阿尔忒弥斯计划对美国航天产业链业绩拉动效应分析

阿尔忒弥斯计划对美国航天产业链的业绩拉动效应分析

一、阿尔忒弥斯2号任务概况与发射时间表

根据NASA官方信息，阿尔忒弥斯2号（Artemis II）任务将是NASA首次执行载人登月任务，标志着美国重返月球计划进入实质性阶段。该任务的关键时间节点如下：

发射窗口期：

首选窗口：
2026年2月6日、7日、8日、10日、11日（最早可能于2026年2月初发射）
备选窗口：
2026年3月6日、7日、8日、9日、11日
第三窗口：
2026年4月1日、3日、4日、5日、6日

最终发射日期将在完成"湿彩排"（Wet Dress Rehearsal）并通过飞行准备审查（Flight Readiness Review）后确定[0]。

阿尔忒弥斯相关股票2026年初至今表现

二、阿尔忒弥斯计划主要产业链公司分析

2.1 Lockheed Martin Corporation (LMT)

核心角色：

猎户座（Orion）飞船主承包商

Lockheed Martin是阿尔忒弥斯计划最核心的承包商之一，负责建造猎户座载人飞船。该飞船将执行月球往返任务，是阿尔忒弥斯计划的标志性硬件。

财务表现与业绩拉动：

当前股价：$576.28，市值：$1,345亿美元[0]
2025年Q3营收：$186.1亿美元，同比增长8.8%
太空业务部门营收：$33.6亿美元，占总营收的18%
Q3每股收益超预期8.93%，表现强劲

阿尔忒弥斯业务贡献估算：

太空业务部门中，约15-20%与阿尔忒弥斯计划直接相关
预计贡献营收：$100-130亿美元/年
随着阿尔忒弥斯3号及后续任务推进，该占比有望提升至25%以上

投资评级：

买入（54%分析师推荐买入），目标价$550-660美元[0]

2.2 Boeing Company (BA)

核心角色：

SLS（太空发射系统）火箭核心级主承包商

波音公司是SLS重型运载火箭的核心级主承包商，该火箭是阿尔忒弥斯计划的运载主力。

财务表现与业绩拉动：

当前股价：$249.01，市值：$1,950亿美元[0]
2025年Q3营收：$232.7亿美元，超出市场预期
国防航天安全业务占比：约30%，其中航天业务约15%
52周涨幅：93.8%，表现显著

阿尔忒弥斯业务贡献估算：

SLS项目合同总价值：已超过$200亿美元
单次发射成本：约$20-30亿美元
预计对BA年营收贡献：$60-80亿美元（约占10-15%）

风险提示：

商业航空业务仍面临挑战，Q3 EPS为-$7.47，运营利润率承压

投资评级：

买入（65%分析师推荐买入），目标价$263.50[0]

2.3 RTX Corporation (RTX)

重要角色：

火箭发动机供应商（通过收购Aerojet Rocketdyne）

RTX（原Raytheon Technologies）在收购Aerojet Rocketdyne后，成为NASA最重要的火箭发动机供应商之一。

财务表现与业绩拉动：

当前股价：$196.33，市值：$2,632亿美元[0]
2025年Q4营收预期：$224.8亿美元（同比+11.9%）
Q3业绩超预期5.4%，EBITDA表现尤为亮眼
股价自财报后上涨25.8%

阿尔忒弥斯业务贡献估算：

RS-25发动机（航天飞机发动机升级版）主供应商
为SLS火箭提供主发动机
预计年贡献营收：$70-80亿美元（约占10%）

投资评级：

买入，52周涨幅约74.8%[0]

2.4 Northrop Grumman Corporation (NOC)

重要角色：

固体火箭助推器供应商

Northrop Grumman负责为SLS火箭提供双固体火箭助推器，是阿尔忒弥斯计划的关键动力系统供应商。

财务表现与业绩拉动：

当前股价：$657.38，市值：$938亿美元[0]
2025年Q3每股收益：$7.67，超出预期19.1%
太空系统业务营收：$27亿美元，占比24.5%
52周涨幅：54.2%，创历史新高

阿尔忒弥斯业务贡献估算：

固体助推器合同价值：超过$50亿美元
预计对NOC年营收贡献：$50-60亿美元（约占12-18%）

催化剂：

1.5万亿美元国防预算增长预期、F/A-XX项目获胜概率提升

投资评级：

买入（57%分析师推荐买入），目标价$707.00[0]

2.5 Rocket Lab USA (RKLB)

成长型角色：

商业火箭发射与月球任务服务

Rocket Lab是新兴的商业航天公司，正逐步进入NASA阿尔忒弥斯计划的供应链。

财务表现：

当前股价：$96.30[0]
2025年股价表现：+173.9%，涨幅惊人
2026年初至今：+45.8%

阿尔忒弥斯业务贡献：

为NASA提供月球任务载荷发射服务
Neutron火箭首射计划于2026年初
摩根士丹利将目标价从$67上调至$105
评级：增持（Overweight）

投资特点：

高成长、高波动性，适合风险偏好型投资者[0]

三、阿尔忒弥斯计划对产业链的整体业绩拉动效应

3.1 直接合同金额估算

公司	阿尔忒弥斯相关合同价值	占年营收比例	未来5年增长预期
Lockheed Martin	$110-130亿	15-18%	高
Boeing	$70-90亿	10-15%	中高
RTX	$70-80亿	8-12%	中
Northrop Grumman	$50-60亿	12-18%	高
Rocket Lab	$5-10亿（增长中）	5-10%	很高

3.2 产业链溢出效应

阿尔忒弥斯计划的溢出效应不仅体现在直接承包商层面，还惠及更广泛的供应链：

上游供应商：

材料供应商（钛合金、复合材料）
电子元器件供应商
软件与系统集成商

下游服务商：

发射设施运营
地面控制与通信
卫星制造与运营

间接经济效益：

每1美元NASA投入产生约$7-8美元经济回报
创造超过10万个高技术就业岗位

四、投资建议与风险提示

4.1 投资评级与优先级

优先级	公司	理由
★★★★★	Northrop Grumman	太空业务占比高、盈利能力强、增长确定性好
★★★★☆	Lockheed Martin	核心承包商地位稳固、财务健康
★★★★☆	RTX	发动机垄断地位、业绩超预期
★★★☆☆	Boeing	复苏趋势明确，但商业航空业务仍有不确定性
★★★☆☆	Rocket Lab	高成长性，但估值较高、盈利波动大

4.2 关键催化剂事件

阿尔忒弥斯2号发射成功
（2026年2月初）
湿彩排测试顺利完成
后续任务（Artemis III/IV）合同授予
国防预算增长确认

4.3 主要风险因素

发射延期风险：
技术问题或天气因素可能导致任务延期
预算风险：
政府预算削减可能影响后续任务
地缘政治风险：
国际合作变化可能影响计划执行
公司特定风险：
- Boeing：商业航空复苏进度
- LMT：F-35项目进度与国防预算
- Rocket Lab：Neutron火箭开发进度

五、结论

阿尔忒弥斯计划作为美国重返月球的旗舰太空项目，预计将在未来5-10年内为美国航天产业链带来显著的业绩拉动。核心承包商Lockheed Martin、Boeing、RTX和Northrop Grumman将直接受益于数百亿美元的政府合同，而新兴商业航天公司如Rocket Lab也将获得重要的发展机遇。

从投资角度看，

Northrop Grumman

凭借其在太空系统业务中的高占比（24.5%）和强劲的财务表现，可能是阿尔忒弥斯主题下最具投资价值的标的。

Lockheed Martin

和

RTX

则以其稳健的基本面和核心承包商地位提供了更保守的投资选择。对于追求高成长的投资者，

Rocket Lab

虽然估值较高，但其与NASA日益紧密的合作关系值得关注。

参考文献

[0] 金灵API市场数据 - 实时股价、财务数据、公司概况

[1] NASA Artemis II Mission - Final Steps Underway for NASA’s First Crewed Artemis Moon Mission (https://www.nasa.gov/missions/artemis/artemis-2/final-steps-underway-for-nasas-first-crewed-artemis-moon-mission/)