爱舍伦医疗（920050）产能利用率与扩产必要性分析

基于收集到的资料，我现在为您提供爱舍伦医疗产能利用率及扩产必要性的系统性分析报告。

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江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司于2026年1月21日在北京证券交易所上市，是一家长期深耕全球一次性医用耗材供应链的专业企业，专注于康复护理与医疗防护领域产品的研发、生产和销售。公司通过ODM/OEM模式为国际知名医疗器械品牌厂商提供服务，核心客户为Medline集团（收入占比超70%），产品主要出口美国、欧洲、日韩等50多个国家和地区[1][2]。

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根据公开资料，爱舍伦医疗的产能利用率已达到

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时间节点	关键数据指标
2024年	当期新签订单同比增长 32.64%
2024年	期末在手订单同比增长 79.23%
2025年上半年	几乎全部主要产品 产能利用率超过 100%
当前	几乎所有产品产能利用率持续维持 100%

这一数据充分表明，公司现有生产能力已无法满足市场需求，产能瓶颈已成为制约业务发展的核心因素[3][4]。

• 市场需求持续增长
  ：全球低值耗材市场在人口老龄化、慢性病患病率上升等因素推动下持续扩容，据恒州博智预测，2024-2031年全球低值耗材市场CAGR达8.3%[5]
• 大客户订单集中
  ：公司对Medline集团的依赖度较高（收入占比超70%），头部客户的订单增量直接造成产能压力[6]
• 境外销售占比提升
  ：公司境外销售收入占比从2022年的90.99%提升至2025年上半年的96.54%，国际市场份额持续扩大[7]

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为缓解产能不足问题，公司正同步推进

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项目名称	位置	状态
凯普乐工厂	国内	建造及装修工程中
张家港爱舍伦工厂	国内	建造工程中
泰国工厂	泰国	建造工程中
Murray工厂	海外	建造及装修工程中

同时，公司正购置自动化设备以逐步提升生产效率[3][8]。

项目要素	具体内容
投资总额	6.7亿元 （拟使用募集资金3.00亿元）
建设内容	引进专业人员、购置设备、提高产品质量和生产效率

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• 医用器械灭菌生产和技术服务：
  12.00万立方米
• OTC产品系列、IPA、PVP等系列：
  18.68亿包（片/支）
• 医用器械-袋类及管类：
  2,000万个
• 医用敷料：
  4,800万包（片/件）
  [3][9]

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指标	预测值	基准对比
预计年营业收入	7.05亿元 （不含税）	为2024年营收的 101.88%
预计年利润总额	1.21亿元	为2024年扣非归母净利润的 167.75%
投资财务内部收益率	12.75%	超过行业基准水平
投资回收期	8.02年	处于合理区间

数据表明，该扩产项目具备良好的投资回报预期[3]。

• 在手订单充裕
  ：2024年在手订单同比增长79.23%，为新增产能提供了明确的消化渠道
• 客户关系稳固
  ：与Medline集团等国际大客户保持长期稳定合作，订单持续性有保障
• 海外建厂战略
  ：通过在泰国等地建厂，可有效规避贸易壁垒并贴近客户需求，预计26-27年多个工厂将陆续投入生产[5][10]

• 产能扩张与国际化战略协同
  ：新增产能将推动公司在全球供应链体系中的地位进一步提升
• 产品矩阵多元化
  ：新增产能覆盖优势品类和新品类，逐步实现产品多元化布局
• 供应链安全性提升
  ：海外建厂有助于分散地缘政治风险，增强供应链韧性[1][5]

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尽管扩产必要性得到充分验证，仍需关注以下风险因素：

1. 客户集中度风险
   ：对Medline集团依赖度超70%，若客户订单减少可能影响产能消化
2. 国际贸易政策风险
   ：公司境外收入占比超96%，需关注贸易壁垒变化
3. 产能释放节奏
   ：多个工厂同时建设，投产进度可能受多种因素影响

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1. ✅
   产能瓶颈明确
   ：现有产能利用率长期超100%，无法满足订单增长需求
2. ✅
   市场需求支撑强劲
   ：在手订单同比增长79%，下游需求持续旺盛
3. ✅
   投资回报可期
   ：项目IRR达12.75%，预计贡献年利润1.21亿元
4. ✅
   战略布局合理
   ：国内外多地布局，符合国际化发展战略

爱舍伦医疗通过本次募资扩产，将有效突破产能瓶颈，巩固其在全球一次性医用耗材供应链中的核心地位，为后续业绩增长奠定坚实基础。

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[1] 腾讯网 - 爱舍伦北交所上市:募资扩产与供应链布局驶入新阶段 (https://new.qq.com/rain/a/20260121A02Y6N00)

[2] 东方财富网 - 爱舍伦新股报告:深耕医用耗材领域,产品结构持续优化 (https://data.eastmoney.com/report/zw_stock.jshtml?encodeUrl=pcsftFEsWFpFQcVOV3Qy5UvQsVbFtDbDsbFQQosldNU=)

[3] 财富号东方财富网 - 爱舍伦上市研判之六 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260119181815489788750)

[4] 财富号东方财富网 - 爱舍伦上市研判之七 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260119185425790411070)

[5] 新浪财经 - 从爱舍伦看低值耗材企业国际化路径 (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/822224580315/index.phtml)

[6] 新浪财经 - 国内医用敷料头部企业爱舍伦即将登陆北交所 (https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2026-01-20/doc-inhhxznv8966936.shtml)

[7] 腾讯网 - 爱舍伦在北交所成功上市 (https://new.qq.com/rain/a/20260121A072MY00)

[8] 证券之星 - 爱舍伦登陆北交所开盘涨225% (https://finance.stockstar.com/IG2026012100008092.shtml)

[9] 腾讯网 - 爱舍伦登陆北交所开盘涨225%、总市值35亿 (https://new.qq.com/rain/a/20260121A027ZY00)

[10] 搜狐 - 爱舍伦将于1月21日北交所上市 (http://www.sohu.com/a/977537137_595454)