长安汽车与华为合作深蓝S7：渠道分成模式与利润空间影响分析

现在我将基于搜索到的信息，为您详细分析长安汽车与华为合作深蓝S7的渠道分成模式及其对利润空间的影响。

长安汽车与华为的合作始于2023年11月25日，双方签署了《投资合作备忘录》。根据协议，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司（即深圳引望智能技术有限公司），长安汽车及其关联方拟投资该目标公司并开展战略合作，持股比例不超过40%[1]。2024年1月，引望公司正式注册成立，成为华为将原智能汽车解决方案事业部（车BU）整体剥离后成立的独立公司[2]。

深蓝S7作为长安汽车旗下的新能源车型，目前与华为的合作主要体现在智能驾驶技术层面。2025年深蓝汽车阵营中搭载智能驾驶辅助的车型大幅扩容：全新深蓝S07、深蓝L07全系搭载华为乾崑ADS SE，深蓝S09搭载华为乾崑ADS 4[3]。这种合作模式与问界、智界等"鸿蒙智行"系列有所不同，深蓝汽车采用的是"华为乾崑"智能汽车解决方案，而非深度绑定的智选车模式。

从赛力斯与华为合作的问界模式可以推断华为的收费机制。2025年上半年，赛力斯向华为采购了200亿元，几乎占同期总收入的三分之一；按照同期销量估算，相当于每卖一辆车就有约13.6万元流向华为体系[4]。自2022年合作深化至今，赛力斯累计向华为支付的采购费已突破750亿元[5]。

这些向华为采购的费用分为两部分：一部分是购买产品，即汽车零部件，例如智能座舱及驾驶辅助系统；另一部分是购买服务，包括开发服务、销售推广服务等[6]。问界的营销及销售借助了华为的品牌知名度和庞大实体店网络推广，约700个由华为运营、管理的体验中心为问界提供汽车展示和试驾服务[7]。

深蓝汽车与华为的合作主要聚焦于技术层面，而非渠道层面。深蓝S7及后续车型搭载华为乾崑ADS智能驾驶系统，但销售渠道仍主要依赖深蓝汽车自身的经销商网络[8]。这与问界品牌借助华为体验中心进行销售的模式存在显著差异。

值得注意的是，纵目科技曾是深蓝S7i智驾系统的供应商，但该公司已于2025年初因资金链断裂停摆，导致其开发的自动泊车、领航辅助等软件升级服务中断[9]。深蓝汽车虽将新款车型切换至华为智驾系统，但对老款车型的"历史遗留问题"尚未出台补救措施。

从长安汽车最新的财务数据来看，公司当前股价为11.70美元，市值约967.7亿美元，市盈率17.05倍，市净率1.50倍[10]。最新季度财报显示每股收益为0.08美元，较分析师预期低61.20%，但营收超出预期5.61%达到422.4亿美元[11]。

盈利能力指标方面，长安汽车的净利润率为4.15%，营业利润率为3.55%，净资产收益率为8.83%[12]。从年度趋势来看，公司呈现激进会计处理特征，低折旧/资本支出比率表明报告收益的上行潜力有限[13]。最新的自由现金流为负值，约为-1871万美元[14]。

假设深蓝S7采用与问界类似的费用结构，若每辆车向华为支付约13.6万元的采购费用，对于定价在15-20万元区间的深蓝S7而言，这将占据车价的68%-90%。以长安汽车约3.55%的营业利润率计算，这种成本结构将显著压缩利润空间。

然而，需要指出的是，赛力斯在招股书中明确强调，公司与华为合作不涉及任何有关利润分成的安排，这些费用是全链条的价值付费[15]。长安汽车通过投资引望公司（持股比例不超过40%）的方式参与合作，未来有望通过股权收益部分抵消技术采购成本。

2025年华为乾崑合作品牌全年总销量超过90万辆[16]，技术搭载量突破100万辆以上。深蓝汽车作为华为技术朋友圈的重要成员，2025年销量表现良好。深蓝S09、深蓝S07、深蓝L07等车型的推出进一步丰富了产品矩阵[17]。

随着产销规模的扩大，单位成本有望下降。同时，长安汽车通过投资引望公司的方式参与合作，未来可能获得分红收益。部分抵消技术采购成本。此外，深蓝汽车在智驾技术上的快速迭代能力也得到了市场验证，2025年12月工信部批准长安深蓝车型获得L3级有条件自动驾驶产品准入许可[18]，这将增强产品的市场竞争力。

从深蓝S7i智驾包"烂尾"事件来看，消费者对华为智驾系统的期望与实际交付之间存在差距[19]。此外，纵目科技财务数据显示其连续多年巨额亏损且高度依赖长安汽车订单[20]，这表明供应商层面的风险可能传导至整车厂商。

华为合作车企已超过16家，已上市的合作车型超过33款[21]。随着合作车企数量的增加，长安汽车在华为生态中的差异化优势可能被稀释。

长安汽车最新财报显示季度盈利不及预期（每股收益0.08美元 vs 预期0.20美元），自由现金流为负[22]。在激烈的市场竞争中，渠道分成和技术采购成本将对盈利能力形成持续压力。

综合来看，长安汽车与华为合作深蓝S7的渠道分成模式确实会对利润空间形成一定挤压，主要体现在智能驾驶系统及相关服务的采购成本上。然而，这种影响是可控的，原因如下：

1. 合作模式差异
   ：深蓝汽车采用的是"华为乾崑"技术解决方案模式，而非问界的智选车深度绑定模式，渠道分成压力相对较小。

2. 股权收益对冲
   ：长安汽车通过投资引望公司（持股比例不超过40%）有望获得股权收益，部分抵消技术采购成本。

3. 规模效应显现
   ：随着华为乾崑技术搭载量突破百万辆，单位成本有望下降。

4. 产品竞争力提升
   ：华为智驾系统的搭载显著提升了深蓝S7的产品力，有助于销量增长和品牌溢价能力的提升。

从投资角度来看，长安汽车当前股价较52周高点已有一定回调，市盈率处于合理区间。对于看好智能驾驶赛道长期发展的投资者而言，可考虑在回调中适度布局。但需要关注华为合作模式的演变、公司盈利能力恢复进度以及市场竞争格局变化等因素。

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[1] 重庆长安汽车与华为签署《投资合作备忘录》

[2] 引望辟谣"今年下半年上市"

[3] 中国首批大规模L3级自动驾驶车辆正式上路通行

[4] 每卖一辆问界,13.6万流向华为

[5] 造一辆车,华为抽走14万

[6] 赛力斯拿下车企第一,华为赢麻了

[7] 华为每卖一辆问界汽车要收14万

[8] 深蓝汽车x华为乾崑全场景智驾体验

[9] 深蓝S7i智驾包"烂尾"

[10] 金灵API公司概览数据

[11] 金灵API盈利数据

[12] 金灵API财务指标

[13] 金灵API财务分析

[14] 金灵API现金流分析

[15] 赛力斯招股书披露

[16] 合作车企已超16家,2025年车圈的最大赢家是华为

[17] 2025车企生存法则

[18] 工信部首批L3级自动驾驶车型准入

[19] 深蓝S7i智驾包投诉

[20] 纵目科技与长安汽车关系

[21] 华为合作车企超16家

[22] 金灵API长安汽车季度财报