模块化数据中心(MDC)赛道投资价值评估报告

基于收集的信息,我将为您提供模块化数据中心赛道的投资价值深度分析报告。

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当前,全球数据中心行业正经历深刻的结构性变革。人工智能技术的爆发式增长催生了新一轮算力基础设施投资浪潮,对数据中心的交付速度、功率密度和散热效率提出了前所未有的要求[1][2]。根据IDC与浪潮信息联合发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》,2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS,同比增长74.1%,是同期通用算力增幅(20.6%)的3倍以上;市场规模为190亿美元,同比增长86.9%[3][4]。预计2025年中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS,较2024年增长43%,市场规模将达259亿美元,增幅36.2%[3][4]。

这一增长趋势的核心驱动力包括:其一,大型科技公司对AI算力的持续大规模投入;其二,国家政策推动"全国一体化算力网"建设,目标2025年新增算力占全国60%以上[5];其三,美国对高端芯片的出口限制倒逼中国企业转向国产芯片,加速了算力基础设施的自主化进程。

传统数据中心建设模式面临多重效率瓶颈。据行业数据,传统数据中心从规划到建设完成通常需要18-36个月,这与IT设备快速更新换代的周期存在不可调和的矛盾[6][7]。以马来西亚为例,建设一个数据中心往往需要2至3年,成本比国内高出30%甚至更多[1]。在东南亚、欧洲等海外市场,本地供应链薄弱、专业劳动力稀缺,导致传统建设模式周期漫长、成本高昂[1]。

与此同时,AIDC(AI数据中心)的快速发展使单机柜功率密度从传统的5-10kW跃升至50kW以上,部分智算中心甚至突破600kW[8]。传统风冷技术因散热效率低、能耗高(PUE普遍高于1.5)已难以满足需求,而液冷技术通过冷板、浸没等方案可将PUE控制在1.2以下[8]。

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模块化数据中心(MDC)解决方案通过将发电、配电、IT、制冷四大核心模块在工厂进行标准化预制与集成,大幅缩短数据中心的建设周期并降低成本[1][9]。以浪潮信息的预制化AIDC解决方案为例,其采用预制集装箱模块化设计,像"搭积木"一样搭建,与土建解耦,所有机电设备在工厂预集成、预测试,预制装配率可达90%,集成工作与现场土建工作并行,相比传统土建机房工期可缩短60%以上,3个月就能建成,17天交装完毕[7]。

在核心技术层面,易普集已自研突破液冷系统和柴油发电机组等关键产品。其冷板式液冷方案通过独特的管路设计与冷却液选型,可满足最新一代高功率GPU服务器的散热需求,将数据中心能效(PUE)降低至1.3以下[1][10]。而自研的柴发机组则瞄准了海内外市场长期紧缺的备用电源供应。

对比维度	传统数据中心	模块化数据中心	优势幅度
建设周期	18-36个月	3-6个月	缩短60-80%
建设成本	高(含现场施工)	降低20-30%	显著节约
PUE能效	1.5以上	1.3以下	提升15%+
扩容灵活性	困难,需重建	模块化,按需扩展	显著提升
碳排放	高	低	降低30%+

预制数据中心模块具有以下显著特点:高效快速部署、高度集成化、高效节能[11]。模块化设计使得关键设备分布均匀,提高了系统的可靠性和稳定性,且用户可根据需求快速扩展或升级系统,降低维护成本[11]。

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易普集于2026年1月完成亿元级美元的B轮融资。本轮融资由国际资本Forebright和Silicon Peak联合领投,高瓴创投(GL Ventures)、纽尔利资本、云锋基金、星航资本跟投[1][12][13]。此前,公司于2025年完成了钟鼎资本等投资机构的共计数千万美元的A轮、A+轮融资[1]。本轮融资将主要用于产能扩建、运营资金补充及全球市场拓展,以更好的保障客户数据中心交付,特别是AI算力推动下的高功率密度数据中心(AIDC)市场。

投资方阵容汇集了国内外顶级投资机构,体现了资本市场对模块化数据中心赛道及易普集商业模式的高度认可。Forebright和Silicon Peak的参与表明国际资本对易普集全球化布局的信心;高瓴创投和云锋基金则分别为中国顶级VC和产业资本,其投资往往具有较强的行业洞察力和资源整合能力。

:易普集成立于2004年,由数据中心领域行业经验超过二十年的团队创立[1][9]。创始人、董事长兼首席执行官万仁俊拥有超过二十年的数据中心及关键电源设备经验,曾主导多个国家和地区数据中心供电系统部署。公司在热管理领域拥有长期积累,并持续加强制冷系统的研发与创新[1]。

:易普集的解决方案已进入字节跳动、阿里、万国数据等国内互联网与数据中心运营商的供应链,同时也为海外IDC厂商及全球科技巨头供货[1][14]。这表明公司的产品和服务已通过头部客户的严格验证,具备大规模交付能力。

:公司在马来西亚已设立自有工厂,在马来西亚、新加坡、泰国等国家组建了超百人团队,并率先在多地区获得BOMBA、CE等严苛认证,成为少数能在海外完成大规模交付的厂商[1]。这种基于时间与经验积累的本地化能力,为其赢得了关键的客户窗口期。

易普集的战略路径明确:以在东南亚市场的成熟经验为基础,逐步将业务拓展至欧美地区,并通过上海与马来西亚工厂的协同分工,灵活服务全球不同区域客户的交付偏好[1]。公司已在海外建立超级工厂和整建制交付团队,帮助客户进行全球数据中心交付[9]。

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目前,全球模块化数据中心市场主要由几家大型企业主导,如维谛技术(Vertiv)、施耐德电气、华为等[15][16]。维谛技术作为全球关键基础设施解决方案领导者,提供高度定制化的预制式解决方案,涵盖微型数据中心到模块化电缆着陆站的全系列[17]。施耐德、科士达等国内外知名企业也在纷纷加大在模块化领域的研发投入[16]。

然而,具备全球化交付能力的中国厂商寥寥无几。行业仍处早期,竞争尚未白热化。竞争壁垒正从技术产品,延伸至深度的本地化运营与全球布局节奏[1]。易普集的差异化在于,其更早完成了海外本地化能力的构建,并已在东南亚建立了从生产、合规到服务的完整体系[1]。

当前正处于预制化数据中心建设的关键窗口期。随着国内头部客户牵头制定标准,2026年或将成为国内预制化市场的关键节点,而海外市场的渗透速度预计将更快[1]。高功率密度数据中心(AIDC)的快速发展为模块化方案创造了巨大的市场空间。单机柜功率密度的提升对预制化模块在有限空间内的散热与配电设计提出了更复杂的要求,这反而有利于具备技术积累的领先企业[1]。

根据市场研究,2025年全球数据中心市场规模预计突破3500亿美元,复合年增长率保持在12%以上,中国作为第二大市场占比接近30%[18]。模块化预制数据中心占比达35%,建设周期缩短60%[18]。亚太地区,尤其是东南亚新兴市场成为跨国企业布局重点,新加坡、印尼等地数据中心投资规模年增30%[18]。

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易普集试图将中国制造优势复制至海外市场,这一战略具有以下理论基础:

:中国拥有全球最完整的制造业产业链,能够以较低成本、较高效率完成核心模块的生产制造。通过上海与马来西亚工厂的协同分工,可实现"中国核心制造+海外本地交付"的模式[1]。

:模块化数据中心将数据中心拆解为发电、配电、IT、制冷四大标准模块进行高度集成预制,在大幅压缩建设时间的同时,实现产品与交付的标准化[1]。这有助于全球性客户以统一架构管理其分散在各国的数据中心资产。

:与海外本地建设相比,中国制造的成本优势明显。以马来西亚为例,传统建设模式成本比国内高出30%甚至更多[1]。预制化方案可显著降低海外建设的边际成本。

易普集的海外布局路径可分为三个阶段:

:东南亚市场深耕。在马来西亚设立自有工厂,组建本地团队,获得BOMBA、CE等认证,建立从生产、合规到服务的完整体系[1]。

:东南亚市场拓展。依托马来西亚工厂和团队经验,向新加坡、泰国等周边国家扩展[1]。

:欧美市场进入。以东南亚成熟经验为基础,逐步进入欧美市场[1]。

然而,这一路径面临多重挑战:

:需应对各国劳动法差异、文化融合等问题。部分企业因未提前规划人力资源而陷入纠纷[19]。此外,各地区的合规认证要求不同,需要针对性地投入资源[1]。

:与国内成熟的供应链体系相比,跨国运营面临更复杂的管理需求,包括物流运输、库存管理及法规遵循等[20]。数据中心供应链由基础设施提供商、硬件供应商、中游运营商和服务提供商组成,任何环节的断裂都可能影响整体交付[21]。

:美国《供应链多元化激励法案》等政策推动企业减少对华依赖,墨西哥中资企业或因美墨加协定变动面临额外关税[19]。区域性竞争加剧,越南、印度通过低成本(人力成本仅为中国1/3至1/2)和自贸协定吸引外资[19]。

:核心技术岗位随产能转移可能削弱本土创新能力[19]。需要在技术保护与全球化布局之间寻求平衡。

易普集全球化布局成功的关键要素包括:

:公司较早完成了海外本地化能力的构建,已在东南亚建立从生产、合规到服务的完整体系[1]。这种基于时间与经验积累的差距,为其赢得了关键的客户窗口期。

:通过进入字节跳动、阿里、万国数据等头部客户的供应链,易普集建立了良好的市场口碑和客户信任[1][14]。这些头部客户的全球化布局为易普集的海外扩张提供了需求支撑。

:B轮融资的完成,为公司产能扩建和全球市场拓展提供了充足的资金保障[1][12][13]。国际资本的参与也有助于公司规避部分地缘政治风险。

:自研液冷系统和柴发机组等关键产品,确保了核心技术的自主可控[1]。冷板式液冷方案可将PUE降低至1.3以下,满足日益严格的能效要求[8][10]。

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:2025年全球数据中心市场规模预计突破3500亿美元,亚太地区增长最快,东南亚新兴市场成为布局重点[18]。智能算力市场2025年预计达259亿美元,同比增长36.2%[3][4]。模块化预制数据中心占比达35%,建设周期缩短60%[18]。

:AI算力需求爆发、政策支持、数据中心能效要求趋严、全球数字化转型加速。

:行业仍处早期,竞争尚未白热化。具备全球化交付能力的中国厂商较少,先发优势明显[1]。

:液冷技术渗透率提升至25%,PUE均值降至1.25以下,智能化运维成为趋势[18]。

:★★★★☆ 自研液冷系统、柴发机组等核心产品,技术积累深厚。

:★★★★☆ 进入字节跳动、阿里、万国数据等头部客户供应链,市场验证充分。

:★★★★★ 少数具备海外大规模交付能力的中国厂商,东南亚布局成熟。

:★★★★★ 顶级投资机构背书,资金充足,国际化程度高。

:★★★★★ 创始人拥有超过20年行业经验,团队专业性强。

风险类型	风险描述	风险等级
市场风险	AI资本支出不及预期,数据中心建设放缓	中
竞争风险	华为、维谛等巨头加大投入,竞争加剧	中高
地缘政治	贸易摩擦、技术封锁影响海外拓展	中高
运营风险	跨国管理复杂性,供应链韧性要求高	中
技术风险	液冷技术路线变化,技术迭代加快	中

:推荐(★★★★☆)

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1. 赛道处于爆发前夜
   :AI算力需求驱动高功率密度数据中心建设,模块化方案成为必然选择。

2. 公司具备先发优势
   :少数具备全球化交付能力的中国厂商,东南亚布局成熟,头部客户背书。

3. 资本助力加速扩张
   :B轮融资提供充足资金,顶级投资机构背书增强信用。

4. 技术壁垒深厚
   :自研液冷系统、柴发机组等核心产品,技术自主可控。

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• 海外订单及收入占比变化
• 产能扩建进度
• 新客户拓展情况(尤其是海外头部客户)
• 液冷技术迭代进展
• 竞争对手动态(华为、维谛等)

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模块化数据中心(MDC)赛道正处于AI算力爆发的历史性机遇窗口。传统建设模式难以适应高功率密度数据中心的需求,为预制化、模块化方案创造了巨大的市场空间[1][7]。2025年全球数据中心市场规模预计突破3500亿美元,智能算力市场增速超过70%,行业增长确定性高[3][4][18]。

易普集作为该赛道的领先企业,具备以下核心竞争优势:其一,超过20年的行业经验积累和深厚的技术底蕴;其二,已建立从生产、合规到服务的完整海外交付体系;其三,头部客户背书和顶级投资机构支持;其四,明确的全球化战略路径。

关于"中国制造优势能否复制"的问题,答案是"部分可行,但需因地制宜"。易普集通过"中国核心制造+海外本地交付"的模式,成功将成本效率优势与本地化服务能力相结合[1]。然而,全球化布局仍面临本地化适应、地缘政治、供应链延伸等多重挑战。公司的先发优势和成熟经验在一定程度上构成了竞争壁垒,但持续的技术创新和运营优化仍是成功的关键。

:随着国内头部客户牵头制定标准,2026年或将成为国内预制化市场的关键节点,而海外市场的渗透速度预计将更快[1]。易普集有望凭借其先发优势和技术积累,成为模块化数据中心全球化布局的领军企业。建议投资者重点关注公司的海外业务拓展进展和订单增长情况。

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[1] 腾讯网 - 易普集完成亿元级美元B轮融资

[2] 今日头条 - AI算力市场快速增长分析

[3] imgtec.eetrend.com - 2025中国AI算力市场将达259亿美元

[4] 腾讯网 - 2024年中国智能算力增长74.1%

[5] 今日头条 - 高盛中国互联网之旅要点

[6] 豆丁网 - 模块化数据机房建设方案

[7] 搜狐 - 数据中心的未来发展前景与趋势分析

[8] 搜狐 - 2026年数据中心液冷技术现状及厂家实力解析

[9] 投资界 - 易普集完成近亿美元股权融资

[10] 搜狐 - 液冷数据中心行业观察

[11] 原创力文档 - 中国预制数据中心模块行业市场前景预测

[12] 搜狐 - 易普集完成亿元级美元B轮融资

[13] [腾讯网 -