台海局势升级对A股国防军工板块估值与投资机会影响分析

2026年1月以来，台海地区军事活动明显增加。根据最新报道，

，解放军采取强硬回应，实施"贴身猎杀"式拦截行动[1]。这一事件标志着中国在台海问题上的战略姿态发生重大转变，从"克制"转向"主动出击"。

与此同时，台湾方面展示了F-16战斗机的快速响应能力，彰显其军事备战状态。

[2]，反映出美国战略界对台海冲突形态的重新评估。

值得关注的是，

。据美国智库推演，日本已成为影响台海军事平衡的关键变量。日本方面炒作台海议题，企图以美日联合名义介入，但外交部已明确指出其搞"再军事化"的野心[3]。

从产业供应链角度分析，

。数据显示，日本军工72%的供应链依赖中国，小到导弹零件、大到雷达核心均依赖中国原料。这导致三菱重工、住友商事等企业陷入原料荒，订单交付推迟半年以上[3]。

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时间维度	涨跌幅	表现评价
本周（1.19-1.23）	+4.37%	显著跑赢大盘
近三个月	约+29%	强势上涨趋势
同期沪深300	-0.62%	相对超额收益明显

，成分股中三角防务（300775.SZ）涨超10%，图南股份（300855.SZ）、航发控制（000738.SZ）等涨幅居前[4]。

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• 2026年以来股价上涨
  21.09%
• 近5个交易日上涨
  9.02%
• 近20日上涨
  20.96%
• 近60日上涨
  24.86%
• 1月22日触及涨停，涨停价34.8元，涨幅7.71%[5]

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• 1月22日股价上涨4.54%
• 市值1302亿元
• 被视为国产大飞机产业链核心标的[6]

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根据机构数据，截至

，申万军工指数呈现以下估值特征：

估值指标	数值	五年分位数
市盈率TTM（剔除负值）	89.45倍	100%

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• 当前估值已处于
  近五年最高水平
• 分位数100%意味着当前估值比过去五年任何时候都高
• 这反映了市场对军工板块的
  高度乐观预期

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1. 地缘政治溢价
   ：台海局势紧张直接提升国防安全需求预期
2. 2026年强需求恢复预期
   ：机构看好行业景气度回升
3. 新质生产力概念
   ：军工与商业航天、先进制造等新兴领域融合
4. 订单确定性
   ：船舶工业手持订单排至2028年

：

1. 估值已充分反映地缘政治利好
2. 业绩兑现存在不确定性
3. 国防预算增速可能不及预期

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机构普遍认为

[4]，核心逻辑如下：

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• 中国对日本的稀土禁运措施直接削弱其军工供应链
• 中国军工产品在国际市场的竞争力提升
• "一带一路"沿线国家的军贸需求

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• 台海局势升级直接提升国防预算预期
• 国产大飞机产业链爆发（C919/C929）
• 商业航天快速发展（火箭、卫星）

• 国内唯一全谱系航发研制企业
• CJ-1000A总装集成龙头
• 国产发动机落地后将直接承接海量订单[6]

• 手持订单饱满，订单排至2028年
• 中国船舶订单金额超2300亿元
• 环保新规驱动船队更新需求
• 高附加值船型占比提升[7]

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• 沪东中华获10艘17.4万立方米LNG船订单（总价约23亿美元，2026-2027年交付）
• 江南造船获8艘24000TEU LNG双燃料箱船（总价约16亿美元）[7]

• SpaceX模式带动全球商业航天热潮
• 中国商业航天进入快速发展期
• 政策支持力度持续加大[8]

• 2026年军工订单释放将奠定估值基石
• 电磁弹射及综合电力系统：预计确认收入8-12亿元
• 舰船主电机与推进系统：预计确认收入10-15亿元
• 合计军工收入预计20-30亿元，贡献利润8.7-13亿元[9]

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风险类型	具体内容	风险等级
地缘政治风险	冲突升级或缓和的不确定性	高
估值风险	当前估值处于五年高位	中高
业绩兑现风险	订单转化为收入的时间不确定性	中
政策风险	国防预算增速不及预期	中
市场情绪风险	事件驱动型行情的持续性	中

：

• 当前估值水平下，建议
  逢低布局
  ，避免追高
• 重点关注
  订单确定性高
  的细分龙头
• 关注
  估值相对合理
  的优质标的

：

• 选择具有
  核心技术壁垒
  的企业
• 关注
  业绩拐点
  即将到来的标的
• 优选
  军民融合
  、具有第二增长曲线的企业

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• 建议军工板块配置比例控制在组合的
  10%-15%
• 分批建仓，避免单一时点重仓
• 设置
  止损位
  ，控制下行风险

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标的	代码	细分领域	逻辑要点
航发动力	600893.SH	航空发动机	国产换发唯一龙头
中船防务	600685.SH	船舶制造	订单饱满，业绩释放
中国船舶	600150.SH	船舶制造	手持订单超2300亿
湘电股份	600418.SH	电磁装备	军工订单释放
中航沈飞	600760.SH	军机制造	主机厂核心标的
光威复材	300699.SZ	碳纤维	材料国产替代

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台海局势升级对A股国防军工板块形成

。从短期看，地缘政治紧张直接提升市场对国防需求的预期，推动板块估值上升。从中长期看，中国国防现代化建设加速、国产替代进程推进、商业航天等新增长点涌现，为军工板块提供了坚实的基本面支撑。

，市场情绪亢奋但需警惕估值回调风险。建议投资者，在关注板块投资机会的同时，注重基本面分析和风险控制，优选具有真实订单支撑和业绩兑现能力的优质标的进行配置。

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[1] 今日头条 - “局势彻底变了!美舰遭强力拦截,解放军不再克制,台独退路全断!” (https://www.toutiao.com/article/7598112470451962422/)

[2] 网易订阅 - “台海推演再升级,日本悄悄成了关键变量,非对称战法正在改写规则” (https://www.163.com/dy/article/KK6FV9FP05532EYK.html)

[3] 网易新闻客户端 - “A股:中英经贸开启新局!监管层再度出手,A股迎新一轮大级别变盘” (https://c.m.163.com/news/a/KKA0434T0539QCIH.html)

[4] 新浪财经 - “地缘局势紧张提升关注度,军工ETF龙头涨1.24%” (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-27/doc-inhitntv7564319.shtml)

[5] 搜狐 - “中船防务涨2.01%,成交额1.27亿元,主力资金净流入200.49万元” (https://www.sohu.com/a/980032392_122014422)

[6] 今日头条 - “国产大飞机产业链赛道必成2026投资主线” (https://www.toutiao.com/article/7598108822770680370/)

[7] 今日头条 - “船舶工业开始兑现业绩了: 2025年确为船舶工业业绩兑现元年” (https://www.toutiao.com/w/1854973708915788/)

[8] 证券之星 - “军工行业本周观点:重视产业核心——火箭SpaceX” (http://stock.stockstar.com/JC2026012500008816.shtml)

[9] 财富号东方财富网 - “坚定看好湘电股份:2026年军工订单释放将奠定估值基石” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260126180820909017780)