碳酸锂期货2604合约市场分析报告

基于最新的市场数据和研究资料，我将对碳酸锂期货2604合约的日内波动情况及产业链套保对多空博弈的影响进行深入分析。

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根据东方财富网报道，2026年1月26日，碳酸锂期货2604合约上演了剧烈的"过山车"行情[1]。当日开盘后价格迅速突破19万元/吨，盘中最高触及

，距离20万元/吨关口仅一步之遥。然而，随后市场情绪急剧逆转，价格快速跳水，盘中最低跌至，，振幅极为惊人。

从价格走势来看，该合约早盘一度大涨6.84%，触及18.94万元/吨的高点，创下2023年8月以来新高；但午后空方力量占据明显优势，最终收盘下跌6.56%[2]。这种剧烈波动反映出当前碳酸锂期货市场多空博弈已进入白热化阶段。

根据业内资料显示，广州期货交易所于2023年7月推出碳酸锂期货品种以来，已陆续有

参与该品种交易[3]。这些企业大多具有在其他商品期货交易所参与套保实践的经验，套保操作日趋成熟。

以多氟多新材料股份有限公司为例，该公司于2026年1月9日发布公告，计划在2026年度开展

的套期保值业务[4]。海南矿业、融捷股份等上游锂矿企业也已积极参与碳酸锂期货套保，以对冲价格波动风险。

关于产业链套保比例是否超过30%的问题，目前市场并无公开精确统计数据。但从以下几个维度可以推断产业客户的参与程度：

1. 持仓结构变化
   ：随着价格持续上涨，市场分歧开始加剧。根据历史数据，碳酸锂期货前20席位空头持仓显著高于多头，呈现净空头寸格局[5]。

2. 贸易商行为变化
   ：随着期货价格走高，贸易商进入"捂货不出"状态，下游采购积极性随之下调[6]。

3. 产业客户点价行为
   ：在价格上行时，部分企业忍不住在高位点价买货，但买完后随即后悔，反映出产业对当前高价的谨慎态度。

产业链套保比例若超过30%，将对多空博弈产生以下影响：

• 产业客户作为天然空头（上游生产企业需要锁定销售价格），大量套保盘入场会增加空头力量
• 当期货价格快速上涨时，产业客户的套保空头会形成"高位拦截"效应，抑制价格过度上涨
• 1月26日的急剧下跌行情中，多头减仓叠加产业套保空头平仓或加仓，形成明显的空头压力

• 高套保比例意味着大量产业资金参与市场，增加了市场容量但也放大了日内波动
• 套保资金具有较强的方向一致性，在价格突破关键点位时容易形成"踩踏"效应
• 日内3.2万元/吨的价差正是多头踩踏离场与空头集中平仓共同作用的结果

从当前市场格局来看，多空博弈呈现以下特征：

博弈维度	多头因素	空头因素
供给端	矿山换证周期延长、产能受限	新增产能下半年释放预期
需求端	春节前下游补库需求旺盛、储能需求增长	下游采购积极性下调、长协价格较低
资金面	市场情绪过热、短期资金炒作	交易所限仓措施、产业套保盘
政策面	新能源政策支持	出口退税政策不确定性

为应对市场剧烈波动，广期所已采取多项风险控制措施：

• 单日开仓限制
  ：自2026年1月15日起，非期货公司会员或客户在碳酸锂期货LC2606至LC2612合约上
  单日开仓量不得超过400手
  [7]
• 提高保证金率
  ：通过提高交易保证金率来抑制过度投机
• 强化风险提示
  ：督促期货公司加强客户风险提示

根据业内研究，2026年碳酸锂市场供需关系有望

[2]：

1. 供给端
   ：宁德时代枧下窝锂矿、国轩高科水南矿处于换证阶段，新的采矿许可证下发仍需较长周期，供应收紧预期持续
2. 需求端
   ：储能领域已成为碳酸锂需求的新引擎，头部锂企对储能需求较为乐观
3. 中长期
   ：2026年碳酸锂基本面或重回紧平衡状态，大部分供应增量集中在下半年释放

尽管基本面有所改善，但以下因素仍需关注：

1. 换证进程不确定性
   ：矿山换证周期长、流程复杂，可能导致供应释放不及预期
2. 锂渣处理制约
   ：锂渣等固废处理问题仍是产能增长的重要制约因素
3. 市场情绪波动
   ：春节长假期间不确定性加大，市场情绪可能出现剧烈波动
4. 政策风险
   ：出口退税等政策变动可能对需求端产生影响

策略类型	操作建议
产业客户	在价格处于相对高位时加大套保比例，锁定销售利润
投机客户	注意控制仓位，防范日内大幅波动风险
风险管理	密切关注持仓变化及交易所政策调整

综合来看，碳酸锂期货2604合约出现的3.2万元/吨日内价差，反映出当前市场多空博弈已进入高度激烈阶段。产业链套保比例若超过30%，确实会

——一方面，产业客户的套保空头在价格高位形成"天花板"效应；另一方面，当市场情绪逆转时，多头踩踏与空头平仓的叠加效应会放大日内波动。

从供需基本面来看，2026年碳酸锂市场有望重归紧平衡，这为价格提供了一定支撑。但短期内，在矿山换证周期、春节假期不确定性以及市场情绪波动等多重因素影响下，期货价格仍可能出现剧烈波动。建议产业客户和投资者密切关注持仓结构变化，做好风险管理，理性参与市场交易。

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[1] 东方财富网 - “3.2万元/吨日内价差!碳酸锂期货现’过山车’行情” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260127142757228684960)

[2] 中国网财经 - “2026年碳酸锂基本面或重归紧平衡” (http://finance.china.com.cn/industry/20260127/6291354.shtml)

[3] 电Union - “碳酸锂期货套保新手的信披合规都做得怎样?” (https://www.d-union.net/comment/10621.html)

[搜狐网] - “多氟多2026年拟开展套期保值业务 涉8亿元碳酸锂期货” (https://www.sohu.com/a/974338297_122014422)

[5] 新浪财经 - “碳酸锂持仓与价格分析” (https://finance.sina.com.cn/money/future/aisjfx/2024-11-12/doc-incvuxrx1498830.shtml)

[6] 华尔街见闻 - “碳酸锂期货冲高回落 产业企业:等到心仪价格再加大采购力度” (https://wallstreetcn.com/livenews/3043944)

[7] 今日头条 - “广期所:自2026年1月15日交易时起,非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货单日开仓量分别不得超过400手” (https://www.toutiao.com/article/7594837341575938595/)