天合光能应对策略分析：亏损压力下的转型突围

现在我已经收集到足够的资料，下面为您系统分析天合光能应对原材料成本上涨和市场需求回落的策略。

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天合光能作为全球领先的光伏组件制造商，正面临严峻的经营压力。根据公司公告，预计2025年净亏损65-75亿元，扣非净利润亏损79-69亿元[1][2]。公司面临的两大核心挑战为：

1. 原材料成本快速上涨
   ：硅料、银浆等关键原材料成本持续攀升，压缩组件业务盈利空间
2. 市场需求波动
   ：光伏行业整体进入调整期，价格竞争激烈导致盈利能力承压

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天合光能采取主动提价策略以传导成本压力：

时间节点	调价情况	报价区间
2026年1月初	初始报价	0.82-0.86元/W
2026年1月13日	第一次上调	0.85-0.89元/W
2026年1月20日	第三次上调	0.88-0.92元/W
累计涨幅	约7%	逼近1元/W关口[3][4]

这一策略的驱动因素包括：

• 行业反内卷自律工作取得初步成效
• 中小企业退出市场，头部企业议价能力提升
• 2026年4月光伏产品增值税出口退税将取消前的订单锁定需求

公司正加速从传统光伏组件制造商向光储智慧能源解决方案服务商转型：

• 储能业务快速增长
  ：海外储能业务出货量实现显著增长，海外市场出货量和市场份额均大幅提升[1]
• 下游应用拓展
  ：2025年工作重点转向光伏下游应用市场，包括零碳产业园区、零碳交通、零碳建筑等场景解决方案
• 管理层架构调整
  ：2025年初选举高纪凡之女高海纯为联席董事长，兼任解决方案事业群总裁，专门负责转型工作[5]

技术方向	进展/规划
TOPCon	2025年TOPCon效率提升加速，TOPCon 2.0时代即将到来
HJT异质结	拥有成熟技术储备
钙钛矿叠层电池	持续研发投入
商业航天应用	探索III-V族砷化镓多结电池在商业航天领域的市场化应用[1]

• 依托成熟的全球化系统和解决方案能力
• 高效交付服务体系支撑海外市场拓展
• 持续加大全球营销网络布局投入

天合光能联合行业龙头共同推进反内卷工作：

• 2025年下半年光伏产品价格逐步提升
• 上游环节已恢复盈利，2026年重点推动电池组件环节整体恢复盈利[2]
• 头部企业市场份额提升，议价能力显著增强

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• 系统解决方案业务
  ：2024年该业务营收约200亿元，占总营收25%，毛利率较高[5]
• 组件出货量
  ：2025年预计70-75GW，居行业前四，市场地位稳固
• 财务稳健性
  ：流动比率1.28，财务结构相对健康

• 原材料成本上涨的滞后效应仍在影响业绩
• 资产减值准备对业绩产生压力
• 行业整体产能过剩问题尚未完全解决

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天合光能正采取**“提价传导+业务转型+技术创新+全球化布局”**四位一体的策略应对挑战。短期内，原材料成本压力仍将持续，但随着行业自律深化、组件价格中枢上移，以及储能业务的快速成长，公司有望在2026年实现盈利反转。

关键观察点：

• 组件价格能否持续维持在0.9元/W以上
• 储能业务的利润贡献占比提升速度
• 技术创新成果的商业化落地进度

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[1] 腾讯网 - “天合光能2025年预亏65亿元—75亿元 海外储能业务出货量快速增长” (https://new.qq.com/rain/a/20260119A06O2U00)

[2] DoNews - “天合光能等光伏龙头锚定2026年盈利反转目标” (https://www.donews.com/news/detail/4/6395510.html)

[3] 今日头条 - “光伏组件价格持续上涨,天合光能一月三调价” (https://www.toutiao.com/article/7599625301223588367/)

[4] 虎嗅网 - “光伏组件坐地加价,厂商担心需求’过山车’” (https://www.huxiu.com/article/4830188.html)

[5] 搜狐 - “上游不赚钱,2025年天合光能重点布局下游应用市场” (https://www.sohu.com/a/891447672_121925623)