益丰药房（603939）涨停分析：药品零售行业迎政策利好，龙头估值修复

益丰大药房连锁股份有限公司（股票代码：603939.SH）于2026年1月23日触及涨停板，涨停价24.81元，涨幅10.02%，当日成交量2843万手，成交额5.00亿元，成交量为日均水平的3.1倍[0][1]。公司作为医药商业板块的连锁药房龙头，此次涨停反映了市场对行业政策利好的积极反应。

本次涨停的核心驱动因素为

，这是我国首个专门针对药品零售行业的政策文件[1][2][3]。该政策从赋能、提质、压责三个维度促进行业发展，主要包含以下要点：

• 处方外流加速
  ：推动医疗机构加强外配处方服务，完善电子处方流转机制，为药品零售行业贡献增量业绩[4]
• 医保统筹优化
  ：定点零售药店门诊统筹可执行与基层医疗机构相同的医保待遇政策，大幅提升药店支付能力[3][4]
• 并购整合支持
  ：鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组，优化《药品经营许可证》申请核发流程，降低头部企业并购成本[5]
• 集中采购参与
  ：推动药品零售企业参加药品集中采购，提升议价能力[4]

行业分析师指出，该政策将加快院内处方外流、推动行业集中度提升、促进健康服务创新发展，并有助于规范行业秩序[5]。

除政策利好外，公司自身的经营亮点也为涨停提供了基本面支撑：

• O2O业务高速增长
  ：公司O2Q直营门店已超过1万家，线上含税销售达13.55亿元，同比增长显著，线上增速快于线下[1]
• 精细化管理成效
  ：2025年前三季度归母净利润同比增长10.27%，远超营收0.39%的增速，精细化管理与合规运营成效显著[5]
• 行业出清机遇
  ：全国药店门店总数自2024年四季度出现拐点以来，已累计减少近两万家，行业收缩节奏加快，益丰药房作为龙头有望趁机提升市占率[5]

政策利好惠及整个医药商业板块，涨停当日板块呈现普涨态势[6][7][8]：

股票代码	股票名称	涨跌幅
603939	益丰药房	+10.02%
600829	人民同泰	涨停
600998	九州通	涨停
000788	重药控股	涨停
603233	大参林	+6.88%
301017	漱玉平民	涨超4%
300937	药易购	涨超4%

根据1月22日资金流向数据[1]，主力资金净流入100.79万元（占总成交额0.64%），而游资资金净流出560.53万元（占总成交额3.57%）。主力资金呈净流入状态，显示机构投资者对利好政策的认可。

当前市场情绪呈现**“积极但需警惕”**的特征：

包括：行业迎来首个专项政策，政策拐点明确；处方外流+医保统筹优化直接增厚业绩；并购整合加速有利于龙头集中度提升；公司O2O业务高速增长，数字化转型领先。

包括：Q3财报略低于市场预期（EPS -6.02%，营收 -3.54%）[0]；RSI处于超买区域，短期有回调压力；行业竞争依然激烈。

时间维度	涨跌幅	评价
单日	+10.02%	涨停板
5日	+12.77%	强势上涨
1个月	+11.46%	稳步上升
年初至今	+13.44%	表现活跃
1年	+9.25%	中性偏强
3年	-26.99%	承压态势[0]

当前技术信号显示[0]：

• 趋势判断
  ：上行趋势（突破形态，待确认）
• 买入信号
  ：2026年1月23日出现买入信号
• KDJ指标
  ：K=60.9，D=49.7，J=83.3 → 看涨信号
• RSI指标
  ：处于超买区域，存在技术性回调风险
• MACD
  ：无死叉，整体偏多
• Beta系数
  ：0.61（相对低波动）

价位类型	价格	说明
阻力位	24.81元	涨停价/历史高点区域
下一目标	25.46元	短期上涨目标位
支撑位	22.60元	短期重要支撑
200日均线	24.70元	当前价格略高于200日线[0]

基于现金流折现模型的估值分析显示[0]：

情景	合理估值	相对当前价格涨幅
保守情景	40.79元	+64.4%
基准情景	102.45元	+312.9%
乐观情景	178.63元	+620.0%
概率加权	107.29元	+332.4%

当前益丰药房P/E为18.31倍[0]，处于历史合理区间。考虑到政策利好带来的增长预期，估值有一定提升空间。但需注意，DCF模型假设较为理想化，实际估值需结合市场情绪和资金面综合判断。

风险类型	具体内容	风险等级
短期超买风险	RSI处于超买区域，技术性回调概率较大	中
财报不及预期	Q3业绩略低于市场预期，需关注后续改善情况	中
政策执行进度	处方外流、医保统筹等政策落地进度存在不确定性	中
行业竞争	连锁药房行业竞争激烈，利润率面临压力	低
宏观经济	消费复苏进度影响药品零售需求	低

1. 无量涨停可持续性存疑
   ：涨停封单量及持续时间需盘中观察
2. 板块联动效应
   ：需观察其他连锁药房股是否持续跟涨
3. 业绩验证
   ：政策利好最终需转化为业绩增长来验证

情景	触发条件	走势预判
强势上涨	成交量持续放大，板块效应延续	突破25.46元阻力位，向27-28元区域推进
震荡整理	成交量回归正常水平	在23-25元区间震荡整理，消化短期获利盘
冲高回落	成交量萎缩，跟风盘不足	回踩22.60元支撑位，寻求二次入场机会

• 25.46元 → 短期第一目标位
• 26.00元 → 整数关口
• 27.50元 → 前期整理平台上沿
• 29.26元 → 52周高点

• 24.00元 → 5日均线附近
• 22.60元 → 短期重要支撑位
• 22.00元 → 整数关口
• 21.50元 → 20日均线附近

益丰药房本次涨停属于

，核心驱动因素明确：

1. 商务部等9部门发布药品零售行业首个专项政策，政策拐点明确
2. 政策支持处方外流、医保统筹、并购整合，直接利好龙头企业
3. 公司O2O业务高速增长，数字化转型领先
4. 行业出清期，龙头市占率有望提升

：涨停封单量及成交量变化将成为短期走势的关键观察指标。技术面RSI超买提示短期有整理需求，建议关注22.60-23元区间的支撑力度。

：政策拐点明确，行业进入高质量发展阶段。龙头企业在并购整合中将显著受益，DCF估值显示当前价格仍有一定上行空间。

---

免责声明：本报告提供信息收集、分析和市场背景以支持决策，不构成投资建议。政策执行进度、业绩改善情况、市场情绪变化等因素都可能影响股价走势。投资者应结合自身风险承受能力，审慎决策。