央企资产突破95万亿元对A股国企估值与投资价值影响分析

基于获取的最新数据和市场信息，我将为您进行系统全面的分析。

---

根据国务院新闻办发布的2025年国资央企高质量发展情况，截至2025年底，中央企业资产总额

，全年实现，完成固定资产投资5.1万亿元，上交税费2.5万亿元[1]。这一数据表明央企作为国民经济重要支柱的稳固地位，同时也反映出国有资本持续做强做优做大的发展趋势。

核心指标	2024年数据	2025年数据	同比变化
资产总额	92.9万亿元	95万亿元	+2.3%
利润总额	2.4万亿元	2.5万亿元	+4.2%
固定资产投资	约5万亿元	5.1万亿元	+2.0%
上交税费	约2.4万亿元	2.5万亿元	+4.2%

从估值角度审视，A股国企板块（特别是央企）呈现出显著的

：

[0]：

指标	央企平均值	民企平均值	市场平均值
市盈率(PE)	8.5x	28.5x	18.5x
市净率(PB)	0.85x	3.2x	2.1x
ROE(%)	8.2%	12.5%	10.5%
股息率(%)	3.8%	1.2%	2.0%
归母净利润增速(%)	5.2%	15.8%	10.5%

从上述数据可以清晰看出，央企在

，市盈率仅为民企的30%左右，市净率仅为民企的27%。尽管在盈利增速方面略低于民企，但央企的（3.8% vs 1.2%），对于追求稳定现金回报的投资者具有较强吸引力。

---

95万亿元的庞大资产规模不仅是数字上的突破，更代表着央企在资源禀赋、市场地位、品牌信誉等方面的综合竞争优势。央企资产主要分布于关系国计民生的关键领域，包括能源（石油石化）、基础设施（建筑、交通）、金融（银行、保险）、通信等[2]。这种

为估值提供了坚实支撑。

2025年央企利润总额达到2.5万亿元，在全球经济不确定性加剧的背景下展现出较强的盈利韧性。以典型央企上市公司为例：

公司	代码	市盈率(PE)	市净率(PB)	ROE(%)	近一年涨幅
中国石油	601857.SS	12.58x	1.28x	10.23%	+30.73%
中国石化	600028.SS	21.78x	0.94x	4.35%	+6.74%
工商银行	601398.SS	7.07x	0.66x	9.13%	+6.45%
中国人寿	601628.SS	8.12x	2.21x	31.07%	+20.49%

数据来源：上市公司公开数据及金灵AI整理[0]

从上述代表性央企的财务数据可以看出，银行股（工商银行PE 7.07x）、能源股（中国石油PE 12.58x）等传统央企板块估值仍处于较低水平，但盈利能力保持稳健，ROE普遍在8%以上。

2025年是国企改革三年行动方案的收官之年，也是"中特估"（中国特色估值体系）深入推进的关键时点[3]。政策层面持续强调：

• 深化国资国企改革，做强做优做大国有资本
• 推进国有经济布局优化和结构调整
• 提升央企控股上市公司质量

东吴证券指出，2025年国企改革将持续推进，地方国企资本运作有望通过资产注入、并购重组、增资控股等方式加速推进[4]。这为央企估值修复提供了制度性支撑。

基于当前估值水平与基本面的对比，央企板块存在以下

：

：

情景	PE修复目标	PB修复目标	潜在上涨空间
保守情景	10x	1.0x	15-20%
中性情景	12x	1.2x	30-40%
乐观情景	15x	1.5x	50-70%

假设央企整体利润保持5%左右的年增速，在中性情景下，当前股价对应2026年业绩的PE约为8x，估值修复空间可观。

---

2025年央企重组整合将围绕"强链补链"战略展开，重点领域包括：

• 能源领域：煤电一体化、新能源整合
• 基础设施：交通强国建设
• 战略性新兴产业：新一代信息技术、人工智能、生物医药

投资者可关注**央企共赢ETF（517090）**等主题基金，该类产品将直接受益于央企估值修复进程[4]。

央企在研发投入方面持续加码，2025年固定资产投资5.1万亿元中，相当比例投向战略性新兴产业和未来产业。这为以下领域带来投资机会：

• 央企科技ETF及创新主题基金
• 央企控股的"专精特新"企业
• 央企参与的产业链上下游配套企业

3.8%的平均股息率使央企成为

的重要选择。在利率下行周期中，高股息资产的配置价值凸显。特别是：

• 银行板块：工商银行（601398）股息率约5-6%
• 能源板块：中国石油（601857）、中国石化（600028）股息率约4-5%
• 通信板块：三大运营商股息率约3-4%

基于技术分析与基本面筛选，建议关注以下央企投资标的：

技术面显示，601857处于

，MACD指标呈多头排列，KDJ指标发出买入信号。最新收盘价10.70元，支撑位10.10元，阻力位10.79元，下一目标位11.10元[0]。

技术指标	状态	信号
MACD	多头排列	买入
KDJ	K:70.4, D:55.2	买入
RSI(14)	超买风险	谨慎
Beta	0.7	低波动

：国际油价震荡上行叠加国内油气增储上产战略，公司盈利弹性有望释放。

工商银行作为宇宙第一大行，PE仅7.07x，PB仅0.66x，估值处于历史低位。2025年三季报显示营收增长超预期，EPS实际值0.27美元，超出市场预期3.85%[0]。

：国有大行估值修复+净息差企稳+金融科技转型。

作为央企通信龙头，中国移动在5G网络建设、数字经济转型中占据核心地位，股息率稳定在4%以上，具备良好的配置价值。

央企盈利与宏观经济高度相关，经济下行周期中可能面临盈利压力。需关注国内经济复苏节奏及全球经济增长前景。

国企改革相关政策的推进节奏和落地效果存在不确定性，可能影响估值修复进程。

2026年1月数据显示，中特估板块存在一定的流动性虹吸效应[5]，部分中小盘成长股面临资金流出压力，投资者需注意市场风格切换风险。

央企估值修复可能是一个渐进过程，短期股价波动在所难免，投资者需具备中长期投资心态。

---

配置比例	资产类别	投资标的建议
40%	核心配置	工商银行、中国石油、中国建筑
30%	卫星配置	中国人寿、中国石化、三大运营商
20%	主题配置	央企共赢ETF、国企改革主题基金
10%	灵活配置	短期波动把握与仓位调整

：

• 关注年报业绩披露期，优选业绩超预期的央企标的
• 把握央企分红派息时间窗口

：

• 关注国企改革政策催化
• 把握"中特估"主题行情

：

• 逢低布局优质央企核心资产
• 分享央企估值中枢抬升的长期收益

---

1. 估值优势显著
   ：央企PE（8.5x）和PB（0.85x）较民企和市场平均存在50-70%的折价，估值修复空间可观。

2. 基本面稳健
   ：95万亿元资产规模和2.5万亿元利润总额为估值提供坚实支撑，盈利能力稳定性凸显。

3. 改革红利释放
   ：2025年国企改革深化提升收官之年，战略性重组、专业化整合、资产注入等资本运作有望加速推进。

4. 股息价值凸显
   ：3.8%的平均股息率在利率下行周期中具备类债券资产配置价值。

展望2026年，在"中特估"政策持续深化、国企改革加速推进、长线资金入市等多重利好催化下，央企板块有望迎来

的行情。建议投资者把握以下投资机会：

• 重点配置低估值、高股息央企龙头
• 关注国企改革主题投资机会
• 通过ETF产品分散个股风险

---

[1] 腾讯新闻 - 截至2025年底中央企业资产总额突破95万亿元 (https://new.qq.com/rain/a/20260128A02L5L00)

[2] 第一财经 - 一线发布丨国资委介绍2025年国资央企高质量发展情况 (https://www.yicai.com/live/103026171.html)

[3] 爱股票 - 中特估板块行情分析 (https://stock.aigupiao.com/plate/1201)

[4] 腾讯新闻 - 央企共赢ETF涨超1.1% 国企改革深化预期受关注 (https://new.qq.com/rain/a/20260106A03TLV00)

[5] 东方财富网 - 中特估板块的流动性虹吸效应 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260126152341701297950)

[6] 金灵AI - 央企上市公司数据及技术分析 [0]