飞南资源（301500）强势股分析报告：业绩反转与黄金风口双轮驱动

飞南资源（301500）作为创业板上市公司，主营业务为有色金属类危险废物处置及再生资源回收利用，于2026年1月28日强势涨停进入强势股池[4]。此次涨停由多重因素共同驱动，形成明显的题材共振效应。

公司于2026年1月27日晚发布2025年度业绩预告，实现大幅反转：归母净利润预计2.60亿-3.30亿元，同比增长102.51%-157.03%；扣非净利润预计3.70亿-4.40亿元，同比增长74.03%-106.95%；营业收入约148亿元，同比增长约18%[5][6][7]。这一业绩表现打破了2022-2024年连续三年净利润下滑的趋势，标志公司进入新一轮增长周期。业绩增长主要源于江西巴顿与广西飞南项目产线效率提升，资源化产品产出同比增长，同时公司加强金属价格跟踪和周转管理，缩短变现周期，并在金属价格上涨周期中加大原料市场拓展力度，释放多金属资源化闭环效益[4][5]。

2026年1月28日现货黄金突破5200美元/盎司大关，再创历史新高，年内累计涨幅超过880美元[9]。高盛上调2026年金价预期至5400美元/盎司，德意志银行预测若美元持续疲软，2026年金价可能达到6000美元/盎司[8][9]。飞南资源具备金、银、钯等贵金属回收能力，直接受益于贵金属价格上涨周期[4]。贵金属板块呈现涨停潮格局，中国黄金4天4板、白银有色7天7板、晓程科技20CM涨停，形成明显的板块联动效应[4]。

广西飞南拟投建新能源材料项目，规划生产硫酸镍、电积镍等电池原料，强化"危废资源化+新能源材料"双主线逻辑，为公司中长期发展提供新增长点[4]。

从技术形态来看，飞南资源呈现典型的动量突破形态。1月28日11:02分封板涨停，涨停板未打开，封单资金2745.96万元，占流通市值0.9%，显示资金抢筹意愿强烈[4]。1月26日换手率13.02%，成交18.76万手/3.31亿元，筹码换手活跃，为涨停提供必要的市场条件[1]。

资金动向显示筹码集中度提升。根据1月26日数据，主力资金净流入326.45万元，占比0.99%；游资资金净流入2087.47万元，占比6.31%，短线资金积极参与；散户资金净流出2413.92万元，占比7.3%，显示散户被洗出[1]。游资主导、散户离场、机构开始关注的资金结构，符合强势股启动期特征，为后续股价表现提供资金支撑。

飞南资源专注于"城市矿产"资源化利用商业模式，通过危废处置和资源化回收，将有色金属类危险废物转化为金、银、钯、铜等有色金属产品。这一模式具有循环经济属性，符合国家绿色发展政策导向。

历史财务数据显示出明显的周期特征。2022年公司归母净利润2.12亿元，同比增长10.98%；2023年降至1.80亿元，同比下降15.24%；2024年进一步降至1.28亿元，同比下降28.69%[5]。2025年实现业绩反转，净利润翻倍增长，这种"V型反转"需要后续季度财报持续验证增长的可持续性。

值得注意的是，公司预告2025年非经常性损益为-10,000万至-12,000万元，主要来自期货套保合约的公允价值变动损失[5]。这意味着扣非净利润（3.7-4.4亿）显著高于表观净利润，主营业务的实际盈利能力更强。但期货套保策略在金属价格波动周期中可能继续产生非经常性损益波动，需要投资者关注。

飞南资源的投资逻辑跨越三个领域，形成独特的交叉投资机会。首先是

，黄金价格突破背后是避险情绪升温和美元走弱的宏观背景，飞南资源的贵金属回收业务使其成为A股市场较纯正的黄金受益标的之一。其次是，危废资源化利用符合"双碳"政策导向，行业景气度与金属价格周期高度相关。第三是，硫酸镍、电积镍项目延伸切入新能源产业链，提供成长性估值溢价。

三个逻辑的叠加效应放大了股价弹性。当黄金价格上涨时，公司既受益于资源化产品售价提升，又受益于产线效率提升带来的产量增长，形成"量价齐升"的双击效应。

贵金属板块整体涨停潮传递出重要的市场信号。中国黄金4天4板、白银有色7天7板的连板走势，表明市场资金对贵金属板块形成一致预期[4]。飞南资源作为板块内20CM涨停标的，其20CM弹性优势吸引短线活跃资金关注。

游资大幅流入而散户净流出的资金结构，暗示该股正处于主力建仓/洗盘阶段。历史经验表明，这种"主力进、散户出"的资金格局往往出现在强势行情的初期阶段，后续可能迎来散户追涨带来的第二波资金推动。

飞南资源的强势表现反映了市场风格切换的两个重要特征：一是资金从高位题材股向低位周期股转移的趋势，金属价格周期成为新的市场主线；二是创业板注册制下20CM涨停的赚钱效应，吸引增量资金参与短线博弈。这种风格切换若能持续，将对A股市场整体交易生态产生影响。

2022-2024年公司连续三年净利润下滑，2025年虽然实现反转，但仅凭年度预告难以确认增长可持续性。一季报和中报数据将是验证业绩拐点是否确立的关键。若2026年一季度增速回落，可能引发市场对公司基本面改善幅度的重新评估。

黄金价格年内涨幅超过880美元，短期涨幅巨大，技术性回调压力累积[9]。若金价出现明显回调，贵金属板块可能整体承压，飞南资源难以独善其身。

业绩暴增后，当前股价可能已充分反应利好，出现"利好出尽"效应。创业板20CM涨停后，若次日无法继续涨停，可能引发短线资金快速撤离。

公司参与期货套保以对冲金属价格波动，套保合约的公允价值变动可能继续产生非经常性损益，影响表观净利润的可预测性[5]。

贵金属板块涨停潮可能意味着短期情绪已达顶部，历史经验表明，板块情绪最亢奋时往往也是短期风险累积时点。

高盛、德意志银行等机构纷纷上调金价预期，避险需求、美元走弱、央行购金等因素构成金价中长期支撑[8][9]。飞南资源作为贵金属回收企业，将持续受益于这一宏观趋势。

江西巴顿与广西飞南项目产线效率提升带来的产能释放仍在进行中，若2026年产线效率继续优化，产量增长有望贡献增量业绩。

硫酸镍、电积镍项目若顺利推进，将使公司业务从"资源回收"延伸至"新能源材料"，打开新的成长空间，提升市场对公司估值水平的接受度[4]。

当前处于

窗口：业绩预告发布后（1月27日晚）第一个交易日（1月28日）已涨停，后续1-3个交易日将决定短期走势方向。若贵金属板块持续强势、金价维持在5000美元上方，股价有望惯性冲高；若金价回调或板块分化，可能进入震荡整理期。

中期（1-4周）需重点关注：2026年1月30日前后是否有业绩说明会或机构调研纪要流出，以及2月初贵金属板块整体情绪变化。

飞南资源（301500）的强势表现由"业绩暴增+黄金风口"双轮驱动，基本面出现实质性改善，技术面呈现典型的动量突破形态。公司2025年归母净利润2.6-3.3亿元，同比增长102.51%-157.03%，打破连续三年下滑趋势；黄金价格突破5200美元/盎司创历史新高，为贵金属回收业务提供强板块支撑[4][5][6][7][8][9]。

资金面显示游资主导（净流入2087万元）、散户洗出（净流出2414万元）的筹码集中格局，为涨停提供资金基础[1]。技术面呈现20CM涨停、封板坚决、换手放量的强势特征[4]。

风险方面需关注：2022-2024年净利三连降后的业绩反转持续性验证需求、黄金短期涨幅过大可能引发的技术性回调、以及期货套保损益波动对表观净利润的扰动[5]。短期在贵金属板块涨停潮背景下有望惯性冲高，但需做好仓位管理和止损设置。

：19-20元区间为回踩5日线后的潜在加仓区域，23-24元为历史压力区，16-17元为近期整理平台下沿止损位。

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报告生成时间：2026年1月28日 7:19 AM PST
数据截止时间：2026年1月28日收盘