启明星辰被中证A500指数剔除 业绩大幅下滑

根据收集到的信息，我来为您详细分析启明星辰被中证500指数剔除以及中国移动入主后业绩变脸的情况。

2026年1月，中证A500指数进行了样本调整，深耕信息网络安全的启明星辰（股票代码：002439.SZ）被调出样本指数名单[1]。这家曾被视为网络安全领域龙头的企业，在2024年中国移动正式入主后，业绩出现大幅下滑，陷入营收下降和利润亏损的困境，至今未见明显起色。

2024年，中国移动通信集团旗下中移资本斥资约41亿元正式入主启明星辰，成为公司实际控制人，启明星辰成为中国移动专责网信安全的子公司[1]。从中移资本的入股价14.35元/股来看，入主成本相对较高，为后续投资者信心埋下隐患。

根据最新披露的2025年三季报数据，启明星辰的经营状况持续恶化[2]：

• 前三季度营收
  ：15.48亿元，同比下降33.46%
• 归母净利润
  ：-2.16亿元，同比下降2.71%
• 扣非净利润
  ：-2.86亿元，同比下降93.29%
• 第三季度单季
  ：营收4.15亿元，同比下降44.82%
• 第三季度净利润
  ：-1.22亿元，同比下降339.96%

尽管公司毛利率仍维持在61.78%的较高水平，体现了产品和服务的竞争力[2]，但负债率仅为14.89%，说明公司资产质量并无重大问题。业绩下滑更多源于收入端的萎缩。

Wind数据显示[1]：

• 2024年1月2日（入主前最后一个交易日）：股价最高达到26.78元/股
• 2026年1月16日：股价仅剩15.12元/股
• 两年累计跌幅：约44%
• 总市值蒸发：超过60亿元

公司2017年1月实施的第二期员工持股计划，以20.03元/股认购495.03万股。截至2026年1月8日，仍持有48.71万股，按当前股价计算每股浮亏超4元[1]。股价表现已贴近中移资本的入股价14.35元/股。

被中证A500指数"除名"是资本市场对公司基本面恶化的直接反映。该指数选取各行业龙头企业组成样本股，启明星辰被剔除表明其行业地位和市场认可度正在下降[1][3]。

公司曾在互动平台表示，去年以来出现亏损主要源于两方面因素：一方面，公司在融入中国移动体系过程中，业务架构和客户关系需要重新梳理整合[4]。这种整合期的不确定性直接影响业绩表现。

作为中国移动子公司后，公司需要从独立第三方网络安全厂商转型为运营商关联子公司，原有客户（尤其是其他运营商和互联网企业）的合作意愿可能发生变化，导致客户流失。

中国移动入主曾被市场寄予厚望，期待借助运营商资源和平台实现业务协同。然而整合进度和协同效果不及预期，导致投资者信心持续流失。

网络安全行业竞争日趋激烈，启明星辰在失去独立第三方身份后，面临更复杂的市场竞争格局。

尽管当前业绩承压，但公司基本面仍具有一些积极因素：

• 毛利率维持在61.78%，产品竞争力犹存
• 资产负债率较低，财务压力可控
• 与香港宽频达成战略合作，拓展港澳市场
• 中国移动背景带来的资源协同潜力

公司将持续加强信息披露质量，并通过业绩说明会、互动易平台等多渠道与投资者保持沟通[5]。2026年1月，公司已制定并审议通过《市值管理办法》，研究评估相关可行方案，力求在符合公司发展战略的前提下适时推出具体举措[5]。

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[1] 新浪财经 - “启明星辰被中证A500指数’除名’,中国移动斥资41亿收了一个’烫手山芋’?” (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-19/doc-inhhuziz1359002.shtml)

[2] 证券之星 - “股票行情快报:启明星辰(002439)1月21日主力资金净卖出541.69万元” (https://stock.stockstar.com/RB2026012100038281.shtml)

[3] 网易新闻 - “启明星辰业绩下滑、股价两年跌44%,中国移动斥资41亿入主值吗?” (https://c.m.163.com/news/a/KJJG9AF10511C9DR.html)

[4] 证券之星 - “启明星辰(002439)答投资者问” (https://stock.stockstar.com/QA/companytitle_sz002439.html)

[5] 搜狐证券 - “启明星辰:公司始终重视投资者回报和市值管理” (https://www.sohu.com/a/977784282_121857546)