来伊份坚果品类毛利率与行业平均差异分析

根据收集到的信息，我来为您系统分析来伊份坚果品类毛利率与行业平均的差异原因。

指标	来伊份	行业水平	差异
整体毛利率（2025年前三季度）	31.58%	-	-
整体毛利率（2024年）	40.74%	-	-
坚果行业平均利润区间	-	20%-50%	-
休闲食品行业平均（2023年Q2）	-	29.2%	来伊份高于平均
来伊份坚果品类占比	23.46%	-	-

来伊份以

的渠道模式是影响毛利率的关键因素[1]：

• 直营门店占比高
  ：来伊份长期以来以直营门店为核心渠道，虽然能保证品牌形象和服务质量，但门店租金、人工成本等运营费用较高
• 管理费用率显著偏高
  ：2025年前三季度，来伊份管理费用占营收比例达
  11.28%
  ，而同期三只松鼠、良品铺子、盐津铺子的管理费用率分别仅为
  2.93%、3%、3%
  [1]
• 渠道成本传导
  ：高运营成本最终会体现在产品定价上，影响毛利率水平

来伊份的多元化产品结构对整体毛利率有显著影响[2]：

产品品类	营收占比
肉制品及水产品	29.24%
坚果炒货及豆制品	23.46%
糖果蜜饯及果蔬	19.02%
糕点及膨化食品	15.92%
其它食品类	8.61%

• 坚果炒货占比约
  23.46%
  ，是公司第二大品类
• 各品类毛利率存在差异，肉制品通常毛利较高，坚果类相对稳定
• 产品组合的整体毛利水平受各品类结构影响

来伊份在业务转型过程中面临毛利结构变化[1]：

• 新业务与传统业务毛利差异
  ：公司提及"新业务毛利结构与传统业务存在差异，营业成本上升"
• 线上渠道投入加大
  ：电商和来伊份APP业务的拓展，虽然扩大了销售渠道，但也带来促销成本、物流费用等增加
• 价格竞争压力
  ：线上渠道竞争激烈，需要通过促销维持市场份额，影响毛利率

坚果行业原材料成本对毛利率有直接影响：

• 原料价格波动
  ：核桃、腰果、杏仁等主要坚果原料价格存在季节性和市场波动
• 采购规模效应
  ：相比三只松鼠等以坚果为主的企业，来伊份品类多元化可能在单一品类上的采购规模优势不明显
• 供应链成本
  ：直营模式下，供应链的运营成本相对更高

店型和结构的调整直接影响了毛利率水平[1]：

• 门店总数减少
  ：关店调整导致营收规模下降，固定成本分摊增加
• 单店效率下降
  ：门店调整期间，单店平均销售额和坪效可能下降
• 2025年预计亏损扩大
  ：公司预计2025年亏损幅度将进一步扩大，关店策略的负面影响持续显现

企业	特点	毛利率表现
盐津铺子	自建工厂	毛利率最高（行业领先）
良品铺子	品类多元化	中等水平
三只松鼠	线上为主	毛利率相对较低
来伊份	直营门店为主	处于中等偏上水平

1. 正面因素
   ：
   • 品牌溢价能力较强，直营渠道对终端定价有控制力
   • 多元化产品组合可以平抑单一品类的波动风险

2. 负面因素
   ：
   • 直营模式带来高运营成本（管理费用率是同行的4倍）
   • 电商和渠道转型期间的促销成本增加
   • 门店调整带来的短期阵痛
   • 原材料成本波动压力

：

• 优化门店结构，提升单店效率
• 加强供应链整合，降低采购成本
• 平衡线上线下渠道，控制促销力度
• 提升管理效率，降低管理费用率

---

[1] 腾讯网 - “刚落袋8243万元,来伊份控股股东"再挥刀”,2025年前三季增亏近两倍" (https://new.qq.com/rain/a/20260108A06FKC00)

[2] 新浪财经 - “来伊份前三季度营收25.23亿元同比降15.96%” (https://finance.sina.com.cn/stock/aiassist/yjbg/2024-10-29/doc-incufqps1801876.shtml)

[3] CNPP - “坚果炒货利润空间有多大” (https://www.cnpp.cn/focus/521360.html)

[4] 小牛行研 - “休闲食品板块单季度盈利能力及费用率情况” (https://www.hangyan.co/charts/3230630221304563485)