国中水务涨停分析：汇源资本化预期与高风险警示并存

本分析基于21世纪经济报道[1]及财联社[2]于2026年1月19日发布的独家报道，分析国中水务（600187）于2026年1月20日涨停事件。公司股价收于2.76元，涨幅9.96%，主力资金净流入1.04亿元[4]。涨停主要受汇源果汁"借壳回A"僵局出现转机这一核心催化剂驱动，粤民投与文盛资产达成和解为资本化进程扫清部分障碍。然而，投资者需警惕年报后极大概率被ST、汇源控制权争议复杂及公司主业持续亏损等重大风险。

：据21世纪经济报道[1]和财联社[2]2026年1月19日独家报道，粤民投与文盛资产已就诉讼纠纷达成和解，粤民投向深圳市福田区法院申请撤诉，同时解除对诸暨文盛汇52.47%股权的冻结。这一进展为汇源果汁通过国中水务"借壳回A"扫清了重要障碍。

：国中水务此前斥资9.3亿元持有诸暨文盛汇36.486%股权，间接持有北京汇源21.89%股权[3]。2025年12月29日，诸暨文盛汇股权发生变动，上海邕睿持股比例从52.47%降至38.75%，粤民投系新增股东合计持股13.72%[3]。粤民投作为国内头部投资机构，其入局被市场视为积极信号，投资者对汇源果汁资本化进程重燃期待。

根据证券之星数据[4]，1月20日市场资金呈现明显的主力机构入场特征：

资金类型	净流入/出（万元）	占比
特大单（主力）	+10,400	47.16%
大单	-	-
中单（游资）	-4,748	-
小单（散户）	-5,683	-

主力资金净流入1.04亿元，占总成交额近半数，推动股价涨停并创近期新高。成交量达80.88万手，较前一日放大4.5倍[4]，显示资金抢筹迹象明显。

日期	收盘价	涨跌幅	成交量（万手）	换手率
2026-01-20	2.76	+9.96%（涨停）	80.88	5.01%
2026-01-17	2.51	-1.17%	-	-
2026-01-16	2.54	+0.80%	18.00	1.12%

从技术角度分析，本次涨停呈现以下特征[4]：首先，成交量急剧放大至80.88万手，是前一交易日的4.5倍，资金抢筹态势明显。其次，主力资金主导行情，特大单净流入1.04亿元显示机构资金是涨停的主要推动力，而游资和散户则呈现净流出态势，显示此次上涨由机构主导而非散户追涨。第三，股价以涨停价收盘，创出近期新高，技术上形成突破形态。

市场看多情绪主要源于三个方面。第一，汇源资产重估预期升温，粤民投入局被解读为积极信号，市场期待其资源注入能推动汇源果汁资本化进程[1][2]。第二，环保板块热度提升，水务环保板块受政策利好支持，行业整合加速，北控水务、高能环境等大型并购案例引发市场对板块关注度提升[5]。第三，资金面释放积极信号，主力资金大幅净流入显示机构对后市的看好。

市场存在的疑虑同样不容忽视。首先，汇源控制权争议仍未解决，尽管粤民投与文盛达成和解，但文盛资产与汇源创始人朱新礼一方的矛盾更加剧烈，北京汇源60%股权仍被冻结[3]。其次，"两个汇源"风险显现，汇源集团与文盛资产控制的北京汇源公开对立，市场可能面临两个"汇源"产品并存的局面，对品牌信誉造成潜在打击[3]。第三，基本面持续承压，公司2025年前三季度归母净利润亏损1614万元，同比下降279.38%，扣非净利润亏损1893万元，同比下降899.87%[4]。

风险类型	具体内容	风险等级
退市/ST风险	2025年年报后双指标触发ST，预计2026年4月24日披露年报[6]	极高
控制权争议	汇源内部"三角死锁"，文盛资产与朱新礼方矛盾激化[3]	高
重大诉讼风险	涉及10.13亿元诉讼，股权冻结影响资产注入[3]	高
虚假陈述诉讼	关联方资金占用27亿未及时披露，一审已判投资者胜诉[7]	中高

从估值角度审视，公司当前市净率1.27倍看似合理，但市盈率TTM高达219.66倍，这一指标在亏损状态下已失真[4]。公司主业持续亏损，2025年前三季度业绩大幅下滑，基本面缺乏估值支撑。更令人担忧的是，公司预计在2025年年报披露后极大概率被实施ST处理[6]，这将对股价形成重大压力。

公司控股股东上海鹏欣100%持股被轮候冻结，质押比例达10.99%[8]。此外，河北汇源提起10.13亿元诉讼，要求诸暨文盛汇支付欠缴增资款及违约金[3]。关联方资金占用超27亿未及时披露的问题已引发投资者诉公司虚假陈述案，且一审判决投资者胜诉[7]，这些都将对公司未来发展产生持续影响。

价位类型	价格区间	说明
涨停价	2.74元	下一个交易日涨停价位
压力位	2.85-3.00元	前期密集成交区
支撑位	2.50-2.55元	5日/10日均线附近
跌停价	2.26元	极端情绪反转情况

：若汇源相关利好持续发酵，主力资金继续净流入，股价可能挑战前期高点3.00元区域。但需注意，ST预期将压制估值上限。

：短期资金获利了结，股价回踩2.50-2.55元支撑位。需等待汇源控制权争议进一步明朗化。此情景下建议逢高减仓。

：多空博弈加剧，股价在2.50-2.80元区间震荡整理，等待后续公告及年报预告指引方向。

投资者需密切关注以下时间节点：2026年1月下旬汇源控制权争议进展、2026年4月24日2025年年报披露（ST关键时点）、文盛资产与汇源集团诉讼判决结果。

国中水务1月20日涨停主要受

和双重驱动。粤民投与文盛资产和解为汇源回A扫清了部分障碍，市场对此反应积极。然而，投资者应清醒认识到，公司面临年报后极大概率被ST、汇源控制权争议复杂、主业持续亏损以及多项诉讼待解等核心风险。技术层面呈现主力机构主导的突破形态，但基本面压力和不确定性将对中长期走势形成压制。

：此次涨停属于短期情绪性驱动行情，中长期风险较高。建议投资者理性看待涨停表现，不宜追高，密切关注后续汇源相关公告及年报披露情况，做好风险管理。