德展健康（000813）涨停分析：参股公司与复星医药8亿元战略合作成主要催化剂

德展健康今日涨停的核心驱动因素为

[1][2]。2026年1月28日，东方略宣布与复星医药就全球首款HPV核酸治疗性药物VGX-3100达成合作，复星万邦将累计支付8亿元人民币的首付款和里程碑款项[1]。这一合作具有里程碑意义：

VGX-3100作为

，具备first-in-class潜力，目前用于治疗HPV-16和/或HPV-18相关的宫颈高级别癌前病变已顺利完成全部患者入组，肛门及阴道高级别癌前病变适应症则获批直接进入Ⅱ期临床[1]。这标志着德展健康在创新药领域的布局开始进入价值兑现阶段。

除上述核心利好外，公司还受益于多重外部因素加持。

，2026年1月27日国务院发布修订后的《药品管理法实施条例》，时隔23年首次大修，首次引入儿童用药品和罕见病药品市场独占期制度（儿童药最长2年，罕见病最长7年），政策明确支持创新药研发[3]。，公司实控人为新疆维吾尔自治区国资委，地方国企改革预期持续增强投资者对公司治理结构优化及现金流改善的期待[1][2]。

从技术层面分析，德展健康今日表现呈现明显的价格突破与量能配合特征。收盘价4.17元对应

，成交量达48.54万股，较日均37.40万[0]，显示场外资金积极参与，买盘意愿强烈。

：当前价格分别站上20日均线（3.96元）约5%、50日均线（3.99元）和200日均线（3.84元），呈现典型多头排列格局。短期均线对股价形成有效支撑，中长期均线则显示股价处于中期上升趋势通道中。

，该股5日涨幅6.38%、月涨幅7.47%、年涨幅达35.83%，但距离52周高点5.26元仍有约20.7%的回调空间[0]，说明股价在经历前期调整后正处于估值修复进程中。

显示，1月26日融资买入1,354.57万元，融资余额3.42亿元，处于近一年50%分位以上，属较高水平[4]，表明杠杆资金对该股保持较高关注度。

当日市场整体情绪偏暖，两市共有89只个股涨停[6]。虽然医药生物板块整体下跌0.97%[5]，但德展健康能够逆势涨停，充分说明市场对其创新药合作利好的认可程度较高。

体现在三个层面：其一，VGX-3100与复星医药的合作具有实质性内容，8亿元资金注入将显著改善东方略及德展健康的现金流和研发能力；其二，板块整体下跌背景下的逆势涨停更显资金追捧力度；其三，国企改革预期叠加创新药政策利好形成双重催化。

同样值得关注：公司仍处于亏损状态，TTM净利润为负（EPS -0.04元），基本面尚未出现实质性改善[0]。此外，1月27日主力资金净流出2,988万元[7]，显示前期存在资金兑现压力。估值方面，当前P/E为负、P/B 1.78倍[0]，估值缺乏盈利支撑，股价波动可能较大。

风险类型	具体内容
业绩风险	公司连续亏损，盈利能力尚未改善，基本面拐点尚未确认[0]
研发风险	VGX-3100虽已进入Ⅲ期临床，但新药研发周期长、临床结果存在不确定性
合作风险	8亿元为累计里程碑款项，分阶段支付，实际到账时间和金额存在不确定性
估值风险	缺乏盈利支撑，当前估值主要依赖预期驱动，股价波动可能较为剧烈
资金面风险	需关注后续股东减持计划及主力资金流向变化

：基于涨停封单量显示的积极买盘以及创新药概念的持续发酵，股价大概率继续冲高。位于4.25元（前期高点区域），在4.50元，见于4.80元。方面，5日均线约4.00元、10日均线约3.90元构成短期支撑区间。

：

• 情景一（乐观）
  ：若VGX-3100临床进展顺利，叠加国企改革预期强化，股价有望挑战52周高点5.26元
• 情景二（中性）
  ：在4.00-4.50元区间震荡整理，以时间换空间消化短期涨幅
• 情景三（悲观）
  ：若市场情绪消退或出现利空因素，可能回踩3.80-4.00元支撑区间

：持仓投资者可继续持有，设置止盈位4.30-4.50元；观望投资者若开盘强势可小仓位参与，止损位设于3.90元；风险厌恶型投资者建议观望，待回调至20日均线附近再考虑择机介入。

德展健康今日涨停主要受

驱动，属于。该利好具有实质性内容，有望为公司带来显著的价值重估机会，尤其在公司处于创新药转型的关键节点上，此次合作标志着布局开始进入收获期。

然而，投资者需保持审慎态度：

；新药研发存在不确定性，8亿元为分阶段支付而非一次性到账；当前估值缺乏盈利支撑，需防范追高风险。：涨停有基本面事件支撑，但短期涨幅较大，建议投资者根据自身风险偏好谨慎决策，重点关注后续成交量变化及利好实质兑现情况。