿现金收购浙江向隆
2025年11月20日	递交港股上市申请
2026年1月16日	披露实控人减持计划

从时间线来看，实控人减持与赴港上市并非孤立事件，而是公司整体资本运作的一部分。在完成重大现金收购后，公司需要通过多种方式平衡资金需求——包括港股融资和实控人适度套现。

从投资者评论来看[1][2]，部分投资者对减持行为存在疑虑，认为"高位减持非损即坏"。但从专业角度分析：

• 公司基本面稳健：2025年前三季度营收375.9亿元，同比增长19.25%；归母净利润19.41亿元，同比增长37.66%[1]
• 减持比例较小（0.49%），且采用大宗交易方式
• 公司正处于战略转型的关键窗口期

---

领益智造正从单一的消费电子业务向"AI终端+新能源汽车+机器人"三大赛道转型[4][7]：

领域	具体布局
AI终端	AI手机、折叠屏、AIPC、AI眼镜、XR设备
新能源汽车	动力电池结构件→汽车饰件→动力传动系统（等速驱动轴）
机器人	人形机器人执行器、传感器、精密部件

汽车零部件与机器人零部件在以下方面存在高度协同[4][5]：

• 技术复用
• 供应链共享
• 制造能力迁移
• 应用场景互补

收购浙江向隆不仅强化了汽车业务，也为公司探索AI终端、人形机器人等领域的硬件应用奠定了基础。

---

1. 整合风险
   ：收购完成后，能否保持标的公司竞争优势并实现协同效应存在不确定性
2. 业绩对赌风险
   ：浙江向隆承诺2025-2027年净利润分别不低于1.75亿、2.00亿、2.25亿元，三年累计不低于6亿元，实现难度较大
3. 审批风险
   ：港股上市还需取得中国证监会、香港证监会及香港联交所的备案、批准
4. 市场波动风险
   ：减持计划可能对短期股价造成压力

---

领益智造实控人曾芳勤减持套现与公司赴港上市均服务于公司的战略转型大局：

1. 减持的必要性
   ：在完成24亿现金收购后，公司面临资金压力，实控人适度套现属于正常的财务安排，且减持比例较小、不影响控制权

2. 赴港上市的必要性
   ：
   • 拓宽融资渠道，优化资本结构，缓解债务压力
   • 支撑全球化战略布局，提升国际影响力
   • 为后续AI终端、人形机器人等前沿领域研发提供资金保障

3. 整体判断
   ：两项资本运作相互配合，体现了公司在高速扩张期的资金管理策略。对于投资者而言，应关注公司业务转型的实质性进展，而非单纯解读为"套现离场"。

---

[1] 东方财富 - 《套现或超5亿！领益智造实控人抛减持计划，正冲刺港股IPO》 (http://finance.eastmoney.com/a/202601203624796752.html)

[2] 东方财富 - 《套现或超5亿元！领益智造60岁女实控人拟减持3600万股》 (https://wap.eastmoney.com/a/202601173622256717.html)

[3] 新浪科技 - 《领益智造递交H股上市申请 深耕AI硬件智造全球化布局再提速》 (https://tech.sina.cn/2025-11-21/detail-infyasqt9427086.d.html)

[4] 钛媒体 - 《24.04亿现金收购浙江向隆，领益智造汽车零部件棋局再落一子》 (https://finance.sina.com.cn/cj/2025-10-31/doc-infvuxsr3972733.shtml)

[5] 证券时报 - 《领益智造拟24.04亿元收购浙江向隆96.15%股权，深化汽车产业布局》 (https://www.stcn.com/article/detail/3446768.html)

[6] 中国经济网 - 《领益智造实控人拟套现近6亿 拟发H股近6年A股共募51亿》 (http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/202601/t20260119_2712515.shtml)

[7] 新浪财经 - 《领益智造递交H股上市申请 深耕AI硬件智造全球化布局再提速》 (https://tech.sina.cn/2025-11-21/detail-infyasqt9427086.d.html)