威胜信息(688100)分红政策可持续性深度分析

根据已收集的数据和公开信息，我为您撰写了一份关于威胜信息(688100)分红政策可持续性的专业分析报告。

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威胜信息自上市以来累计现金分红已超过

，同时实施股票回购，展现出对股东回报的高度重视[1][2]。公司采用向股东回馈收益，这一分红比例在A股科创板企业中处于较高水平。

分红年度	分红方案	实施情况	备注
2025年上半年	每10股派2.5元（含税），合计1.22亿元	已披露	首次实施中期分红
2024年度	每10股派5.2元（含税）	已实施	股权登记日2025年4月15日
2023年度	每10股派4.3元（含税）	历史参考	连续年度分红

公司于2025年首次推出中期分红方案，标志着其分红政策从年度分红向半年度分红的升级，进一步提升了股东回报的及时性和频次[1]。

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威胜信息2024年度财务表现稳健，为分红政策提供了坚实的业绩支撑：

财务指标	2024年数值	同比变化	行业地位
营业收入	27.45亿元	+23.35%	保持高增长
归母净利润	6.31亿元	+20.07%	盈利能力强
扣非归母净利润	6.10亿元	+24.92%	主营利润质量高
经营性净现金流	4.74亿元	+13.52%	现金流健康
ROE（加权）	20.39%	+1.47pct	回报能力突出
净利率	22.99%	-2.82pct	仍处高位

公司ROE连续多年稳定在

，展现出卓越的股东回报能力[2]。在智能电网和能源物联网这一高景气赛道上，公司持续实现业绩快速增长。

截至2024年年末，公司在手订单合计

，同比增长。2024年新签合同37.18亿元，且呈现逐季递增态势（Q1-Q4分别为5.96亿、9.04亿、10.59亿、11.59亿元）[3]。充足的订单储备为未来业绩增长和分红能力提供了明确保障。

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现金流指标	2024年表现	评价
经营活动现金流净额	4.74亿元	净现比约0.75，现金流状况良好
自由现金流	3.84亿元	覆盖分红需求，较为充裕
现金流同比变化	+13.52%	持续优化趋势

公司经营性现金流持续为正且保持增长，表明其主营业务具备良好的现金生成能力。财务分析显示公司

（low_risk），财务结构稳健[0]。

• 截至2024年年末，公司总资产49.57亿元，较上年末增长16.4%
• 归母净资产33.51亿元，较上年末增长14.1%
• 流动比率2.21，速动比率2.06，偿债能力充足

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支撑因素	具体说明
赛道高景气	电网"十五五"规划预计带来四万亿元投资机遇，公司聚焦智能电网"最后一公里"
在手订单充裕	40亿元+在手订单锁定未来业绩增长
盈利能力强	20%+ROE水平，净利润率超20%
现金流健康	经营性现金流持续为正，FCF覆盖分红
首次中期分红	分红频次提升，体现管理层信心

风险因素	潜在影响
会计政策偏激进	财务分析显示公司采用激进会计政策，低折旧/资本支出比率可能影响利润质量判断
毛利率承压	2024年毛利率39.74%，同比下降2.58个百分点
应收账款增长	应收账款同比增幅达33.33%，需关注回款效率
估值水平	当前P/E 30.83倍，P/B 6.30倍，估值处于历史区间中高位

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基于对威胜信息财务数据、盈利能力和现金流的全面分析，我们认为其分红政策在

，主要依据如下：

1. 业绩增长确定性高
   ：在手订单40亿元+，2024年新签合同逐季增长，为未来业绩提供坚实支撑
2. 现金流充沛
   ：经营性现金流净额4.74亿元，自由现金流足以覆盖分红支出
3. 股东回报意愿强
   ：从年度分红升级为半年度分红，40%基准分红率彰显回馈股东承诺
4. 行业景气度持续
   ：新型电力系统建设为公司核心业务带来长期增长机遇

威胜信息作为智能电网和能源物联网领域的领军企业，在"双碳"战略和新型电力系统建设的大背景下，具备良好的长期成长空间。公司分红政策与业绩增长基本匹配，ROE持续保持在20%以上的高位，具备持续回报股东的能力和意愿。

：投资者需关注毛利率下行压力、应收账款增长以及激进会计政策可能带来的利润质量波动风险。电网投资进度和行业竞争格局变化也需持续跟踪。

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[1] 腾讯网 - “威胜信息上半年净利润同比增12.24%,首次中期分红” (https://new.qq.com/rain/a/20250729A09QPT00)

[2] 腾讯网 - “电网’十五五’四万亿浪潮中,威胜信息锚定’最后一公里’增长极” (https://new.qq.com/rain/a/20260125A01L0K00)

[3] 新浪财经 - “威胜信息(688100):2024Q4收入和净利润均加速” (https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/794273371360/index.phtml)

[4] 新浪财经 - “威胜信息2024年年报:归母净利润为6.31亿元” (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-02-28/doc-inemyxcp7199927.shtml)

[5] 证券之星 - “威胜信息2024年年报简析:营收净利润同比双双增长” (https://stock.stockstar.com/RB2025030100009927.shtml)

[0] 金灵AI - 威胜信息财务分析数据