兴业银行（601166.SH）热门股票分析：业绩反转叠加高股息吸引，中长期配置价值显现

兴业银行（601166.SH）热门股票分析报告

执行摘要

本分析基于兴业银行于2026年1月21日晚间发布的2025年度业绩快报[1][2][3]。该公司实现营业收入2127.41亿元，同比增长0.24%；归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%；总资产突破11万亿元大关[3][4]。更值得关注的是，公司首次中期分红方案获高票通过，股息率约5.58%，在全国性银行中排名第2[6]。业绩筑底回升叠加高股息吸引力，推动该股登上热门榜。当前估值处于历史低位（PB约0.51倍），机构目标均价26.18元较现价有32%上涨空间[11]。

一、热门驱动因素分析

1. 业绩快报发布成为核心催化剂

兴业银行于2026年1月21日晚间发布2025年度业绩快报，这是该股票成为热门的直接催化剂[1][2][3]。从全年业绩来看，公司实现营业收入2127.41亿元，同比增长0.24%；归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%[1][2]；扣非净利润770.64亿元，同比增长0.38%[5]；基本每股收益3.46元，加权平均净资产收益率9.15%[5]。

资产规模方面，截至2025年末，公司总资产突破

11万亿元

大关，达11.09万亿元，同比增长5.57%[3][4]，标志着公司发展进入新里程碑。各项贷款余额5.95万亿元，较上年末增长3.70%；各项存款余额5.93万亿元，较上年末增长7.18%[2]。

2. 第四季度"逆袭"成为市场关注焦点

尽管前三季度营收同比下降1.82%，但第四季度单季实现营收约515.07亿元，同比大幅增长约7.3%，一举驱动全年累计营收增速由负转正[4]。这种

季度业绩反转

成为市场关注的亮点，充分体现了公司经营韧性和四季度以来的积极变化。

3. 首次中期分红方案高票通过

2026年1月20日，兴业银行召开2026年第一次临时股东大会，审议通过《2025年度中期利润分配预案》[7][8]。具体分红方案为向全体普通股股东每10股派发现金股利5.65元（税前），预计派现119.57亿元，分红比例约30.02%[8]。

股息率方面，现价对应2026年股息率约5.58%，在全国性银行中排名第2，高于上市银行平均水平0.8个百分点[6]。在当前利率持续下行的大背景下，如此高股息率对追求稳定回报的投资者具有显著吸引力。

4. 机构积极评级强化市场信心

业绩快报发布后，多家券商给出积极评级[6][9][10]。光大证券维持"增持"评级，平安证券维持"强烈推荐"评级，新浪财经维持"买入"评级[6]。从近90天机构评级统计来看，15家机构中9家给出"买入"评级，5家给出"增持"评级，1家给出"中性"评级[11]，整体评级偏向积极。机构目标均价达到26.18元[11]，较当前约19.61元的股价有约33%的上涨空间。

二、资金流向与价格表现

1. 主力资金动向

从资金流向来看，1月20日（业绩快报发布前一天），主力资金净流入

6888.36万元

，占总成交额3.73%[7]，反映出市场对业绩的积极预期。然而，1月21日业绩发布后，主力资金净流出

6759.88万元

，占总成交额2.3%，游资资金净流出

3.71亿元

，占总成交额12.6%，而散户资金净流入

4.39亿元

，占总成交额14.89%[1]。这种"主力出、散户进"的格局，表明市场对业绩利好存在一定的分歧。

2. 技术面表现

从技术走势来看，1月21日11:29分股价创60日新低（19.94元）[12]，当日收盘价约19.61元，下跌2.39%，换手率0.70%[1]。回顾2025年全年，兴业银行股价涨幅超15%，明显跑赢银行板块[7]，但2026年初受市场风格轮动等因素影响回调近7%[7]。短期技术面呈现弱势特征，可能继续震荡筑底。

三、综合分析与关键洞察

1. 业绩筑底回升趋势明确

从年度数据来看，兴业银行2025年营收和净利润增速均由负转正，特别是第四季度的"逆袭"表现，表明公司已经走出前三季度的经营低谷[4]。拨备覆盖率保持228.41%的较高水平[2]，资产质量整体稳定，为后续业绩修复提供了基础。

2. 估值处于历史低位，安全边际充足

当前股价对应的市盈率约5.36倍，市净率约0.48-0.51倍[5][10]，在股份制银行中处于较低水平。平安证券指出，公司长期盈利能力有望修复[10]，当前低估值状态为中长期投资者提供了较为充足的安全边际。

3. 高股息策略契合当前市场风格

在利率持续下行、资产荒加剧的背景下，5.58%的高股息率对稳健型投资者具有显著吸引力[6]。作为全国性银行中股息率排名第2的标的，兴业银行有望持续获得追求稳定现金流资金的配置需求。

4. 需关注的风险因素

资产质量方面

，不良贷款率1.08%，较上年末上升0.01个百分点；不良贷款余额642.51亿元，较上年末增加27.74亿元，呈现"双升"态势[2]，需要密切跟踪后续变化。

息差压力

仍是银行业普遍面临的挑战，净息差仍有下行风险[6]。

可转债转股风险

方面，公司500亿可转债仍有413.5亿未转股，转股价21.19元，当前股价低于转股价约8%[9]。

四、风险与机遇评估

主要机遇

机遇类型	具体内容	预期影响
业绩反转	营收增速由负转正，四季度表现亮眼	经营拐点已现，2026年有望延续企稳回升
高股息配置	股息率5.58%，银行排名第2	低利率环境下具备长期配置价值
估值修复	PB仅0.51倍，目标价空间32%	下行风险有限，中长期上行空间可观
机构看好	15家机构中14家给出买入/增持评级	中长期资金有望持续流入

主要风险

风险类型	具体内容	风险等级
资产质量风险	不良率"双升"，余额增加27.74亿元	中等
息差压力	净息差持续承压	中等
短期技术面	创60日新后，可能继续震荡筑底	中等
市场风格切换	当前市场对红利资产偏好度变化	中等

五、关键价位参考

价位类型	价格	意义
当前价格	约19.61元	处于60日新低附近
机构目标均价	26.18元	分析师一致预期目标价
可转债转股价	21.19元	股价需上涨约8%才能触发转股
强支撑位	约19.00-19.50元	历史密集成交区
强阻力位	约20.50-21.00元	60日均线及前期平台