万科A（000002.SZ）热门分析：债券展期获批背后的多空博弈

万科A于2026年1月23日登上热门榜，市场关注度显著上升。根据多渠道信息核实[1][2][3]，此次成为热门的核心驱动因素是**"21万科02"债券展期方案以92.11%的高票获得通过**，这是万科自启动本轮债务展期谈判以来

，具有里程碑意义。

回售部分债券本金的40%将于2026年1月30日兑付，剩余60%展期1年至2027年1月22日；万科同时承诺为展期本息提供资产质押担保，质押物为对项目公司（武汉万云房地产有限公司、西咸新区科筑置业有限公司）的应收款项[1][3]。这一方案在保障小额持有人流动性的同时，为万科争取到了宝贵的喘息空间。

债券展期获批后，市场反应积极。万科A于1月21日收盘报5.01元/股，涨幅达**+4.59%

+5.75%[0]，显示市场关注度急剧升温。1月20日主力资金净流入9,846.6万元**，占总成交额9.77%[6]，表明机构资金开始入场布局。

尽管短期消息面积极，万科的基本面仍面临

。财务数据显示，每股收益（EPS TTM）为**-5.01元**，净资产收益率（ROE）为**-31.07%-20.92%高风险激进型会计处理**[0][11]。2025年第三季度业绩显示EPS为-1.35元，远低于市场预期的-0.10元，偏差达**-1284.68%**[0]。

从长期走势看，尽管2026年年初至今累计上涨**+4.21%

32.74%72.64%83.14%**[0]，反映市场对房地产行业整体周期的谨慎态度。

根据90天内6家机构评级汇总[0][6]，评级分布呈现明显的

：

评级类型	机构数量
买入（Buy）	4家
增持（Overweight）	1家
中性（Neutral）	1家
卖出/减持	0家

机构平均目标价为

，较当前价格约有[0][6]。然而，需要注意的是，目标价更多反映的是市场对困境反转的期待，而非短期基本面的实质改善。

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"21万科02"展期方案的高票通过具有重要的信号意义。此前万科境内债展期屡屡受阻[2][3]，此次突破为后续债务谈判

，有助于稳定债权人信心。万科正在准备整体债务重组方案[12]，后续更多债券的展期谈判进展将是关键观察点。

第一大股东深圳地铁"长期以来一直支持万科"[8]，这一国资背景为万科提供了隐性背书。董秘在1月22日回复投资者提问时确认了深圳地铁的持续支持态度。此外，投资者建议万物云（拥有100多亿现金）收购万科商业项目的提案，虽未获明确回应，但显示了市场对资产盘活的期待[8]。

2025年全国房地产数据显示[9]：投资及销售数据跌幅收窄，12月份房地产投资颓势明显，商品房销售环比上涨但同比仍下跌。预计2026年市场仍将保持同比下跌，但跌幅收窄——这意味着行业最坏的时期可能正在过去，但复苏仍需时日。

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仍是万科面临的首要挑战。财务分析显示公司具有[11]，虽然债券展期获得通过，但整体债务重组仍在进行中[12]。1月30日将面临首批40%本金的兑付压力，2026年2月10日中期票据宽限期也将届满[13]。

不容忽视。公司EPS为-5.01元，ROE为-31.07%，显示股东权益严重受损，短期内难以实现盈利反转[0]。

方面，房地产市场仍处于调整周期，销售恢复慢于预期[3]，政策虽有积极信号，但行业实质性复苏仍需时日。

可能为后续债务谈判提供模板，若能持续推进，将有效缓解短期流动性压力。

，机构目标价7.97元显示市场仍保留期待，若房地产销售回暖或债务重组取得进一步进展，可能触发估值修复。

，政策积极信号不断，2026年预计同比下跌但跌幅收窄[9]，最坏的时期可能正在过去。

需重点关注1月30日首批40%本金兑付情况，以及后续债券展期谈判进展。成交量若能持续配合，反弹有望延续。

关注2026年2月10日宽限期届满情况、Q1 FY2026财报发布（4月27日），以及房地产销售数据变化。

取决于整体债务重组方案的落地进度、行业复苏程度以及公司业务模式的转型效果。

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万科A成为热门股票的核心驱动因素是**"21万科02"债券展期方案以92.11%高票通过**，这是万科本轮债务危机中首个成功落地的展期方案，为公司争取到了宝贵的喘息空间。市场对此反应积极，股价放量上涨，主力资金出现净流入。

从基本面看，万科仍面临

：持续亏损、ROE为负、高债务风险。尽管机构评级整体偏向乐观（4家买入、1家增持、1家中性），目标价7.97元显示约61%的上涨空间，但这些预期更多反映的是对困境反转的期待，而非短期基本面的实质改善。

从技术面看，当前价格处于近期震荡区间中部（4.70-5.10元），支撑位在4.70元（短期）和4.62元（52周低点），阻力位在5.10元（近期高点）和7.97元（机构目标价）。

此次上涨属于

，可持续性有待观察。投资者应密切关注后续债券展期谈判进展、房地产销售数据及财报表现。该股属于标的，不适合风险厌恶型投资者；若参与，建议严格控制仓位并设置止损位。

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价位类型	价格	意义
强支撑	¥4.62	52周低点，失守则可能测试新低
短期支撑	¥4.70	近期震荡区间下沿
当前价格	¥4.95	收盘价
短期阻力	¥5.10	近期高点（1月21日）
中期阻力	¥5.50	心理关口
机构目标价	¥7.97	平均目标价

日期	事件
2026-01-30	债券首批40%本金及小额兑付
2026-02-10	中期票据宽限期届满
2026-04-27	Q1 FY2026财报发布
2027-01-22	债券剩余60%本金到期

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本报告基于公开信息整理分析，仅供参考，不构成投资建议。万科A面临较高的财务风险和不确定性，投资者应自行评估风险并做出决策。