天齐锂业SQM股权减持进度及债务压力分析

根据我收集到的最新信息，下面为您详细分析

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天齐锂业于

收购了智利化工矿业公司（SQM）的，成为SQM第二大股东[1]。截至2024年，公司持有SQM约。

根据2025年2月的报道，SQM与智利国家铜业公司（Codelco）达成协议成立合资公司（Nova Andino Litio SpA），智利政府获得了对SQM锂业务的实质性控制权[1]：

时期	经营利润分配
2025-2030年	智利政府获得70%
2031年起	智利政府获得85%

：到2030年后，天齐锂业在SQM的实际持股比例可能被[1]。

天齐锂业全资子公司

对此提起诉讼[2]：

• 2024年6月
  ：智利金融市场委员会（CMF）驳回天齐智利的禁令诉求
• 2025年11月
  ：智利法院驳回天齐智利的诉讼请求
• 当前
  ：天齐智利已向智利最高法院提起上诉，案件仍在审理中[2]

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指标	数值	评价
流动比率	3.18	优秀（>2为健康）
速动比率	2.59	优秀（>1.5为健康）
债务风险评级	低风险	系统评估

指标	数值	说明
毛利率	11.26%	核心业务仍可盈利
净利润率	-19.46%	整体仍处亏损
ROE	-4.82%	股东回报为负
P/E	-50.89	亏损导致负值

• 2020年
  ：天齐锂业曾因**18.84亿美元（约124亿元人民币）**并购贷款到期面临违约风险，股价一度跌停[3]
• 解决方案
  ：通过引入
  IGO战投14亿美元融资
  度过危机
• 当前状态
  ：债务压力已大幅缓解，流动性指标显示短期偿债能力较强

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• 1年涨幅：
  +105.36%
• 6个月涨幅：
  +49.92%
• 当前股价：
  62.80元
  （2026年1月25日收盘）

（基于2024年年报数据）：

场景	估值	相对当前涨幅
保守	174.82元	+178.4%
中性	334.46元	+432.6%
乐观	686.99元	+993.9%

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1. 债务压力缓解
   ：流动比率3.18，债务风险评级"低风险"
2. 锂行业复苏
   ：碳酸锂价格从6万元/吨振荡上行至16万元/吨[4]
3. 股价表现强劲
   ：近一年涨幅超105%

1. SQM股权大幅稀释
   ：长期持股比例可能降至3.3%
2. 法律诉讼不确定性
   ：与智利政府的法律纷争仍在进行
3. 盈利能力尚未完全恢复
   ：净利润仍为负值

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[1] 东方财富网 - 天齐的低价资源要没了：在智利锂矿国有化过程中 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250226102620035583890)

[2] 腾讯网 - 天齐锂业参股公司SQM战略合作完成关键进展 (https://new.qq.com/rain/a/20251229A06EL100)

[3] 东方财富证券投资者教育基地 - 开盘跌停!300亿白马股债务危机 (http://edu.18.cn/a/202011161702253761.html)

[4] 腾讯网 - 努力不如有矿 (https://new.qq.com/rain/a/20260120A01NEY00)