中际旭创登顶公募第一大重仓股：AI光模块龙头深度解析

基于收集到的数据和市场信息，我为您系统分析

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根据2025年基金四季报披露数据，中际旭创已正式取代宁德时代，成为公募基金第一大重仓股[1][2]：

指标	数据
公募基金持有市值	784.21亿元
四季度增持市值	226.02亿元
持仓排名变化	三季度末新进前十大 → 四季度登顶第一
连续增持季度	连续三个季度 为公募增持市值最多的股票

同样受益的还有新易盛，位列公募基金第二大重仓股[1][2]。

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全球科技互联网厂商(微软、谷歌、Meta、亚马逊等)持续加大AI基础设施资本开支，推动高速光模块需求持续上行[1]。光模块作为数据中心内部及互联的核心部件，直接受益于：

• AI大模型训练和推理对算力的爆发式需求
• 全球数据中心扩容升级
• 超大规模云计算平台的持续扩张

产品类型	2025年全球需求预测	同比增速
800G光模块	1,800-1,990万只	同比翻倍
1.6T光模块	250-350万只	商用元年

预计2025年800G市场规模超70亿美元，2025-2030年CAGR达30%[3][4]。

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• 800G产品全球市占率：40%以上
  ，稳居全球第一[3][4]
• 2024年斩获亚马逊60万只订单(占其总需求50%)
• 批量供货微软Azure Maia AI超算集群

技术领域	领先地位
800G产品	全球首家量产，出货占比超60%
1.6T产品	已完成送测认证，进入小批量交付阶段，预计2025年下半年放量
硅光技术	硅光模块占比30%，自研硅光芯片成本降低15%-20%
CPO技术	全球首发1.6T CPO引擎，技术储备领先同行1-2年

截至目前，公司累计专利371项，2024年研发投入达13.33亿元(占营收5.58%)[3][4]。

• 北美四大云厂商(谷歌、Meta、亚马逊、微软)贡献70%营收
  [3]
• 英伟达GPU配套光模块采购占比35%-40%
  [3]
• 订单能见度高：2025年已锁定海外云厂商订单超120亿元(同比+70%)，交付周期排至2026年Q1[4]

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指标	数据	行业对比
净利润增速(2024年预计)	+111.64%~166.85%	大幅领先
净利润率(TTM)	27.10%	显著高于行业平均
净资产收益率(ROE)	38.41%	优秀水平
毛利率(预期)	2026年1.6T产品放量后有望从25%提至30%[4]

• 当前PE：76.02倍
• 当前PB：24.63倍
• 虽然估值较高，但高增长预期支撑溢价

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工厂位置	产能/进度	战略意义
泰国工厂	月产能50万只	主要生产基地
墨西哥基地	2025年投产	规避美国37%关税风险

公司表示目前

，看好高速光模块产品2025年的增长[5]。

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│           中际旭创成为基金重仓股的核心逻辑                    │
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│  ✅ 行业β：AI算力革命 → 光模块需求爆发性增长                 │
│  ✅ 公司α：全球800G光模块市占率40%+，技术领先1-2年           │
│  ✅ 业绩γ：2024年净利润同比+111%~167%，高增长可持续          │
│  ✅ 客户σ：绑定北美四大云厂商+英伟达，订单能见度高           │
│  ✅ 技术τ：1.6T产品商用元年，硅光/CPO技术领先布局            │
│  ✅ 催化剂：800G/1.6T产品2025年需求井喷                      │
└─────────────────────────────────────────────────────────────┘

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1. 估值风险
   ：当前PE 76倍，估值处于历史高位，波动可能加大
2. 行业竞争
   ：光模块行业竞争激烈，需持续关注技术迭代进度
3. 客户集中度
   ：北美四大云厂商贡献70%营收，话语权相对较弱
4. 地缘政治
   ：海外业务占比较高，需关注国际贸易政策变化

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[1] 东方财富网 - “公募主动权益重仓股出炉 中际旭创登顶” (http://finance.eastmoney.com/a/202601233627942075.html)

[2] 东方财富网 - “中际旭创成公募基金第一大重仓股” (http://finance.eastmoney.com/a/202601223627521568.html)

[3] 今日头条 - “中际旭创:800G光模块全球份额40% CPO卡位6G” (https://www.toutiao.com/article/7485579860414071333/)

[4] 今日头条 - “中际旭创 全球光模块行业龙头企业深度分析” (https://www.toutiao.com/w/1825929799982154/)

[5] 东方财富网 - “中际旭创:看好2025年高速光模块产品的增长” (https://finance.eastmoney.com/a/202502163320292084.html)

[0] 金灵API数据（公司基本面、财务分析、市场数据）