吉祥航空资产负债率及飞机采购计划分析

根据最新数据和市场信息，以下是关于吉祥航空资产负债率及飞机采购计划的详细分析：

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吉祥航空的资产负债率确实处于较高水平，根据最新数据[1]：

时间节点	资产负债率	总资产	总负债
2025年前三季度	80.33%	-	-
2024年末	81.41%	-	-
2024年6月30日	81.79%	463.34亿元	378.95亿元

• 流动比率：0.31（处于较低水平，显示短期偿债压力较大）[1]
• 速动比率：0.29[1]
• 2024年毛利率：14.11%[2]
• ROE（净资产收益率）：10.27%[2]

• 债务风险分类为
  高风险
  [0]
• 流动比率低于1，意味着流动资产不足以覆盖流动负债
• 公司采用保守会计政策，高折旧/CAPEX比率可能影响当期利润表现[0]

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2025年12月29日，吉祥航空宣布与空客公司签订协议，购买

[3]：

• 交易总价：
  约41亿美元（约287.61亿元人民币）
• 交付时间：
  2028年至2032年间分批交付
• 资金安排：
  款项分期支付，公司表示不会对现金流造成重大影响

截至2025年底，吉祥航空共运营

[4]：

机型类别	数量	详情
空客A320系列	93架	27架A321ceo、22架A320neo、14架A321neo等
波音787系列	9架	远程宽体机
波音737系列	27架（九元航空）	旗下九元航空运营

其中空客飞机占比高达

，呈现明显的空客偏好[5]。

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• 运力补充需求：
  支持公司长期发展战略和运力扩张[3]
• 国际航线拓展：
  2025年持续加码国际航线布局[4]
• 市场份额提升：
  通过机队扩张巩固市场地位

• 高资产负债率（80%+）意味着债务负担沉重
• 分期付款虽缓解现金流压力，但长期财务成本累积
• 母公司均瑶集团高比例质押股份，集团层面资金压力传导[6]

• 航空业属于资本密集型行业，飞机采购通常通过融资租赁或分期付款
• 燃油成本波动、汇率变动等外部因素影响盈利能力
• 2025年前三季度业绩承压，利润增长面临挑战[6]

• 公司2024年净利润9.14亿元，同比增长18%，经营状况有所改善[2]
• 经营活动现金净流入77.17亿元，现金流状况相对健康[2]
• 2025年客座率保持较高水平（整体84.51%），运营效率稳定[5]

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吉祥航空80.33%的资产负债率处于行业较高水平，反映了航空公司资本密集型的特点。公司在此时推进25架空客飞机采购计划，体现了其对航空市场长期发展的信心。分期付款安排在一定程度上缓解了短期现金流压力，但长期来看，高杠杆扩张策略需要持续关注：

1. 偿债能力：
   需密切监控流动比率和现金储备状况
2. 盈利能力：
   在高负债环境下，盈利能力恢复至关重要
3. 交付执行：
   2028-2032年交付期内，航空市场景气度变化将影响投资回报

建议持续关注公司后续的资本运作安排及财务结构优化进展。

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[1] 金灵API数据 - 公司概况与财务指标

[2] 腾讯新闻 - “吉祥航空(603885.SH):2024年年报净利润为9.14亿元” (2025-04-22) https://new.qq.com/rain/a/20250422A012PO00

[3] DoNews - “吉祥航空拟购25架空客A320飞机” (2025-12-29) https://www.donews.com/news/detail/8/6338919.html

[4] 新浪财经 - “2025年2月:吉祥航空加码国际!” (2025-04-03) https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-04-03/doc-inerwmtp8526644.shtml

[5] 新浪财经 - “航空公司赚翻了:净利大增500% 吉祥航空继续买飞机扩张” (2024-08-15) https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2024-08-15/doc-incitsxx8211416.shtml

[6] 新浪财经 - “金融板块’顶梁柱’高负荷,500亿’均瑶帝国’可好?” (2026-01-26) https://finance.sina.com.cn/stock/s/2026-01-26/doc-inhirukr8125315.shtml