红豆股份(600400)存货周转率下降分析：库存压力显著上升

基于获取的财务数据和市场信息，我来为您对红豆股份的存货周转率变化及其库存压力进行系统分析。

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指标	前期数据	近期数据	变化幅度
存货周转率	4.96次	3.62次	-27.02%
预计年度净亏损	-2.03亿元(2024年重述)	-2.8~-3.6亿元(2025年)	亏损扩大
主营业务收入	约24.7亿元	约21亿元	-15%
毛利率下降	-	约减少2亿元毛利额	显著下滑

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• 宏观经济环境疲软，消费需求持续低迷[1]
• 主营业务收入下降约15%，金额约3.7亿元[1]
• 销量下滑导致存货消耗速度明显放缓

• 营业成本下降幅度(约10%，1.7亿元)小于收入下降幅度[1]
• 固定成本分摊效应减弱，毛利额减少约2亿元
• 库存商品占用资金成本上升

• 服装行业竞争激烈，价格战压缩利润空间
• 线上渠道冲击传统分销模式，库存管理难度增加

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维度	红豆股份	服装行业平均	评估结论
存货周转率	3.62次	3-8次	处于行业中下水平
库存周转天数	约100天	约80-90天	略高于行业平均
存货/流动资产比	需进一步数据	-	需关注

1. 资金占用增加
   ：存货周转率下降意味着同等库存占用更多资金
2. 跌价风险上升
   ：服装行业存货减值风险较高，特别是过季商品
3. 现金流压力
   ：自由现金流为-2.44亿元[0]，库存积压进一步恶化流动性
4. 经营恶性循环
   ：收入下降→库存积压→资金紧张→折扣促销→毛利下降

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指标	数值	风险提示
ROE(净资产收益率)	-18.72%	严重为负，股东权益受损
净利润率	-28.69%	持续亏损
营业利润率	-28.88%	主营业务的盈利能力丧失
当前比率	1.43	短期偿债能力尚可
速动比率	1.26	剔除存货后流动性仍可

• 市净率(P/B)：2.22倍
• 市盈率(P/E)：-11.80倍(因亏损为负值)
• 52周股价区间：1.93-4.03元，当前价格2.36元处于相对低位[0]

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1. 滞销品占比高
   ：行业数据显示部分企业滞销品占比达30%[2]
2. 周转效率下滑
   ：从4.96次降至3.62次，反映库存管理效率下降约27%
3. 季节性因素
   ：服装行业存货具有明显季节性，积压风险随时间增加

• 加强库存信息化管理，优化补货机制
• 加大特卖渠道出清力度
• 调整产品结构，减少SKU数量
• 提升快反供应链能力

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红豆股份的存货周转率从4.96次降至3.62次，表明

，主要原因包括：

• 消费需求疲软导致销售下滑
• 成本刚性导致毛利大幅缩水
• 行业竞争加剧压缩周转空间

• 该公司目前处于
  经营困难期
  ，亏损持续扩大
• 存货周转效率下降加剧了资金占用和减值风险
• 需关注后续库存出清情况和现金流改善进展

1. 2025年实际亏损是否在预期范围内
2. 存货周转率能否企稳回升
3. 公司是否有资产处置或业务调整计划
4. 行业景气度回暖信号

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[1] 腾讯网 - “红豆股份:预计2025年年度净利润为亏损2.8亿元至3.6亿元” (https://new.qq.com/rain/a/20260120A02UTT00)

[2] 原创力文档 - “服装行业财务经理2025年度库存管理计划” (https://max.book118.com/html/2025/0319/8021042022007044.shtm)

[0] 金灵AI金融数据库 - 红豆股份实时报价及财务分析