招商银行净息差变化趋势分析（2020-2025）

基于最新的数据和研究资料，我为您系统分析招商银行净息差的变化趋势。

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年份	净息差(%)	同比变化(bp)	备注
2020	2.40	—	疫情冲击期
2021	2.48	+8	峰值年份
2022	2.28	-20	LPR下调影响显现
2023	2.15	-13	持续承压
2024	1.98	-17	降幅趋缓
2025	1.71	-27	代理变量

季度	净息差(%)	环比变化(bp)
1Q24	2.02	—
2Q24	2.00	-2
3Q24	1.98	-2
4Q24	1.93	-5
1Q25	1.91	-2
2Q25	1.89	-2
3Q25	1.87	-2
4Q25	1.84	-3

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招商银行净息差从2021年峰值2.48%下降至2025年的约1.71%，

。然而，2024年下半年以来，息差下行动能明显减弱，呈现态势[1][2]。

• 2024年全年净息差1.98%，较2023年下降17bp，降幅小于2023年的13bp
• 2024年Q4单季度净息差1.93%，已连续3个季度保持平稳[3]
• 2025年Q4单季度净息差1.84%，环比仅下降1bp，降幅进一步收窄[4]

从季度数据看，2024年Q1至2025年Q4，招商银行净息差呈现

特征：

• 每季度下降幅度约2-3bp，降幅显著低于行业平均水平
• 2025年Q1净息差1.91%，同比下降11bp，环比下降3bp[5]
• 负债端成本改善速度快于资产端利率下行，支撑息差企稳

银行类型	2024年净息差(%)	同比变化(bp)
招商银行	1.98	-17
大型商业银行	1.52	-15
股份制商业银行	1.76	-21
城商行	1.63	-21
农商行	2.00	-22

招商银行净息差在股份制银行中仍保持

，且降幅相对较小，体现了较强的资产负债管理能力[6]。

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2024年招商银行

为3.50%，同比下降26bp，主要受以下因素影响：

• LPR连续下调
  ：贷款市场报价利率持续走低，直接压缩贷款收益率
• 存量房贷利率调整
  ：居民房贷利率下调影响资产端收益
• 有效信贷需求不足
  ：零售贷款需求疲软，对公增量补位但定价偏低[7]

2024年招商银行

为1.64%，同比下降9bp，降幅小于资产端：

• 存款利率下调
  ：央行引导存款利率下行，降低负债成本
• 手工补息限制
  ：监管部门严格限制高息揽储行为
• 核心存款增长
  ：推动低成本活期存款沉淀[8]

资产端收益率下降26bp，负债端成本仅下降9bp，

，这是息差下行的根本原因[9]。

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• 央行副行长邹澜表示，2025年以来银行净息差已出现企稳迹象，连续两个季度保持在1.42%[10]
• 招商银行2025年营收增速转正（+0.01%），净利息收入同比增长2.04%，增速较前三季度提升0.30个百分点[11]
• 预计2026年息差降幅将进一步收窄甚至企稳

• 存款重定价红利
  ：2026年大规模三年期、五年期定期存款到期重定价，将进一步降低负债成本
• 再贷款利率下调
  ：央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，降低银行付息成本
• 政策呵护
  ：监管部门引导银行合理定价，避免"内卷式"竞争[12]

• 贷款收益率仍面临下行压力，特别是零售贷款领域
• 利率市场化竞争持续，中小银行息差压力更大
• 宏观经济复苏力度影响信贷需求

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1. 息差见底预期
   ：招商银行净息差降幅持续收窄，2026年有望迎来阶段性企稳
2. 业绩韧性
   ：尽管息差收窄，招商银行2025年仍实现归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%[13]
3. 估值优势
   ：当前市净率仅0.73倍，处于历史低位，股息率具有吸引力
4. 关注催化剂
   ：经济复苏、利率环境改善、资产质量稳定等因素

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[1] 新浪财经 - “招商银行(600036)2025年业绩快报点评:业绩底部明确 估值具备吸引力” (https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/822570936437/index.phtml)

[2] 新浪财经 - “招商银行(600036):营收增速转正 业绩保持稳健” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/822673614922/index.phtml)

[3] 未来智库 - “2025年招商银行研究报告:业绩稳健,高分红彰显投资价值” (https://www.vzkoo.com/read/2025032853a662784293ad7e4cc5c814.html)

[4] 新浪财经 - “招商银行(600036):业绩增长逐季改善-招商银行2025年业绩快报点评” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/company/rptid/822662086920/index.phtml)

[5] 新浪财经 - “招商银行(600036)2025年一季报点评:客户基础夯实 息差环比降幅收窄” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/799346052668/index.phtml)

[6] 新浪财经 - “透视2024年A股银行净息差全线收窄最高降51个基点” (https://finance.sina.com.cn/zmt/2025-05-09/doc-inevxzxz8679050.shtml)

[7] 新浪财经 - “招商银行(600036):业绩增长逐季改善-招商银行2025年业绩快报点评” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/company/rptid/822662086920/index.phtml)

[8] 新浪财经 - “招商银行(600036)2025年一季报点评:归母净利润同比小幅下滑 存款成本继续优化” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/799830812798/index.phtml)

[9] 新浪财经 - “招商银行净息差有所企稳,分红能力扎实招商银行” (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-03-26/doc-ineqxyiu1779553.shtml)

[10] 腾讯网 - “央行邹澜:银行净息差已经出现企稳迹象,为降息创造一定空间” (https://new.qq.com/rain/a/20260115A05UIP00)

[11] 新浪财经 - “招商银行(600036):营收盈利增速双升 不良贷款率维持低位” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/company/rptid/822672978825/index.phtml)

[12] 腾讯网 - “贷款综合收益不得为负"成新红线” (https://new.qq.com/rain/a/20260109A06UYK00)

[13] 腾讯网 - “招行银行业绩快报:2025年净利润1501.81亿元,同比增长1.21%” (https://new.qq.com/rain/a/20260123A06O7700)

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