璞泰来复合铜箔设备订单暴增，传统铜箔产能淘汰趋势深度分析

根据最新公告信息，璞泰来（603659.SH）在复合铜箔及固态电池设备领域取得了显著突破[1][2]。截至2025年，公司固态设备累计承接订单已

，充分验证了市场对其技术方案的认可程度。公司在多辊转移、分段辊压、双钢带辊压三大干法成膜工艺路线上均取得了阶段性成果，并已实现干法设备的出货验收[3]。

指标	数据	备注
固态设备订单累计	超2亿元	截至2025年
2025年净利润	23-24亿元	同比预增93%-102%
湿法隔膜与涂覆加工业务	大幅增长	主要增长动力来源

璞泰来在复合集流体领域的布局呈现

的特点。公司已掌握三种主流干法成膜工艺，并在2025年实现商业化落地，标志着其从技术研发阶段正式进入规模化生产阶段[4]。

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根据行业调研数据显示，

[5]。这一数据反映出行业整体面临一定的产能过剩压力，但需要注意的是，这种过剩呈现明显的——龙头企业保持满产状态，而中小型企业面临较大的生存压力。

• 整体产能利用率：70%+（呈现结构性紧平衡格局）
• 龙头企业状态：满产运行，订单充足
• 中小企业状态：产能利用率偏低，压力较大

业内研究机构预测，随着2026年行业新增产能释放节奏放缓，锂电铜箔整体产能利用率有望回升至

[5]。这一趋势主要受益于：

• 下游新能源汽车和储能市场持续增长
• 锂电铜箔产品结构向超薄化加速迭代
• 出口市场持续拓展（2025年出口量同比增长21%）[6]

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复合铜箔（又称PET铜箔或复合集流体）作为新型锂电材料，正在加速产业化进程。根据行业研究报告，

，复合铜箔正处于商业化落地的关键节点[7]。

优势维度	传统铜箔	复合铜箔
成本	铜材成本占比高	减少铜用量50%-70%
安全性	单一金属层	具备"断路效应"，提升安全性
能量密度	基准水平	可提升5%-10%
重量	较重	减轻40%-50%

1. 短期（2026年）：
   传统铜箔产能
   不会
   出现超过30%的淘汰率
   • 2025年锂电铜箔出货量达94万吨，同比增长超36%[8]
   • 2026年预计出货量将达115-120万吨[8]
   • 市场需求仍在快速增长，为传统铜箔提供支撑

2. 中期（2027-2028年）：
   可能出现**15%-25%**的产能调整
   • 复合铜箔渗透率逐步提升
   • 低端产能逐步出清
   • 产业集中度进一步提升

3. 长期（2029年以后）：
   若复合铜箔技术完全成熟并大规模推广，传统铜箔低端产能淘汰率
   可能接近或超过30%

当前锂电铜箔行业呈现**“高端紧缺、低端过剩”**的结构性特征[9]：

• 高端铜箔（6μm及以下）：
  供需偏紧，加工费有上涨空间
• 低端铜箔（8μm以上）：
  产能过剩压力较大

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1. 璞泰来（603659.SH）：
   复合铜箔设备龙头，受益于行业技术迭代
2. 复合集流体产业链：
   包括设备厂商、材料厂商、电池厂商
3. 高端铜箔龙头企业：
   在结构性行情中具备竞争优势

• 复合铜箔产业化进度不及预期
• 传统铜箔价格竞争加剧
• 下游新能源汽车销量增速放缓
• 铜价波动对行业成本产生影响

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• 2026年：
  传统铜箔仍能享受新能源汽车和储能市场增长红利，预计产能利用率回升至80%以上，淘汰率预计在10%-15%区间
• 2027-2030年：
  随着复合铜箔渗透率提升（预计从目前的不足5%提升至20%-30%），传统低端铜箔产能将面临较大出清压力，淘汰率可能达到20%-30%
• 2030年以后：
  若复合铜箔成为主流技术路线，传统铜箔淘汰率可能超过30%，但这一过程将是渐进式的，不会出现断崖式下跌

[1][2][3]。建议投资者持续关注复合铜箔产业化进程及传统铜箔产能出清节奏。

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[1] 东方财富网 - 璞泰来:目前在手订单充足 (http://finance.eastmoney.com/a/202601153620645396.html)

[2] 今日头条 - 璞泰来:利润翻倍与固态电池订单同时落地 (https://www.toutiao.com/article/7598551570896159283/)

[3] 同花顺财经 - 璞泰来:利润翻倍与固态电池订单同时落地 (http://stock.10jqka.com.cn/20260123/c674276850.shtml)

[4] 腾讯网 - 璞泰来2025年净利预增93%-102% 业务量大幅增长 (https://www.sohu.com/a/978087326_121885030)

[5] 中关村新型电池技术创新联盟 - 智库精选 (https://www.battery100.org/zhikutop/list_50_1.html)

[6] 我的钢铁网 - Mysteel解读:2025年电解铜箔出口增长21% (https://youse.mysteel.com/a/26012311/308D6FAAE921E002.html)

[7] 三个皮匠报告 - 复合集流体行业专题报告 (https://www.sgpjbg.com/baogaolist-0001700022.html)

[8] 东方财富网 - GGII:2025年中国锂电铜箔出货94万吨 (http://finance.eastmoney.com/a/202601203624812020.html)

[9] 东方财富网证券研究报告 - 产业结构调整对锂电材料行业影响分析 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202209281578733797_1.pdf)