中熔电气（301031）深度分析：业绩翻倍增长驱动"20cm"涨停，强势表现具备基本面支撑

中熔电气（301031.SZ）于2026年1月21日表现强势，股价"20cm"涨停，收盘价达143.40元，成功进入强势股池[1]。此次涨停的直接催化剂为公司于1月20日发布的2025年年度业绩预告，业绩表现大幅超出市场预期。

根据业绩预告显示，中熔电气2025年归母净利润预计达到3.83亿元至4.32亿元，较上年同期（1.87亿元）同比增长104.89%-131.10%[2][3][4]；扣非净利润预计为3.77亿元至4.25亿元。公司将业绩增长归因于持续加强企业管理和研发投入，通过调整产品结构、技术攻关、工艺优化、降本增效等多方面措施，让效益在供、产、销各个环节中充分发挥作用[2]。

2025年三季报数据进一步验证了公司的高增长态势。前三季度累计实现营收14.34亿元，同比增长48.47%；归母净利润2.42亿元，同比大幅增长101.77%[5]。其中，第三季度单季表现尤为亮眼，营收5.95亿元，同比增长60.08%，环比增长32.76%；归母净利润1.05亿元，同比增长91.62%[5]。公司毛利率维持在41.14%的高位水平，受益于高毛利新产品放量及产品结构持续优化[5]。

国家电网近期宣布"十五五"时期固定资产投资预计达到4万亿元，较"十四五"时期增长40%[6]。电网投资的大幅增长直接带动了配电设备、电路保护器件等上游产品的需求，中熔电气作为熔断器领域龙头有望充分受益于这一政策红利。

800V高压平台在新能源汽车领域的快速普及，正在推动熔断器单车价值量的显著提升。随着高压车型渗透率提高，单车熔断器价值量从传统平台的30-50元提升至80-100元区间[5]。中熔电气作为特斯拉、比亚迪等头部整车厂的核心供应商，直接受益于新能源汽车行业的高景气度。

储能行业的快速发展为公司开辟了第二增长曲线。中熔电气与宁德时代、阳光电源等储能头部企业合作深化，1500V专用熔断器已实现批量交付[5]。储能领域对电路保护器件的安全性要求更高，技术门槛相应提升，有利于具备先发优势的企业获取更高市场份额。

随着人工智能产业的高速发展，数据中心建设步伐明显加快。中熔电气在数据中心领域配套台达、维谛、中恒、麦格米特等头部客户，产品方案持续升级[5]。数据中心对电路保护的可靠性要求极高，公司的高品质产品有望在高端市场持续渗透。

中熔电气主营业务为熔断器等电路保护器件的研发、生产与销售，产品广泛应用于新能源汽车、储能、数据中心、工业控制等领域。公司产品矩阵正持续扩展，从单一熔断器产品向系统集成方案演进：

• 熔断器产品
  ：覆盖新能源汽车、储能、数据中心全场景
• 激励熔断器
  ：高毛利新产品持续放量，贡献增量业绩
• 继电器产品
  ：已完成定型并实现自动化量产[5]
• BDU模块
  ：具备物理集成和智能集成能力，增长空间广阔[5]

公司客户资源极为优质，涵盖新能源汽车、储能、数据中心等多个领域的头部企业。新能源汽车领域主要客户包括特斯拉、比亚迪；储能领域与宁德时代、阳光电源深度合作；数据中心领域配套台达、维谛、中恒、麦格米特等头部厂商[5]。此外，公司已获得欧洲豪华品牌全球独家高压产品定点项目，全生命周期订单金额约1.1亿元[5]。

公司海外战略布局清晰推进。泰国工厂现有4条生产线，2025年底新增2条产线，2026年计划调试5-6条新产线[5]。欧洲市场方面，2023年获得的欧洲豪华品牌全球独家高压产品定点项目预计于2025年10-11月实现量产[5]。公司目标是将海外收入占比提升至与国内收入接近的水平，海外收入增长空间有望达到20亿元[5]。

根据券商盈利预测[5]，公司2025年归母净利润实际预告3.83-4.32亿元，超出市场预期的3.60亿元；2026年预计实现归母净利润5.10亿元，2027年预计达到6.61亿元。以当前股价计算，公司2025年预测市盈率约31.18倍，2026年降至约22.00倍，2027年仅约16.99倍[5]。随着业绩持续增长，估值中枢有望逐步下移，投资安全边际有所提升。

2026年1月21日，中熔电气股价强势涨停，收报143.40元，涨幅20.00%，成功进入强势股池[1]。从技术形态来看，股价已突破前期高点，创出历史新高，显示市场对公司中长期发展前景的高度认可。

根据公募基金2025年四季报显示，包括平安基金、德邦基金、同泰基金、华银基金等多家头部公募已将中熔电气列入新晋核心重仓股名单[6]。近半月内南方基金、银华基金、富国基金等十余家公募机构对公司进行了密集调研[6]，显示机构投资者对公司的高度关注。资金面的持续净流入为股价上涨提供了有力支撑。

从技术分析角度，公司股价当前处于历史高位区域，上方关键阻力位分别为150元（心理整数关口）和160元（历史高点压力区）。支撑位方面，130元为短期整数关口支撑，120元为前高附近支撑区域，110元为中期均线支撑区域。投资者需关注后续量能配合情况，若能持续放量站稳关键技术位，有望打开进一步上涨空间。

公司当前股价处于历史高位水平，短期涨幅较大，估值存在一定消化压力。业绩预告虽大幅增长，但实际年报数据尚未披露，需警惕预期差风险。此外，科创板股票波动性相对较大，投资者需做好风险管理。

电路保护器件市场竞争有所加剧，可能对公司毛利率和市场份额形成压力。公司对特斯拉、比亚迪等大客户存在一定依赖，客户集中度相对较高。若新能源汽车行业增速放缓，可能影响公司产品需求。原材料价格波动亦可能对公司盈利能力产生不利影响。

公司海外业务拓展加速，但面临国际贸易政策变化、汇率波动、地缘政治等不确定因素。欧洲定点项目若进展不及预期，可能影响公司海外战略布局。

短期来看，业绩超预期增长叠加电网设备板块整体强势，为公司股价提供了较强的催化剂支持。机构资金的积极抢筹和密集调研显示市场关注度处于高位，板块联动效应有望持续。但需注意，股价短期涨幅较大，获利回吐压力客观存在，震荡整理的概率较高。

2026年公司业绩指引整体向好，继电器、BDU等新产品有望实现量产放量，为公司贡献新的业绩增量。海外工厂产能逐步释放，欧洲定点项目预计年内量产，中期成长逻辑清晰。AI算力和数据中心需求持续增长，有望带动公司产品需求保持高景气。

公司所处的电路保护器件赛道具备长期成长空间。新能源汽车、储能、数据中心、机器人四大应用场景有望形成共振，公司已前瞻性布局2000V高压熔断器，有望配套特斯拉Optimus等机器人产品[5]。海外市场拓展和新品类产品放量将推动公司向平台型公司演进，长期成长天花板较高。

中熔电气的强势表现具有

，并非单纯题材炒作。公司处于新能源电路保护器件的优质赛道，受益于新能源汽车高压化、储能市场爆发、AI算力需求增长等多重利好叠加，业绩增长确定性较高。机构资金的积极关注进一步验证了公司的投资价值。短期股价涨幅较大需要震荡消化，但中长期来看，在新产品放量、海外扩张、AI算力驱动的背景下，公司成长空间仍然广阔。建议投资者关注后续量能配合情况及2026年一季度业绩指引，逢低布局可期。

：本报告仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。业绩预告为预增，实际数据以年报为准；股价短期涨幅较大，追高需谨慎。