鸣鸣很忙2.1万家门店规模效应深度分析

根据最新搜索资料，我为您系统分析鸣鸣很忙2.1万家门店的规模效应：

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鸣鸣很忙是中国零食量贩行业的龙头企业，由"零食很忙"（2017年创立）和"赵一鸣零食"（2019年创立）于2023年11月合并重组而成。截至2025年11月30日，公司门店总数达到

，不到两年净增1.44万家，覆盖全国28个省份和全部县级城市，其中约59%的门店位于县城及乡镇市场[1][2]。

• 采购议价能力
  ：与超过2500家食品厂商建立合作，SKU数量超过3997个，其中定制产品占比达34%[5]。大规模集中采购显著降低了单位商品成本，形成了"极致性价比"的核心竞争力。
• 供应链成本摊薄
  ：仓储物流成本仅占收入的1.7%，远低于行业平均水平[6]。2.1万家门店的密集网络大幅摊薄了仓储、运输等固定成本。
• 高效周转能力
  ：存货周转天数仅13.4天，远优于传统零售企业，体现了供应链的高效运转[2]。

财务指标	2024年	2025年前三季度	变化趋势
营业收入	预计超400亿	463.71亿元	同比增长75.21%
经调整净利润	—	18.10亿元	日均净利约661万元
毛利率	7.62%	9.73%	提升2.11个百分点
归母净利率	2.12%	3.36%	提升1.24个百分点
GMV（零售额）	555亿元	661亿元（九个月）	持续增长

数据表明，随着门店规模扩大，公司毛利率和净利率均呈现持续改善趋势，充分体现了规模效应带来的盈利能力提升[3][4]。

• 单店销售稳定
  ：按行业公式计算，鸣鸣很忙门店月平均销售收入分别达到30-44万元，呈现稳中有升态势，表明新增门店未对现有门店造成明显分流[7]。
• 高复购率
  ：复购率达75%，会员基础达1.2亿，大规模门店网络形成了强大的消费者触达能力[4]。
• 日均单量
  ：平均单量达481单/店/日，较2024年提升约6%[5]。

公司采取轻资产加盟模式，99.3%的收入来自向加盟门店销售商品[5][8]：

• 免收加盟费与管理费
  ：自2024年起取消加盟费和管理费，将加盟商视为"队友"而非单纯的被收费对象，降低了扩张门槛[8]。
• 选址赋能
  ：拥有10,000+点位选址数据库，为加盟商提供精准选址支持。
• 多店经营激励
  ：平均单加盟商经营约2.04家门店，形成了良好的规模化经营激励[5]。

• 2024年GMV达555亿元，市占率1.5%，位居中国休闲食品饮料连锁零售商第一名[9]。
• 与万辰集团（约1.5-1.9万家门店）形成"双足鼎立"的竞争格局[9][10]。

• 县域市场覆盖率达66%，成为首个实现"县县有门店"的零食量贩品牌[1]。
• 下沉市场的密度优势形成了较强的消费者心智占领和竞争壁垒。

• 总部能力沉淀：供应链、选品机制、仓配与数字化形成了一套可复制的标准化运营体系[11]。
• 门店管控：通过选址、培训、巡检与激励等标准化流程，确保2万多家门店的一致性运营。

• 综合毛利率长期压在10%以下（2025年前三季度9.73%），远低于传统商超的20%-30%[4]。
• 低价策略替代性极强，涨价空间有限，消费者忠诚度建立在低价基础上。

• 产品质量存在失控风险，食安投诉不断[2]。
• 加盟商回本周期延长，经营压力逐步显现[2]。

• 万辰集团2025年前三季度营收365.62亿元，同比激增77.37%，归母净利润同比暴涨917.04%[10]。
• 行业进入"零食量贩3.0阶段"，从规模竞速转向质效深耕，竞争焦点正在转移[9]。

鸣鸣很忙2.1万家门店的规模效应主要体现在以下方面：

1. 成本端
   ：供应链采购议价能力增强，仓储物流成本摊薄至1.7%，存货周转效率行业领先；
2. 收入端
   ：GMV和营业收入持续高速增长，复购率和会员规模形成规模壁垒；
3. 盈利端
   ：毛利率和净利率持续改善，规模效应正在向利润端传导。

然而，极低的毛利率水平和激烈的行业竞争仍是其规模效应持续性面临的主要挑战。未来能否将规模优势转化为持续的盈利能力，是鸣鸣很忙能否在"零食量贩3.0阶段"继续保持领先地位的关键。

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[1] 腾讯网 - “鸣鸣很忙闯关港股:1.9万店撑起量贩零食第一股” (https://new.qq.com/rain/a/20260107A02RPO00)

[2] 腾讯网 - “鸣鸣很忙开店2.1万家毛利率9.7%食安投诉不断 IPO前突击分红5.26亿赵定减持套现1.3亿” (https://new.qq.com/rain/a/20260126A02JEW00)

[3] 新浪财经 - “商贸零售行业跟踪周报:量贩零食行业龙头上市在即 鸣鸣很忙IPO全梳理” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/822704794980/index.phtml)

[4] 搜狐 - “零食界拼多多狂飙,估值450亿的鸣鸣很忙不甘于苦生意” (http://www.sohu.com/a/980123971_643517)

[5] 新浪财经网 - “鸣鸣很忙通过IPO聆讯:视加盟商为队友,共拓万店网络” (https://t.cj.sina.com.cn/articles/view/1649173367/624c637702701gxfa)

[6] 36氪 - “1.7%的仓储物流账本:鸣鸣很忙通过聆讯,高效供应链如何支撑万店生意?” (https://36kr.com/local/guangdong)

[7] 搜狐 - “不内卷!鸣鸣很忙400米门店距离保护,与加盟商共破量贩零食赛道” (http://www.sohu.com/a/976075625_162818)

[8] 中金在线 - “鸣鸣很忙加盟商连续3年净增超100%” (http://sc.stock.cnfol.com/gushizhibo/20260114/31942279.shtml)

[9] 新浪财经 - “日常消费行业零食量贩3.0时代:从规模竞速到质效深耕” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/822585120280/index.phtml)

[10] 搜狐 - “跨界破局生态深耕,万辰集团2025改写零食量贩竞争格局” (http://www.sohu.com/a/971919852_115386)

[11] 腾讯网 - “鸣鸣很忙上市背后:万店连锁告别草莽” (https://new.qq.com/rain/a/20260115A07XAS00)