中科曙光与海光CPU市占率及制裁风险分析

根据收集到的最新数据和市场信息，我为您提供一份关于中科曙光与海光CPU的全面分析报告。

---

作为中国超级计算机领域的领军企业，目前在A股市场表现强劲[0]。截至2026年1月25日收盘，公司股价报95.91美元，市值达到1402.9亿美元，市盈率为66.62倍。公司近一年涨幅超过43%，三年涨幅更是高达294.20%，显示出资本市场对其长期发展潜力的高度认可[0]。

从财务指标来看，中科曙光保持着稳健的财务结构。流动比率为2.39，速动比率为1.79，显示出良好的短期偿债能力。净资产收益率(ROE)为10.21%，净利润率为15.12%，整体运营效率处于行业较好水平[0]。

金融领域的市占率已突破40%，这一成绩标志着国产替代正从政策驱动转向市场自觉[1]。

海光信息2024年财报表现亮眼：

• 营业收入
  ：91.62亿元，同比增长52.40%
• 归属于母公司净利润
  ：19.29亿元，同比增长52.73%
• 扣非净利润
  ：18.14亿元，同比增长59.64%
• 2025年前三季度
  ：实现收入94.90亿元，归母净利润19.61亿元[2][3]

海光信息的股价在2026年1月21日创历史新高，盘中逼近300元大关，当日涨幅超过13%，全日成交177.5亿元，位居A股成交额首位[1]。这反映出市场对国产CPU龙头企业的强烈看好。

当前国产CPU市场呈现

的技术路线格局：

技术路线	代表企业	核心优势	应用领域
x86兼容派	海光信息	生态优势成熟	服务器、金融市场
LoongArch自主派	龙芯中科	完全自主可控	政务系统、边缘计算
RISC-V开源派	众多新兴企业	开源灵活性	物联网、边缘计算

海光信息凭借

的技术路线，在服务器市场具备显著的生态兼容性优势，能够无缝运行现有的Windows和Linux应用，这使其在金融、电信等对稳定性要求较高的行业快速渗透[1]。根据机构KeyBanc数据，由于超大规模云服务商"扫货"，英特尔与AMD在2026年全年的服务器CPU产能已基本售完，为海光等国产替代厂商提供了巨大的市场空间[1]。

中科曙光早在

就已被美国商务部工业与安全局(BIS)列入"实体清单"，主要原因是公司被指控建造供军方使用的超级计算机[4]。2025年3月，美国商务部进一步将数十家中国公司列入出口限制名单，这些公司被指控为中科曙光提供了制造能力[4]。

，主要体现在以下几个方面：

1. 制裁范围持续扩大
   ：截至2025年，美国实体清单已超过1000家中国企业。仅2024年年底就新增140家，2025年又陆续加入多家AI和芯片企业[5]。

2. 管制级别史上最严
   ：中国被列入管制最严格的类别，高级AI芯片几乎无法进口，连芯片设计工具和生产设备也受到出口限制[5]。

3. "50%股权穿透"条款
   ：只要清单上的企业控股超过50%，其旗下子公司也会同样受到制裁。这意味着如果海光信息被认定为中科曙光的关联公司，也可能面临制裁风险[5]。

4. 中科曙光受制裁次数频繁
   ：在中国电子科技和中科曙光两家企业分别遭到7轮和5轮制裁，为所有清单实体之最[5]。

需要特别关注的是，中科曙光在2025年12月以

[6]。随着中科曙光对海光信息的持股比例上升，美国财政部或商务部可能会基于"50%股权穿透"条款，将制裁范围扩展至海光信息及其子公司。

• 国产替代需求强劲，政策支持力度持续加大
• 海光信息在金融领域市占率突破40%，技术实力获得市场验证
• 全球服务器CPU供需失衡为国产厂商创造历史性机遇
• 公司财务状况稳健，盈利能力持续增强

• 美国制裁风险持续升级，可能影响上游供应链
• 核心技术(高端光刻机、EDA工具)仍受制于人
• 海光信息大股东减持计划可能带来短期压力(计划减持不超过1162万股，约占总股本0.50%)[3]
• 中美科技竞争加剧带来的不确定性

，特别是在金融等关键领域已取得40%以上的市场份额，这得益于x86架构的生态兼容性优势以及国产替代的强劲需求。然而，，中科曙光已遭受多轮制裁，且制裁范围呈扩大趋势。

从投资角度看，中科曙光和海光信息面临"

"的格局。投资者需要密切跟踪美国商务部的制裁动态，同时关注公司在供应链自主可控方面的进展。在当前大国科技博弈的背景下，国产CPU厂商既面临前所未有的发展机遇，也需审慎评估地缘政治风险对业务的潜在冲击。

---

[0] 金灵API - 中科曙光(603019.SS)实时报价与公司概况数据
[1] 今日头条 - “AI算力需求引爆CPU供应危机” (https://www.toutiao.com/article/7597965223789642275/)
[2] 新浪财经 - 海光信息(688041)业绩预告 (http://money.finance.sina.com.cn/corp/go.php/vFD_AchievementNotice/stockid/688041.phtml)
[3] 腾讯网 - “海光信息:蓝海轻舟合伙计划减持不超0.50%公司股份” (https://new.qq.com/rain/a/20260122A06EEB00)
[4] 三半报网 - “美国又将数十家中国列入出口限制名单” (https://www.xinsanbanbao.com/20250326/news/n94075.html)
[5] 网易 - “实体清单超1000家!这些领域成制裁重点” (https://www.163.com/dy/article/JROK44V00514BE2Q.html)
[6] 天津天芯微系统集成研究院 - “中科曙光增持天津海光,加码国产X86处理器” (http://www.tjicc.com/news/2007.html)