爱舍伦医疗募资扩产计划与全球供应链地位提升分析

基于收集到的信息，我将为您撰写一份系统全面的分析报告。

一、公司概况与业务模式

1.1 公司基本信息

江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司（证券代码：920050）于

2026年1月21日在北京证券交易所正式挂牌上市

[1]，成为2026年江苏省首家A股上市企业，也是苏州市相城区首家北交所上市企业。公司发行价为15.98元/股，上市首日开盘价48.88元，涨幅达224.78%，总市值突破34亿元[2]。

1.2 核心业务领域

爱舍伦医疗自成立以来始终专注于

康复护理与手术感控领域一次性医用耗材

的研发、生产和销售[3]。公司的核心产品包括：

产品类别	具体产品
康复护理产品	医用护理垫、医用冰袋等
手术感控产品	手术衣、手术铺单、手术组合包等
其他产品	消毒清洁、家庭防护、急救防护等

1.3 商业模式分析

公司采用

ODM/OEM模式

，为国际知名医疗器械品牌厂商提供代工生产服务[4]。这种模式的典型特征包括：

定制化生产
：根据客户需求设计和生产产品
品牌依附性
：产品以客户品牌销售，不直接面向终端消费者
客户关系深度
：与核心客户建立长期战略合作关系

二、募资扩产计划详解

2.1 IPO募资规模与用途

根据招股书披露，爱舍伦医疗拟募集资金总额约

2.7-3亿元人民币

[5]，主要用于以下项目：

凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目

实施主体
：安徽凯普乐医疗科技有限公司（爱舍伦全资子公司）
建设周期
：2年
用地面积
：87,390平方米
投资总额
：67,046.45万元
主要投资方向
：
- 建筑工程费：26,466.66万元
- 设备及软件购置费：27,250万元

2.2 产能扩张背景

公司的扩产需求源于

持续的产能瓶颈

：

年份	产能利用率情况
2021年	主要产品产能利用率较高，境外订单增长迅速
2022-2023年	新建厂房、购置自动化设备后产能利用率有所下降，但生产经营仍经常出现产能局部紧张
特殊时期	医用冰袋产能利用率高达 173% [6]

这一数据充分说明公司面临严重的产能不足问题，扩产计划具有明确的现实需求支撑。

三、全球供应链布局现状

3.1 现有产能布局

爱舍伦医疗已构建

全球化产能网络

，目前拥有七家自营工厂[7]：

工厂位置	特点
江苏省张家港市	总部所在地，主力工厂
江苏省盐城市	华东生产基地
安徽省宣城市	凯普乐产业园所在地
泰国大城府	海外首个生产基地
摩洛哥（筹建中）	非洲市场布局

3.2 国际客户结构

公司通过长期合作，已与多家国际知名医疗器械品牌商建立稳固的战略合作关系[8]：

美国Medline集团
：第一大客户，收入占比
71%-78%
[9]
波兰Zarys集团
：欧洲重要客户
韩国Sejong Healthcare
：亚洲重要客户

客户集中度风险

：

前五大客户销售占比超过
80%
2025年上半年达到
88.4%
对单一客户（Medline）依赖度极高

3.3 市场覆盖范围

公司产品已

远销欧美、日韩、中东、非洲等50多个国家和地区

[10]，国际市场覆盖广泛：

区域	市场特点
北美	主要市场，通过Medline等分销
欧洲	通过Zarys等合作伙伴覆盖
亚洲	日韩、东南亚市场
中东非洲	新兴增长市场

四、扩产计划对全球供应链地位的影响分析

4.1 正面影响分析

4.1.1 产能瓶颈突破

募资扩产将直接解决公司面临的核心瓶颈：

产能扩张
：新产业园建成后，预计显著提升公司整体生产能力
自动化水平
：设备升级将提高生产效率和产品一致性
交付能力
：增强对大客户的供货保障能力

4.1.2 供应链韧性提升

全球化布局进一步深化[11]：

布局方向	战略意义
泰国工厂	规避贸易壁垒，贴近客户，降本增效
摩洛哥工厂	开拓非洲市场，分散地缘风险
国内产业园	巩固国内制造优势，提升技术能力

4.1.3 客户关系巩固

充足的产能将使公司能够：

更好地满足Medline等核心客户的订单需求
争取更多客户的订单份额
提升在客户供应链中的战略地位

4.2 潜在挑战与风险

4.2.1 客户集中度风险

单一客户依赖

仍是最大风险点：

对Medline集团收入占比超过
70%
若该客户经营状况变化或合作关系变动，公司业绩将面临重大影响
募资扩产后，若客户订单未能同步增长，可能导致产能过剩

4.2.2 市场竞争压力

低值耗材行业竞争格局分散[12]：

技术门槛较低
：产品同质化严重
附加值不高
：行业竞争激烈
集中度偏低
：呈现"小而散"的竞争态势

4.2.3 全球供应链不确定性

国际贸易政策变化
：关税、贸易壁垒等
地缘政治风险
：供应链安全面临挑战
汇率波动
：影响出口竞争力和利润水平

4.3 战略价值评估

评估维度	当前状态	扩产后的提升
产能规模	产能利用率高，存在瓶颈	显著扩张
供应链韧性	国内为主，泰国为辅	全球化多基地布局
客户地位	代工供应商，议价能力有限	可能成为核心供应商
市场覆盖	50+国家和地区	进一步拓展
技术能力	以生产制造为主	向高附加值领域延伸

五、行业背景与市场机遇

5.1 全球低值耗材市场格局

根据市场研究数据[13]：

指标	数据
2022年全球市场规模	745亿美元
2029年预测规模	1,243亿美元
年复合增长率(CAGR)	9.57%
中国市场规模（2023年）	641亿元人民币

5.2 市场增长驱动因素

人口老龄化
：全球老年人口增加推动医疗需求
慢病患病率上升
：慢性病患者数量持续增长
医疗服务体系完善
：发展中国家医疗投入增加
公共卫生意识提升
：后疫情时代防护意识增强

5.3 中国企业的机遇与挑战

机遇

：

中国是全球最大的医用耗材生产国之一
成本优势明显
产业链配套完善

挑战

：

高端产品仍依赖进口
品牌影响力有限
国际贸易摩擦风险

六、结论与投资建议

6.1 核心结论

爱舍伦医疗的募资扩产计划

有望显著提升其全球供应链地位

，但效果取决于以下关键因素：

积极因素

：

产能扩张直接解决当前瓶颈问题
全球化多基地布局增强供应链韧性
市场规模持续增长提供发展空间
与国际大客户的深度合作关系保障订单来源

风险因素

：

客户高度集中带来的依赖风险
行业竞争激烈导致的利润压力
全球贸易环境不确定性
产能扩张后的消化能力

6.2 战略展望

根据公司管理层在路演中的表述[14]，未来发展路径包括：

阶段	重点任务
短期（2026-2027）	凯普乐产业园投产，泰国二三厂建设
中期（2027-2028）	摩洛哥工厂投产，产品矩阵扩展
长期（2028+）	品牌升级，向高附加值领域延伸