创维集团私有化退市与光伏业务分拆方案

根据我获取到的最新信息，创维集团（0751.HK）在2026年1月宣布了一项重大的重组方案，涉及私有化退市与光伏业务分拆同步推进。这一方案为中小股东提供了相当优厚的回报安排。

创维集团此次重组采用"一拆一退"的创新模式[1][2]：

• 将旗下创维光伏业务以介绍方式在港交所主板独立上市
• 向全体现有股东按持股比例分派光伏业务股份
• 每股创维股份可获发约0.37股光伏股份
  [1]

• 根据公司法第99条实施股份回购计划
• 注销计划股份并撤销上市地位

为股东设计了灵活的"股份+现金"权益组合[1][2]：

选择方式	现金方案	股份方案
光伏股份	0.37股/股	0.37股/股
退市对价	4.03港元现金	1股新公司股份
理论总价值	约10.16港元	约10.16港元

[1][2]

• 4.03港元现金
  （私有化对价）
• 6.13港元光伏股权
  （按0.37股×16.57港元/股估算）
• 理论总回报：约10.16港元

• 较公告前最后交易日（5.18港元）收盘价
  溢价高达96.15%
  [1]
• 较2025年6月30日每股未经审核资产净值（10.07港元）
  溢价约0.88%
  [1]

1. 选择权保障
   • 股东可根据自身需求选择现金或股份方案
   • 提供了流动性（现金）和未来增长（股份）的双重选择

2. 估值合理性
   • 光伏股份估值区间：14.18港元至18.96港元（按2025年11月30日数据）[3]
   • 采用行业中位数估值，体现了对中小股东利益的考量

3. 独立上市价值
   • 光伏业务独立上市后，股东持有的光伏股份具有单独的流通价值和估值基础

• 复牌表现
  ：2026年1月21日复牌后股价一度飙涨超43%[3]
• 截至2026年1月23日收盘
  ：股价报7.09港元/股，总市值134.1亿港元[3]
• 独立财务顾问意见
  ：通常私有化方案需要独立财务顾问出具意见，确保中小股东利益

1. 方案尚需条件满足
   ：私有化需满足先决条件，包括股东大会批准等程序
2. 估值波动风险
   ：光伏股份估值基于行业数据，实际上市价格可能有所波动
3. 时间成本
   ：方案实施需要一定时间，存在不确定性

创维集团此次私有化方案对中小股东而言是一次较为优厚的回报机会。96%的溢价水平在家电行业私有化案例中属于较高水平，配合光伏业务的分拆上市，为股东创造了显著的价值释放[1][2]。建议中小股东密切关注后续股东大会召开时间和投票安排，根据自身投资需求审慎选择现金或股份方案。

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[1] 腾讯网 - 《96%溢价豪礼!创维"一拆一退",光伏独立上市引爆股价》(https://new.qq.com/rain/a/20260121A03SFC00)
[2] 搜狐 - 《创维集团重组:私有化与光伏分拆同步推进》(https://www.sohu.com/a/978365317_115863)
[3] 今日头条 - 《复牌暴涨37%!创维集团同步推进私有化,分拆光伏独立上市》(https://www.toutiao.com/article/7597968205985956392/)