红宝丽（002165）连续涨停：环氧丙烷涨价与产能扩张双重驱动下的市场分析

红宝丽本轮连续涨停的核心驱动力来自产品价格上涨与产能扩张双重基本面的改善。公司主营业务涵盖硬泡组合聚醚、异丙醇胺及环氧丙烷，下游客户包括三星、LG等全球冰箱龙头企业[1]。

构成最直接的涨停催化剂。根据百川盈孚数据，截至2026年1月18日，国内环氧丙烷市场均价已达8620元/吨，较上周上涨8.84%，较去年同期上涨9.88%[2][3]。截至1月21日，环氧丙烷基准价进一步攀升至8233.33元/吨，较月初上涨6.47%[4]。价格持续上涨的背后是行业供需关系的深刻变化：一方面，行业库存已降至4万吨以下，低于安全警戒线，截至1月18日工厂库存仅为2.75万吨，较上周下降3.85%，较去年同期减少10.71%[2][3]；另一方面，2025年四季度以来镇海炼化二期、中化泉州、渤化、中海精细等多套主力装置进入检修周期，行业开工率降至73%以下，部分时段低至65.38%[3][4]。

为公司提供了中长期增长逻辑。公司环氧丙烷综合技术改造项目已完成职业病危害预评价、环评报告批复、安全条件审查批复等全部前期手续，现场土建工程和安装工程已完成，实现中交，现已进入试生产前期准备阶段[1][5]。项目投产后，产能将由10万吨/年提升至16万吨/年，增幅达60%。2026年1月19日，泰州市委书记调研泰兴化学环氧丙烷技改项目，进一步确认了项目的战略重要性[1]。

放大了短期供需矛盾。财政部公告自2026年4月1日起取消初级形状聚醚出口退税政策，引发外贸订单提前释放[3][4]。下游企业加速采购以锁定退税优惠，内外贸双重需求共振，放大了短期供需矛盾。

为股价提供坚实支撑。2024年公司主产品销量创历史新高，合计同比增长12%[1]。异丙醇胺产能达9万吨，应用于清洗剂、新能源、电子化学品等多个高景气领域。

明显。2026年1月20日，环氧丙烷概念板块整体上涨1.71%，美邦科技、中国化学、红墙股份、维远股份等同板块股票均呈现涨停表现[6]。红宝丽作为行业龙头之一，自然受益于板块整体走强。

然而，

。根据2026年1月19日数据，主力资金净流出514.14万元（占总成交额2.58%），游资资金净流出1160万元（占总成交额5%）[6]。资金出现净流出表明涨停主要由持股者惜售心态驱动，而非增量资金推动，这一特征需引起关注。

公司于2026年1月21日发布公告，确认股票于1月20日和1月21日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形[1]。这一公告的发布意味着监管部门已关注到股价的异常波动，后续可能面临监管问询。

集中于情绪过热后的回调压力。连续两个交易日涨停后，股价已处于相对高位，获利盘存在了结需求。资金净流出显示市场追高意愿不足，一旦板块情绪降温，股价可能面临较大幅度的回撤。此外，异常波动公告后可能引发监管问询，增加不确定性。

主要来自价格波动与产能释放进度。环氧丙烷价格上涨持续性存疑，若价格回调将对公司盈利产生直接影响。项目虽已进入试生产准备阶段，但距离正式投产仍需时间，期间存在不确定性。出口退税政策取消后，外贸需求可能出现下降，需关注政策执行后的实际影响。

包括公司对单一产品依赖度较高，化工行业周期性较强，盈利稳定性有待提升。

显示三种可能走向：

情景	触发条件	走势预判
乐观情景	环氧丙烷价格持续上涨 + 产能顺利投产	有望挑战前高，延续强势
中性情景	价格维持高位震荡 + 项目稳步推进	进入高位整理，消化获利盘
悲观情景	价格回调 + 市场情绪降温	可能回踩下方支撑位

包括：环氧丙烷价格走势、项目投产进度、成交量变化（放量需警惕）、监管动态以及主力资金流向。

：本报告基于公开信息分析，不构成投资建议。投资者应结合自身风险承受能力，审慎决策，密切关注后续环氧丙烷价格走势、项目投产进度以及市场情绪变化。