兴业银行（601166.SH）热门分析：业绩稳健与高股息支撑关注度

兴业银行（601166.SH）于2026年1月21-22日登上热门榜，市场关注度显著上升。这一热度主要源于

[1][2]，这是典型的基本面催化剂驱动型热度。

业绩快报显示，兴业银行2025年度实现营收2,127.41亿元，同比增长0.24%；归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%[1]。值得注意的是，第四季度营收同比高增7.3%，表现强劲，标志着营收增速成功转正，扭转了此前的下滑趋势[5]。

资产规模方面，兴业银行总资产突破

，达到11.09万亿元，同比增长5.57%，正式跻身头部股份制银行行列[4]。这一里程碑式的数据极大地提升了市场对公司竞争力的认可度。

最引发市场关注的是公司

，拟向全体普通股股东每10股派发现金股利5.65元（含税），预计合计派现119.57亿元[4]。在全国性银行中股息率排名第2，约5.58%的股息率对稳健型投资者具有显著吸引力[3]。

指标	数值	同比变化	评价
营业收入	2,127.41亿元	+0.24%	增速转正，企稳回升
归母净利润	774.69亿元	+0.34%	延续增长态势
扣非净利润	770.64亿元	+0.38%	经营质量稳健
总资产	11.09万亿元	+5.57%	突破11万亿里程碑
加权平均ROE	9.15%	-0.74pct	盈利能力承压
不良贷款率	1.08%	+0.01pct	资产质量基本稳定

从盈利质量来看，虽然营收和净利润增速均低于1%，增长动能偏弱[1]，但扣非净利润增速（0.38%）略高于归母净利润增速，显示主营业务盈利能力尚可。第四季度营收同比高增7.3%[5]，表明公司经营状况正在逐步改善。

资产质量方面，不良贷款率较上年末仅上升0.01个百分点至1.08%，拨备覆盖率保持在228.41%的较高水平，风险抵补能力充足[4]。更重要的是，根据中金公司研报披露，公司风险压降取得显著成效：对公房地产新发生不良同比下降53%，信用卡新发生不良同比下降11%，地方政府融资平台未新生成不良[5]。房地产和地方融资平台风险的有效管控是银行股估值修复的重要支撑因素。

中金公司发布研报维持兴业银行"跑赢行业"评级，目标价25.82元/股[5]。按当前股价计算，上涨空间约32%，对应2026年估值约0.62倍PB。新浪财经分析也维持相同目标价，预计2025-2027年归母净利润增速为0.34%/5.05%/5.32%[3]。

兴业银行2025年全年涨幅超过15%，明显跑赢银行板块[4]。然而，2026年初受市场风格轮动等因素影响，股价出现回调，年内跌幅约7%[4]。

具体来看，2026年1月20日报收20.09元，上涨0.05%，成交92.08万手；1月21日报收19.61元，下跌2.39%，成交148.4万手，成交额29.45亿元[2][6]。业绩发布后股价不涨反跌，反映出市场存在一定的

。

1月21日资金流向数据显示[2]：

• 主力资金
  ：净流出6,759.88万元，占成交额-2.30%
• 游资资金
  ：净流出3.71亿元，占成交额-12.60%
• 散户资金
  ：净流入4.39亿元，占成交额+14.89%

这一资金结构显示，主力和游资在业绩发布后选择获利了结，而散户则在回调后逢低买入。成交额从18亿放大至29亿，表明市场关注度明显提升，多空分歧加大。

估值指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	约5.36倍	处于历史低位
市净率(LF)	约0.51倍	低于行业平均
股息率(2026E)	约5.58%	全国性银行第2

当前市净率仅0.51倍，处于历史低位区间，安全边际较高[1]。这一估值水平反映了市场对银行资产质量和盈利能力的担忧，但也意味着在基本面稳健的前提下，估值修复空间较大。

1. 高股息吸引力
   ：5.58%的股息率在当前低利率环境下具有显著配置价值，对稳健型投资者和长期配置型资金具有吸引力
2. 分红政策改善
   ：首次中期分红体现管理层对股东回报的重视，提升了公司对价值型资金的吸引力
3. 资产质量可控
   ：房地产和地方融资平台风险有效化解，拨备覆盖充足

风险类型	具体内容	影响程度
业绩增长乏力	营收和净利润增速均低于1%[1]	中期
ROE下滑	同比下降0.74个百分点[1]	中期
资产质量压力	不良率上升0.01个百分点[4]	短期
主力资金流出	业绩发布后净流出[2]	短期
市场风格切换	年初银行板块整体回调[4]	短期
净息差收窄	行业共性挑战[7]	中期

首先，银行业普遍面临净息差收窄压力，银行大额存单利率步入"0字头"时代[7]，行业息差压力持续，这将对银行盈利增长形成持续制约。其次，公司ROE持续承压，反映在利率下行周期中依靠传统存贷业务模式的盈利挑战。此外，当前估值较低（市净率0.51倍）本身就是市场对公司资产质量和盈利能力担忧的体现。

1. 基本面稳健
   ：营收增速转正，总资产突破11万亿，资产质量可控，首次中期分红彰显股东回报诚意
2. 估值具有吸引力
   ：市净率0.51倍处于历史低位，提供较高的安全边际
3. 高股息优势
   ：5.58%股息率在全国性银行中排名第2，适合稳健型投资者
4. 机构持续看好
   ：中金公司维持"跑赢行业"评级，目标价有32%上涨空间
5. 回调后布局机会
   ：年初回调约7%后，估值更具吸引力

1. 短期波动风险
   ：主力资金外流显示短期情绪偏弱，可能继续震荡
2. 增长动能不足
   ：业绩增速偏低，ROE持续承压
3. 行业共性挑战
   ：净息差收窄、利率下行等宏观因素影响持续
4. 市场风格不确定性
   ：需关注市场风格切换对银行板块的影响

支撑位：19.00元（强支撑，整数关口）、18.50元（中期支撑，60日均线附近）
阻力位：20.50元（短期阻力）、25.82元（机构目标价）

兴业银行作为头部股份制银行，具备

的特点，适合和。短期回调后估值更具吸引力，，建议关注19.00-19.50元区间的布局机会。需要注意的是，需持续跟踪净息差变化、资产质量迁徙情况以及主力资金流向，以评估短期波动风险。

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维度	评估
基本面	⭐⭐⭐⭐ 业绩稳健，资产质量可控
估值	⭐⭐⭐⭐ 低估值提供安全边际
分红	⭐⭐⭐⭐⭐ 高股息+首次中期分红
短期动能	⭐⭐⭐ 回调后有反弹需求
长期价值	⭐⭐⭐⭐ 头部股份行，行业地位稳固

：兴业银行因2025年度业绩快报成为市场焦点，基本面整体稳健，首次中期分红方案是重要亮点。当前估值处于历史低位，股息率具有吸引力，中金公司目标价对应约32%的上涨空间。建议稳健型投资者可逢低关注，但需注意短期主力资金流出和市场风格切换带来的波动风险。