市场每周展望：关键FOMC会议前金属大涨、美元走弱与股市保持韧性

Seeking Alpha文章中“本周贵金属表现亮眼，均在周初跳空高开并持续刷新历史新高”的论断得到了多渠道综合市场数据的有力印证[1][2][3]。此次金属上涨是近年来最重大的大宗商品走势之一，受地缘政治、货币政策与机构因素共同驱动，从根本上改变了投资者的风险考量。

2026年1月23日盘中，金价触及每盎司4966.59美元的历史新高，最终收于约4951.91美元[2]。Trading Economics的数据证实了这一表现，显示金价报4958.65美元，当日涨幅0.47%，周涨幅高达10.66%[3]。2月交割的美国黄金期货上涨0.8%，至每盎司4952.80美元，期货市场同样表现强劲[2]。贵金属大涨反映了投资者对传统金融锚可靠性的担忧，高盛（Goldman Sachs）指出：“金价飙升至历史新高，反映出投资者正质疑政府债券和法定货币的可靠性”[4]。

白银的百分比涨幅更为惊人，飙升2.6%至每盎司98.71美元，盘中触及99.20美元的历史新高[2]。白银上涨尤为值得关注，因其兼具强劲的投资需求与显著的工业需求支撑，相比纯粹的投机性走势，其价格基础更为稳固。白银市场2.70%的单日涨幅表明涨势仍在延续[3]。铂金也加入涨势，盘中触及每盎司2684.43美元，最终收于2639.40美元，涨幅0.4%[2]。

高盛将2026年底金价预期上调至每盎司5400美元，理由是私人投资者和新兴市场央行持续将资产分散配置至黄金[4]。这家大型金融机构的预期上调凸显了当前贵金属上涨的结构性特征，而非临时的投机泡沫。高盛分析师特别将此次涨势归因于“地缘政治风险升级，从格陵兰岛争端、美国重启对欧关税威胁到对央行独立性的新质疑”[4]。

文章中“特朗普最新举动未获市场参与者认可，美元遭受重创”的描述得到了汇市数据和分析师评论的充分印证[1][5][6]。2026年1月22日，美元指数（DXY）交投于98.8左右，较当月近99.50的高点大幅回落[5]。该指数在99.14-99.20区间持续遭遇抛售压力，技术分析师指出关键支撑位已被跌破[6]。

美元此次表现为八个月来最差周度跌幅，考虑到其作为全球避险资产和储备货币的传统角色，这一走势尤为引人注目[5]。尽管整体市场反弹，且通常在不确定性时期支撑美元的避险资金流入，但美元仍走弱。这种背离表明投资者对美国资产和机构稳定性的看法发生了根本性转变。

分析师预测显示，2026年美元可能持续走弱。Agile Investment Management高级合伙人Peter Azzinaro表示：“我们完全预期洲际交易所美元指数将持续走低，今年跌至95点也不足为奇”[5]。随着机构投资者和海外持有者因政治不稳定和机构信誉风险重新评估其美国资产敞口，“抛售美国”的交易叙事开始浮现[5]。

美元走弱与市场对美联储独立性及货币政策可能受到政治干预的担忧密切相关。特朗普总统持续施压美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）降息，加之对即将到来的美联储主席任命的质疑，引发了不确定性，投资者已将其纳入货币估值考量[8]。这种机构层面的不确定性加剧了关税政策和贸易紧张局势的影响，而这些因素对美元估值的影响可能好坏参半。

市场数据印证了文章中“股市在动荡中保持韧性”的观点[1]。尽管在1月20日至23日当周波动显著，美国主要股指仍展现出强劲反弹，最终全线录得可观涨幅[0]。

指数	周涨跌幅	关键观察
标普500（S&P 500）	+1.72%	从1月20日1%的跌幅中反弹[0]
纳斯达克（NASDAQ）	+2.36%	科技板块表现强劲[0]
道琼斯工业平均指数（Dow Jones）	+1.23%	经历初始走弱后反弹[0]
罗素2000（Russell 2000）	+0.90%	小盘股反弹[0]

2026年1月20日，标普500（S&P 500）遭遇显著下跌，在贸易言论和地缘政治局势发展的影响下，年内涨幅悉数回吐[5]。不过，在特朗普取消关税后，美国三大股指迎来两日反弹，收复了周二的大部分失地，展现出市场吸收政治冲击的能力[5]。这种走势表明，尽管股市对政治局势发展仍较为敏感，但基本面经济状况和企业盈利预期仍在提供支撑。

板块轮动分析显示，市场走势与大宗商品整体上涨趋势高度契合。原材料板块（Basic Materials）周涨幅1.73%，表现最佳，直接反映了投资者对金属及相关大宗商品的热情[0]。该板块的优异表现是典型的风险偏好上升信号，与贵金属上涨和美元走弱相关。相反，金融服务板块（Financial Services）周跌幅1.65%，表现最差，可能反映了市场对净息差压力和利率走势不确定性的担忧[0]。科技板块（Technology）涨幅0.78%，必需消费品板块（Consumer Defensive）涨幅0.82%，均录得稳定涨幅，表明市场同时对成长板块和防御性配置保持信心[0]。

1月28日至29日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议具有非同寻常的重要性，因其涉及多个相互关联的因素，远超常规利率决策考量[7][8][9]。理解这些动态对于解读未来几日的市场走势至关重要。

经济学家预计，FOMC在1月会议上将维持利率不变，仅Miran理事一人反对，主张降息[7]。12月会议纪要显示，一些支持维持利率不变的委员“担忧事后会证明12月降息并无必要”[9]，表明委员会在持续通胀压力下对货币政策持谨慎宽松态度。

1月11日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）针对总统持续施压降息的行为，强硬捍卫央行独立性，这已成为市场参与者关注的焦点[8]。行政部门与央行之间的紧张关系为货币政策讨论引入了前所未有的政治风险因素。1月降息的门槛依然很高，反映出美联储在应对复杂政治动态的同时，希望维护机构信誉。

特朗普总统即将任命美联储主席的消息令会议本身黯然失色，投资者正等待这一可能显著影响货币政策走向的决定[3][9]。提名的时间和潜在候选人的政策取向构成了结构性不确定性，市场必须将其纳入各类资产的估值考量。

法国巴黎银行（BNP Paribas）预测显示，美联储2026年将降息两次，最终利率降至3.25%，首次降息可能在6月FOMC会议上进行[7]。这一预测意味着货币政策立场将逐步正常化，但当前限制性利率环境不会立即得到缓解。市场预期与美联储指引之间的差异，可能导致FOMC声明及后续新闻发布会前后出现波动。

当前市场环境显示，贵金属与美元之间存在显著的负相关关系，值得决策者密切关注。随着DXY遭遇八个月来最差周度表现，金价创历史新高，银价创新纪录，铂金也大幅上涨[2][5]。这种相关性并非偶然，而是反映了在机构不确定性环境下，投资者对价值保值和货币可靠性的看法发生了根本性转变。

在美元走弱和金属上涨的背景下，股市保持韧性表明，投资者并非完全逃离美国资产，而是在资产内部进行轮动[0][5]。主要股指从周初下跌中反弹表明，尽管政治不确定性引发短期波动，但企业基本面和盈利预期仍在支撑股市估值。

多项指标表明，当前市场走势反映的是结构性因素，而非纯粹的周期性因素。高盛将金价目标上调至每盎司5400美元，依据是“私人投资者和新兴市场央行持续将资产分散配置至黄金”[4]，这表明资产配置出现了持续性转变，而非临时的投机性持仓。

美元走弱似乎同样具有结构性特征，其驱动因素是“机构信誉和海外投资者情绪”担忧，而非纯粹的周期性经济因素[5]。机构投资者中浮现的“抛售美国”交易叙事表明，美国资产配置正在被重新评估，这种趋势可能持续至当前政治周期之后。

Seeking Alpha文章及相关资料强调了地缘政治发展如何重塑全球金融架构[1][4][5]。格陵兰岛争端、美国重启对欧关税威胁以及对央行独立性的质疑，共同造成了碎片化环境，利好避险资产，同时对传统储备货币构成压力。

：白宫与美联储之间持续的紧张关系造成机构层面的不确定性，可能影响美元信心和海外投资者情绪[5][8]。这一风险既会对市场产生即时影响，也会对美元在全球金融中的角色产生长期影响。

：美国关税对美国人生活成本的影响“仍远不明确”，多位美联储官员警告称，通胀“仍处于高位，远超央行2%的目标”[6]。这造成了复杂的政策两难困境：即使经济状况可能需要宽松政策，关税引发的通胀压力也可能限制美联储放松货币政策的能力。

：领土争端、关税威胁和央行独立性担忧共同导致全球金融架构碎片化，推高了各类资产的不确定性溢价[4][5]。这种碎片化可能持续存在，并可能根据外交发展而加剧。

：高盛将金价上涨描述为反映了投资者质疑“政府债券和法定货币等传统锚的可靠性”的现实[4]，这表明市场对货币政策框架存在更深层次的结构性担忧，这种担忧超出了当前的政治紧张局势。

：黄金、白银和铂金的创纪录涨势具有技术面动量，且得到央行购金和机构资产分散配置的基本面支撑[2][3][4]。高盛预测2026年底金价将达5400美元，较当前水平有显著上行空间[4]。

：美元走弱为海外股票配置创造了机遇，因为美国投资者购买海外资产的成本相对降低，同时美国出口在国际市场上更具竞争力[5]。

：原材料板块和科技板块的优异表现表明，在当前风险环境下，大宗商品相关投资和成长股仍存在机遇[0]。

1月28日至29日FOMC会议前的市场环境以各资产类别之间显著的联动走势为特征。受地缘政治不确定性、央行资产分散配置和货币贬值担忧驱动，贵金属已创历史新高，金价突破每盎司4950美元，银价逼近100美元[2][3][4]。美元指数遭遇八个月来最差周度表现，交投于98.8附近，分析师表示，如果当前趋势持续，可能跌至95点[5][6]。

股市展现出显著韧性，标普500（S&P 500）从周初下跌中反弹，周涨幅达1.72%[0]。这种韧性反映了企业基本面的支撑，尽管政治不确定性引发短期波动。原材料板块领涨，与金属涨势直接相关，而金融服务板块表现落后[0]。

即将召开的FOMC会议因美联储独立性担忧和即将到来的美联储主席任命而备受关注[7][8][9]。尽管经济学家预计利率将维持不变，但会议动态及后续沟通可能显著影响市场对货币政策走向的预期。

决策者应关注FOMC声明中对通胀或劳动力市场评估的措辞变化、美联储主席提名对政策方向的影响、DXY支撑位以判断货币趋势是否延续，以及金价目标作为整体情绪转变的指标[2][4][5][6]。