腾景科技（688195）强势涨停：商业航天风口与订单利好驱动分析

腾景科技于2026年1月22日强势涨停，进入强势股池，收盘价215.02元，创60日新高[0]。当日成交额31.43亿元，换手率12.09%，盘面振幅达14.98%，显示多空博弈较为激烈[6]。此次强势表现是多重利好因素共振的结果。

截至收盘，商业航天概念股整体涨幅达3%，腾景科技与三角防务（300775）双双收获20CM涨停，中泰股份涨15.07%，钢研高纳涨12.98%[1]。多家机构预测2026年有望成为商业航天景气元年，行业正处于政策、技术与资本三重共振的黄金发展阶段[2][3]。催化因素包括中国航天科技集团明确2026年将全力突破重复使用火箭技术、我国首个海上液体火箭发射回收试验平台即将投用，以及多星座发射节奏加速转向规模化部署[1]。

1月21日，公司发布公告称收到某客户C的子公司关于二维准直器阵列的采购订单，总金额达1280万美元（约8915万元人民币）[4]。该产品是公司光通信领域高端光器件的重点产品之一，具备高精度耦合、高端口密度、高通道一致性、低插损及高可靠性等优异特性。若订单顺利实施，预计将对公司经营业绩产生积极影响[4]。

腾景科技涵盖量子通信、光通信、光电共封装（CPO）、华为产业链、商业航天等多个热门概念，成为资金追捧的焦点[5]。

资金流向数据显示主力资金持续净流入。1月22日主力资金净流入1.95亿元，占成交额6%；1月21日净流入4746.29万元，占成交额4.2%，两日累计净流入约2.42亿元[6][7]。买卖席位方面，根据科创板交易公开信息，前五大买卖营业部合计成交7.60亿元，其中买入成交额5.00亿元，卖出成交额2.60亿元，合计净买入2.41亿元[8]。值得注意的是，二机构合计净卖出863.87万元，显示部分机构选择获利了结[8]。

从资金行为分析，主力资金的持续净流入表明机构资金对后市的乐观态度，而部分机构的获利了结则反映市场对短期涨幅过大的谨慎情绪。

根据2025年三季报，公司实现营业收入4.25亿元，同比增长28.11%；归母净利润6380.25万元，同比增长15.00%；扣非净利润6127.14万元，同比增长14.96%[9]。公司毛利率39.12%，较上年同期提升0.79个百分点，显示出较强的盈利能力和成本控制能力[9]。资产负债率27.87%，处于合理水平，ROE为6.78%[9]。

腾景科技为国家级高新技术企业、专精特新中小企业，拥有120条专利信息，产品应用于光通信、光纤激光、量子信息科研、生物医疗、消费类光学、半导体等高端领域[9]。公司获得国际客户订单，叠加华为产业链概念，显示出较强的市场竞争力和业务拓展能力[4]。

最近90天内共有3家机构给出评级，全部为买入评级，为股价提供了机构层面的背书[9]。

从技术角度分析，腾景科技呈现以下特征：收盘价215.02元创60日新高，涨停收盘显示多头动能强劲；当日振幅14.98%表明盘中波动剧烈，多空博弈明显；12.09%的换手率意味着筹码交换活跃，需结合后续量能变化判断；成交额31.43亿元较近期平均水平大幅放量，资金参与度较高[0][6]。

从技术指标角度，RSI等短期指标可能已进入超买区域，投资者需关注后续量能配合情况。关键压力位在215-220元区间，支撑位参考195-200元区间。

1. 估值风险
   ：科创板个股波动较大，当前价格较60日低点已有较大涨幅，短期存在技术性回调压力。
2. 短期超涨风险
   ：20%涨停后面临获利盘兑现压力，12.09%的高换手率显示筹码锁定不牢。
3. 订单执行风险
   ：1280万美元订单尚未完全确认收入，实际贡献取决于执行进度。
4. 板块轮动风险
   ：商业航天板块短期涨幅较大，可能面临调整。
5. 机构分歧
   ：二机构净卖出863.87万元，显示部分资金偏谨慎[8]。

1. 商业航天产业大趋势
   ：2026年被多家机构视为商业航天景气元年，行业增长空间广阔[2][3]。
2. 订单验证成长逻辑
   ：1280万美元海外订单证明公司产品的市场竞争力[4]。
3. 新兴应用场景拓展
   ：量子通信、CPO等概念持续发酵，为公司带来增量需求。
4. 机构买入评级
   ：3家机构给予买入评级，为股价提供机构背书[9]。

腾景科技今日强势涨停是基本面、消息面与资金面三重驱动的结果。从基本面看，公司营收增长28%、毛利率39%、业绩稳健增长；从消息面看，商业航天板块大涨叠加1280万美元海外订单构成直接催化；从资金面看，主力资金两日净流入2.42亿元，净买入2.41亿元确认了上涨趋势的强度。

短期来看，股价可能惯性冲高，但需警惕获利盘兑现压力。中期来看，商业航天景气度提升、订单业绩贡献、机构买入评级等因素为股价提供支撑。长期来看，商业航天产业大趋势、光通信/CPO需求增长、公司技术壁垒等因素构成核心投资逻辑。

：科创板个股波动较大，当前价格较60日低点已有较大涨幅，投资者应密切关注成交量变化、主力资金流向及2025年年报（预计2026年4月25日披露）的业绩表现。